Rare ! 002598, fraude financière inversée : réduction fictive des bénéfices de plus de 10 % ! L'ancien président du conseil d'administration, le directeur général et d'autres sont susceptibles d'être sanctionnés à hauteur de 6,9 millions de yuans, la société sera « ST » la semaine prochaine

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Shandong Zhanggu (protection des droits) (SZ002598, cours de l’action 8,76 RMB, capitalisation 2.73B RMB), qui a déjà fait l’objet d’une attention réglementaire pour des problèmes de conformité, voit désormais tomber un « coup de filet » réglementaire. Contrairement aux profits gonflés artificiellement, pratiques courantes sur les marchés des capitaux, Shandong Zhanggu a été cette fois-ci sanctionné pour un « faux en sens inverse » rare — une réduction artificielle des profits — ayant franchi la ligne rouge de la conformité.

D’après la « notification préalable de sanction administrative » émise par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong, la société a, en 2024, sans que les activités concernées ne se soient réellement produites, confirmé fictivement 8.46M RMB de frais, entraînant une réduction fictive de 10,37 % du total des profits publiés pour la période.

À cette fin, les 4 responsables concernés, dont l’ancien président du conseil et le directeur général de Shandong Zhanggu, se voient envisager collectivement une amende totale de 6,9 millions RMB. S’ensuit une réaction directe du marché : l’action de la société et ses obligations convertibles seront suspendues pendant une journée le 7 avril ; après la reprise le 8 avril, Shandong Zhanggu fera l’objet officiellement d’une autre mesure de signalement de risques, le code de l’action passant à « ST Zhanggu », et la limite de variation quotidienne du cours des actions sera ramenée à 5 %.

Un reporter du « Quotidien du Journal Économique » a noté qu’en face de cette crise de conformité, la voie de « retrait du chapeau » pour cette entreprise historique de ventilateurs — au moins nécessite d’attendre une année.

Faux en sens inverse rare : bénéfice réduit de plus de 10 %

Les 4 personnes impliquées reçoivent collectivement des sanctions

Le 3 avril 2026, Shandong Zhanggu et les personnes concernées ont reçu de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong la « notification préalable de sanction administrative ». Après vérification par l’autorité de régulation, en 2024, en l’absence de survenance réelle d’activités telles que la réception de services de maintenance et de services techniques, Shandong Zhanggu a confirmé des frais de vente et des frais de gestion d’un total de 8.46M RMB.

Cette opération a directement entraîné l’existence de mentions fausses dans le rapport annuel 2024 de Shandong Zhanggu, avec une réduction fictive du total des bénéfices de 8.46M RMB, représentant 10,37 % du total des profits publiés en externe pour la période. Pour ces faits illégaux, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong prévoit de sanctionner sévèrement la société et les 4 personnes concernées, avec un montant total d’amendes pouvant aller jusqu’à 6,9 millions RMB.

Parmi elles, il est ordonné à Shandong Zhanggu de procéder à des corrections, de recevoir un avertissement, et de payer une amende de 2,5 millions RMB. Le vice-président directeur et directeur général adjoint de l’époque, Fang Shupeng, en raison de la mise en œuvre de ladite gestion de frais, reçoit un avertissement et une amende de 1,8 million RMB ; l’époque, le responsable du secteur d’activité Turbine et du secteur d’activité Électricité, Shen Chunfeng, a organisé la mise en œuvre de cette affaire, et se voit infliger une amende de 1 million RMB.

En outre, l’ancien président du conseil, Fang Run`gang, et l’ancienne directrice financière, Zhao Xiaofen, n’ayant pas fait preuve de diligence dans leurs responsabilités, et n’ayant pas pu garantir que le rapport annuel soit réel, exact et complet, se voient infliger respectivement une amende de 0,8 million RMB.

Un reporter du « Quotidien du Journal Économique » a noté que ce n’est pas la première fois que Shandong Zhanggu touche une ligne rouge de conformité. Le 18 décembre 2025, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières du Shandong avait déjà émis une « décision de mesures d’ordonnancement de rectification à l’encontre de Shandong Province Zhangqiu Ventilateurs et appareils de soufflage (en bourse) et des personnes responsables concernées », en raison de « trois violations » : violations dans l’examen des transactions liées et dans la divulgation d’informations, violations dans l’utilisation des fonds levés, et gouvernance d’entreprise non conforme, afin de prendre des mesures d’ordonnancement de rectification.

Le 31 décembre de la même année, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières de Chine a officiellement ouvert une enquête sur la société, car elle soupçonne une violation des dispositions relatives à la divulgation financière des rapports périodiques. Ces lacunes répétées en matière de conformité révèlent des problèmes de longue date dans la gouvernance interne de l’entreprise.

Dès le 8 avril, Shandong Zhanggu devient ST Zhanggu

Le coût de la fraude comptable se transmet rapidement au marché des capitaux. Selon les « Règles d’inscription des actions à la cote de la Bourse de Shenzhen », la Bourse de Shenzhen appliquera une autre mesure de signalement de risques aux actions de Shandong Zhanggu, en raison de la présence de mentions fausses dans les indicateurs financiers du rapport annuel divulgué.

Les actions de Shandong Zhanggu et les obligations convertibles de la société seront suspendues pendant 1 jour à compter de l’ouverture le 7 avril 2026 et la conversion sera suspendue. À compter de l’ouverture le 8 avril, le code de l’action sera officiellement modifié en « ST Zhanggu », et la limite de variation quotidienne des cours des actions aux jours de négociation passera de 10 % à 5 %. Le même jour, les obligations convertibles reprendront la conversion.

Un reporter du « Quotidien du Journal Économique » a noté que, même si Shandong Zhanggu considère actuellement ne pas entrer dans les cas de radiation obligatoire en raison d’infractions graves, et que le conseil d’administration de la société indique qu’il va inciter la direction à prendre activement des mesures afin d’obtenir un retrait le plus tôt possible de la mesure de signalement de risques, le délai de « retrait du chapeau » atteindra au moins une année.

Conformément aux dispositions pertinentes de la Bourse de Shenzhen, la demande de retrait d’une autre mesure de signalement de risques doit satisfaire simultanément à deux conditions strictes : premièrement, la société a, pour les faits couverts par la décision de sanction administrative, procédé à une reconstitution et à une reformulation rétrospective des rapports financiers et comptables de l’année concernée ; deuxièmement, il s’est écoulé plus de douze mois depuis la date de la décision de sanction administrative rendue par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

Au moment où la société est « coiffée d’un chapeau », sa performance opérationnelle n’est pas non plus optimiste, et le marché s’inquiète pour ses perspectives.

Dans la soirée du 5 janvier, l’annonce volontaire de prévision des résultats 2025 de Shandong Zhanggu indiquait que la société prévoyait de réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 72 à 80 millions RMB en 2025, soit une hausse de 0,65 % à 11,83 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Mais en remontant l’historique, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Shandong Zhanggu a atteint 72M RMB la première année de cotation de la société (en 2011), puis les performances de la société ont connu des hauts et des bas. Face à des coûts d’exploitation en hausse continue, la marge bénéficiaire brute de ses activités principales a reculé, et au premier semestre 2025, les marges bénéficiaires brutes de ses activités de ventilateurs, de pompes à boues et de traitement de l’eau ont respectivement baissé de 3,1 points de pourcentage, 2,88 points et 1,63 point.

Afin de briser le plafond de croissance, au cours des dernières années, Shandong Zhanggu a tenté de trouver une issue grâce à des investissements transsectoriels. Ces dernières années, la société a successivement investi environ 300 millions RMB, et a mis en place des implantations dans des domaines tels que le traitement de l’eau, l’économie de basse altitude, les nouveaux matériaux, les robots et les capteurs, mais les résultats n’ont pas été significatifs.

Pour redresser la situation, en août 2025, l’actionnaire contrôlé par l’État, Jinan Ville Zhangqiu District, Société d’exploitation des actifs publics Co., Ltd., a changé de style par rapport aux habitudes précédentes, en ajoutant des sièges de directeurs non indépendants au sein du conseil d’administration, dans le but de pousser la performance de la société à réaliser une percée.

Désormais, à mesure que de lourdes amendes se concrétisent et que les actions font l’objet d’une autre mesure de signalement de risques, Shandong Zhanggu se retrouve confrontée à un double défi extrême : réparer des failles de conformité et gagner la « bataille de protection » des performances.

（Avertissement : le contenu et les données de cet article sont fournis uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil en investissement. Avant utilisation, veuillez vérifier. Toute opération en conséquence relève de vos propres risques.）

Journaliste|Peng Fei

Rédaction|Duan Lianbi Lu Ming Song Siqian

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Responsable éditorial : Shi Xiuzhen SF183