La publication du rapport annuel envoie un signal de stabilisation de la marge d'intérêt nette. Le secteur bancaire est actif à contre-courant, la Banque de Chine et la Banque agricole gagnant toutes deux plus de 3 %.

（Source : Caixin Finance）

          En 2026, la marge nette d’intérêt (NIM) des banques cotées devrait se contracter légèrement de 4 points de base, la pression se concentrant sur le premier semestre ; selon Ping An Securities, la réduction des coûts du côté des passifs est un facteur clé pour stabiliser et relancer la NIM, et la performance financière des banques en 2026 devrait être supérieure à celle de 2025.            

Le 31 mars, le secteur bancaire a été particulièrement actif en intrajournée malgré un mouvement contraire, avec Bank of China (601988.SH) et Agricultural Bank of China (601288.SH) en hausse de plus de 3 %, et 华夏银行 (600015.SH), China Development Bank? (600000.SH), Postal Savings Bank of China (601658.SH), China Construction Bank (601939.SH) et China CITIC Bank (601998.SH) en tête des hausses.

Du point de vue de l’actualité, au 30 mars, les « bilans » de 2025 d’ICBC, d’Agricultural Bank, de BOC, de CCB, de Bank of Communications et de Postal Savings Bank ont été publiés. Sur la période, les « six grandes banques » ont toutes enregistré une hausse à la fois du chiffre d’affaires et du bénéfice net, pour un total d’environ 14.2k de yuans de bénéfice net, et les principaux indicateurs opérationnels de plusieurs banques se sont améliorés trimestre après trimestre. L’indicateur de NIM des banques a émis un signal positif de « stabilisation après une baisse » («止跌企稳»). Les données montrent qu’entre les 13 banques cotées A dont les rapports annuels 2025 ont déjà été publiés, en excluant les 2 banques n’ayant pas divulgué les données du troisième trimestre 2025, 6 banques ont vu leur NIM à la fin du quatrième trimestre 2025 rester stable par rapport au trimestre précédent ou remonter, représentant près de la moitié. Cela a brisé la tendance à la baisse unidirectionnelle continue de la NIM bancaire observée ces dernières années.

Des initiés du secteur estiment que, à court terme, la tendance à la baisse de la NIM n’a pas encore changé, mais que les facteurs favorables qui soutiennent l’amélioration continuent de s’accumuler.

Open Source Securities prévoit que la NIM des banques cotées en 2026 se contractera légèrement de 4 points de base, la pression se concentrant sur le premier semestre ; Ping An Securities estime que la réduction des coûts du côté des passifs est le facteur clé permettant à la NIM de se stabiliser et de repartir à la hausse, et que la performance financière des banques en 2026 sera meilleure qu’en 2025.

Guotai Junan Securities a publié une note de recherche indiquant que le taux de croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net attribuable aux actionnaires pour les banques de l’échantillon devrait s’établir respectivement à 2,7 % et 2,2 % au T1 2026 (26Q1). Le taux de croissance du chiffre d’affaires pourrait montrer une tendance à la reprise à la hausse ; le taux de croissance des bénéfices devrait rester stable, principalement grâce à une réduction nettement plus marquée de la baisse同比 de la NIM et à une diminution de la pression liée aux bases de comparaison des autres éléments hors intérêts. La société indique que, en 2026, les priorités d’investissement dans le secteur bancaire devraient s’articuler autour de trois lignes directrices : 1) rechercher des sociétés dont le taux de croissance des résultats a une probabilité d’augmenter ou de maintenir une croissance à un rythme élevé ; 2) accorder une attention particulière aux banques présentant une attente de conversion des obligations convertibles ; 3) la stratégie des dividendes (« red利 ») est également susceptible de se poursuivre.

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