Analyste : le prix du pétrole doit revenir à la baisse "pour éviter de causer des dommages durables au marché boursier et à l'économie"

Investing.com - Les analystes d’Evercore indiquent que le prix du pétrole reste la variable clé pour savoir si la hausse actuelle du marché boursier américain peut se poursuivre, et avertissent que le WTI doit rester en dessous du sommet de 96,05 dollars du contrat à terme de juillet de mars, « afin d’éviter des dommages durables au marché boursier et à l’économie ».

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Depuis la fin janvier, l’indice S&P 500, qui avait atteint un sommet historique à 7 002,28 points, a reculé d’environ 10 %, sous l’impact du choc lié au prix du pétrole, passé de 54,98 dollars en décembre à un pic de 119,48 dollars le 9 mars, tout en subissant également plusieurs autres pressions, notamment une valorisation trop élevée, une part trop importante des actions détenues par les ménages, des inquiétudes liées aux perturbations de l’intelligence artificielle et l’un des contextes géopolitiques les plus dangereux depuis la Seconde Guerre mondiale.

Malgré cela, le scénario de base d’Evercore est que le marché haussier reprendra. Les hypothèses optimistes de ce courtier reposent sur trois conditions : absence de récession, la Réserve fédérale ne procèdera pas à de nouvelles hausses de taux et le prix du pétrole baissera.

Concernant le prix du pétrole, l’équipe d’analystes menée par Emmanuel Cau indique que le WTI doit revenir au niveau de prévision du Brent à 88 dollars, et s’éloigner, avant le Memorial Day (Journée du souvenir) du 25 mai, du « niveau de prix du carburant (4 dollars par gallon) toxique pour l’économie et le marché boursier ».

« Même si le dénouement final des positions vendeuses à contre-tendance sur les actions, le crédit et les obligations, ainsi que sur l’or, et la clôture des positions acheteuses sur le pétrole finiront par constituer un vent favorable pour le marché, le prix du pétrole demeure un soutien essentiel pour le scénario des acheteurs », ont-ils écrit.

Le contrat WTI de mai se négocie actuellement autour de 110 dollars.

Un motif clé de l’optimisme est que, depuis le sommet du marché, les prévisions de bénéfices ont en réalité été revues à la hausse. Depuis le 28 janvier, le consensus de bénéfice par action « bottom-up » pour le S&P 500 est passé de 312 dollars à 320 dollars, et Evercore souligne qu’au cours des années où la croissance des bénéfices est de 10 % ou plus, le S&P 500 a augmenté 10 fois sur 11, avec une hausse moyenne de 13 %.

L’histoire offre aussi un certain réconfort du côté géopolitique. En examinant les 13 cas observés depuis 1985 où le niveau du risque géopolitique s’est envolé jusqu’au premier centile, le rendement moyen à 12 mois du S&P 500 ressort à 13,6 % ; et après l’atténuation de la volatilité récente, 10 cas sur 12 ont généré un retour positif.

En termes de positionnement, les analystes indiquent que les actions et le crédit présentent des niveaux vendeurs à contre-tendance, et que les options d’achat « put » sur l’indice Nasdaq 100 sont historiquement coûteuses par rapport aux options d’achat « call ». « La clôture finale de ces positions de couverture pourrait faire remonter les actions vers le haut de leur intervalle sur l’année », déclarent-ils.

Evercore fixe son objectif de cours à la fin de l’année pour le S&P 500 à 7 750 points.

Le présent article a été traduit avec l’aide de l’intelligence artificielle. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation.