SMCI vs. DELL : l'analyste en chef de Mizuho choisit la meilleure action de serveur IA

Les principaux analystes de Mizuho Securities, Vijay Rakesh, a révisé ses points de vue sur les sociétés de serveurs d’IA Super Micro Computer SMCI +3.15% ▲ et Dell Technologies DELL +2.95% ▲ dans le contexte de l’essor actuel de l’IA. Il a maintenu sa recommandation Hold (conserver) sur SMCI, tout en abaissant l’objectif de cours de 33 $ à 25 $ (7,7% de potentiel). D’un autre côté, il a réitéré sa recommandation Buy (achat) sur DELL et relevé son objectif de cours de 180 $ à un nouveau plus haut du Street de 215 $, impliquant un potentiel de 23,3%.

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Depuis le début de l’année, les actions de SMCI ont chuté de 20,7% dans un contexte d’inculpation par le Department of Justice de trois employés de SMCI liés à la contrebande de serveurs soutenus par Nvidia NVDA +0.93% ▲ -vers la Chine. En revanche, les actions de DELL ont bondi d’environ 39% dans un contexte de demande de serveurs robuste tirée par les CPU et de réorientation de l’offre depuis SMCI en raison de problèmes récents.

Le top analyste de Mizuho est haussier sur DELL

Rakesh a souligné que la demande de serveurs d’IA semble très forte jusqu’en 2026-2027. De plus, les revenus du data center de Nvidia pourraient augmenter de plus de 50% l’an prochain.

Forte hausse des dépenses d’investissement en IA – Rakesh a noté que les grandes entreprises cloud (CSPs) prévoient de consacrer 689 milliards de dollars à leurs capex en 2026 (en hausse de 64% par rapport à cette année), avec des estimations pour 2027 à 811 milliards de dollars (en hausse de 18%). Pourtant, il pense que ces dépenses pourraient fortement augmenter, soutenues par les perspectives de croissance de Nvidia et de nouvelles technologies d’IA comme des chatbots avancés qui renforcent l’utilisation des données.

Évolution des tendances de la demande – Bien que Super Micro soit en tête des serveurs d’IA avec des vents favorables liés aux dépenses jusqu’en 2027, Rakesh estime que les problèmes de commerce entre les États-Unis et la Chine pourraient pousser davantage de commandes vers Dell.

Dell devrait en tirer le plus grand bénéfice – L’équipe de services d’IA de Dell, 10 fois plus grande que celle de ses rivaux, dispose d’un pipeline de ventes d’IA de 80 à 90 milliards de dollars qui pourrait croître. Dans l’ensemble, le marché des serveurs d’IA progresse de 44% par an jusqu’en 2029 pour atteindre 862 milliards de dollars. Pour 2029, les expéditions ont été relevées à 5,67 millions d’unités, contre une estimation précédente de 3,67 millions.

Pour conclure, Rakesh reste très optimiste quant au potentiel futur du marché des serveurs d’IA, avec Dell qui gagnerait une plus grande part. Il s’agit d’un analyste cinq étoiles chez TipRanks, classé #32 sur 12 128 analystes suivis. Rakesh affiche un taux de réussite de 60% et un rendement moyen impressionnant par recommandation de 44,70%.

Dell ou SMCI ? Quel titre est préféré par les analystes ?

L’outil de comparaison d’actions de TipRanks indique que Wall Street affiche actuellement une recommandation de consensus « Moderate Buy » pour DELL et « Hold » pour SMCI. Les analystes privilégient DELL grâce à la diversification de ses revenus (serveurs edge + services aux entreprises), à un bilan plus solide et à une exposition moindre aux risques géopolitiques.

En attendant, le « Hold » de SMCI reflète des inquiétudes concernant des retards comptables, des pressions sur les marges liées aux coûts des composants et l’examen continu du DOJ.

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