Depuis le début de l'année, la hausse dépasse 78 %, mais aujourd'hui, toutes ont atteint leur limite de baisse. Que s'est-il passé ?

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1er avril : l’ETF sur les médicaments innovants à Hong Kong a globalement pris la tête, plusieurs produits progressant de plus de 7 %, avec des volumes d’échanges très dynamiques ; pour plusieurs produits, le montant des transactions a augmenté de plus d’une fois par rapport à la moyenne du dimanche précédent.

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Le pétrole brut et les catégories liées au pétrole et au gaz ont fortement corrigé : plusieurs produits ont clôturé à la limite de baisse, mais le taux de prime reste supérieur à 10 %. Parmi eux, les gains depuis le début de l’année des trois ETF sur le pétrole brut dépassent tous 78 %.

Rebond collectif des ETF sur les médicaments innovants

Le 1er avril, le marché A a fortement rebondi : après une ouverture en forte hausse pour les trois principaux indices, ils ont ensuite fluctué dans une zone élevée. D’après la performance à l’écran, le secteur des produits de santé et de la biotechnologie est devenu le point le plus marquant : les directions CRO et médicaments innovants ont fortement augmenté ; des hausses avec plafond de 20 % ont concerné notamment Wisdom-Medical, Guangsheng Tang, Aidi Pharmaceuticals, etc., tandis que la chaîne industrielle liée aux matériels informatiques a également gagné en force.

Côté ETF, l’ETF sur les médicaments innovants est devenu le plus grand gagnant du marché. Le thème a couvert le top 10 des progressions. Parmi les produits, l’ETF Hang Seng Innovation Pharma (Taiping Rui), l’ETF China-HK Connect Innovation Pharma (Southern) ont tous progressé de plus de 8 %, et plusieurs autres produits ont progressé de plus de 7 %, dont l’ETF China-HK Connect Healthcare (Fuguo) et l’ETF China-HK Connect Innovation Pharma (Huitianfu).

Plusieurs fonds liés au pétrole brut ont clôturé à la limite de baisse

Aujourd’hui, des secteurs cycliques comme l’électricité, l’extraction et services liés au pétrole et au gaz, ainsi que l’extraction et le traitement du charbon ont ajusté. Après la forte hausse précédente, plusieurs ETF et produits LOF liés au pétrole brut et au pétrole et au gaz ont chuté en bloc : notamment l’ETF LOF sur le pétrole brut (E Fund), l’ETF LOF sur le pétrole brut du Sud, l’ETF LOF sur les fonds pétroliers, l’ETF LOF sur le pétrole brut (Harvest), l’ETF LOF sur le pétrole, l’ETF LOF sur le pétrole et le gaz (Huobao), etc.

La forte baisse collective des LOF sur le pétrole brut est étroitement liée au repli marqué des cours internationaux du pétrole. Sous l’effet des attentes de l’apaisement de la situation au Moyen-Orient, les inquiétudes concernant la crise d’approvisionnement mondial en pétrole et en gaz se sont atténuées ; les produits d’investissement liés au pétrole brut ont alors subi des ventes de panique, en particulier les fonds cotés dont le taux de prime était relativement élevé auparavant. Après la clôture à la limite de baisse, il existe encore beaucoup de LOF avec des taux de prime élevés : les primes des LOF sur le pétrole brut sont généralement supérieures à 10 %.

Au 1er avril, depuis le début de l’année, les LOF sur le pétrole brut d’E Fund, du Sud (South) et celles de Harvest affichent toutes des hausses supérieures ou égales à 78 %.

Sous l’effet du rebond marqué des marchés boursiers à l’étranger, la performance des ETF transfrontaliers est restée dynamique aujourd’hui. L’ETF Hang Seng 225 (Hanwei, Huānwéi) a progressé de 6,01 % ; l’ETF sur l’indice Topix (Southern) et l’ETF Nikkei (ICBC) ont aussi progressé de plus de 5 %. Les ETF brésiliens ont également été remarquables : l’ETF Brésil (E Fund) a augmenté de 6,64 % et l’ETF Brésil (Huaxia) a progressé de 5,22 %. De plus, plusieurs ETF sur le Nasdaq ont progressé de plus de 4 %.

Volume des transactions de l’ETF médical à Hong Kong

En termes de montant des transactions, les ETF à large base continuent d’occuper les premières places : l’ETF A500 (Taiping Rui), l’ETF A500 (Southern) et l’ETF A500 de CSI (Guotai) ont tous enregistré un montant de transactions supérieur à 6 milliards de RMB.

À noter en particulier : les ETF thématiques médicaux à Hong Kong ont vu leurs volumes de transactions augmenter de manière significative. Notamment, l’ETF Hong Kong Innovation Pharma (Guangfa) a atteint 10.38B de RMB, contre 5.47B de RMB de moyenne quotidienne la semaine précédente, soit une forte hausse. L’ETF China-HK Connect Innovation Pharma (Huitianfu) a atteint 4,91 milliards de RMB, soit plus du double par rapport à 2.29B de RMB de moyenne quotidienne la semaine précédente. En outre, les montants des transactions de l’ETF China-HK Connect Innovation Pharma (Yinzheng) et de l’ETF Hang Seng Innovation Pharma (Taiping Rui), etc., ont tous affiché une augmentation marquée.

Du 30 mars au 31 mars, le marché des ETF a enregistré au total 4,6 milliards de RMB d’entrées nettes de capitaux. L’or, l’ETF China-HK Connect Innovation Pharma et les ETF liés à Hang Seng Tech ont fortement attiré des capitaux (« aspiration de fonds ») : l’ETF Or (Hanwei) a enregistré des entrées nettes de capitaux supérieures à 3 milliards de RMB. Par ailleurs, des ETF comme les batteries et les semi-conducteurs attirent aussi généralement des entrées nettes de capitaux. Les ETF de free cash-flow sont également des cibles très recherchées par les fonds récemment : l’ETF de free cash-flow (Huaxia) et l’ETF de free cash-flow (ICBC) ont tous deux attiré des entrées nettes de capitaux.

Décryptage des ETF

Surveiller la situation géopolitique et la performance des rapports du 1er trimestre

Wang Li, chercheur senior en stratégie macroéconomique chez la société de fonds Great Wall, a indiqué que la question de savoir si la situation géopolitique s’apaise et la performance des rapports du 1er trimestre des entreprises cotées seront des variables clés permettant de déterminer la volonté des capitaux de revenir au 2e trimestre. D’une part, les indicateurs d’humeur du marché actuel ont déjà signalé des signaux de creux cruciaux ; si la situation géopolitique s’améliore, la poursuite de la tendance acheteuse depuis le creux (consensus de marché) a des chances de se consolider. D’autre part, si les rapports du 1er trimestre apportent au marché davantage d’indices sur le niveau d’activité, les capitaux seront également susceptibles de devenir plus « décideurs selon notre propre approche », renforçant la volonté de配置 (allouer) vers des directions à haute visibilité.

Pour le secteur des médicaments innovants à Hong Kong, Zhou Sicoong, gérant de fonds chez Ping An Fund, a déclaré que les médicaments innovants à Hong Kong restent le champ principal des opportunités d’investissement en médicaments innovants en 2026. D’abord, Hong Kong regroupe une partie des actifs de médicaments innovants les plus fondamentaux en Chine : plusieurs sociétés de médicaments innovants à grande capitalisation y sont réunies. Ensuite, après la réparation des valorisations, le marché n’est encore pas entré dans une zone de surévaluation : la valorisation la plus récente de l’indice des médicaments innovants de Hong Kong (CSI) reste dans une zone de niveau historique bas. Enfin, des catalyseurs tels que les données de l’ASCO (American Society of Clinical Oncology) et de l’ESMO (European Society for Medical Oncology), la progression des enregistrements à l’étranger, une nouvelle vague de BD (business development), l’amélioration des paiements via l’assurance maladie et l’assurance commerciale, et davantage de sociétés atteignant l’équilibre entre gains et pertes — sont presque tous concentrés sur les actifs phares à Hong Kong.

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Responsable : Liu Wanli SF014