RadexMarkets Radex : une reprise technique coexistante avec une pression macroéconomique

1er avril, RadexMarkets (Redex) a déclaré que, à mesure que le marché absorbe progressivement les chocs liés aux tensions géopolitiques, des signes de rebond temporaire des actifs financiers mondiaux apparaissent au milieu des turbulences. Après avoir connu des fluctuations consécutives, la bourse a enregistré un certain redressement, tandis que les prix de l’énergie restent durablement élevés, reflétant que la situation de tension offre-demande n’a pas encore été nettement soulagée. Les dynamiques associées montrent que le sentiment du marché bascule sans cesse entre pessimisme et optimisme prudent : d’une part, l’incertitude causée par le conflit demeure ; d’autre part, les attentes selon lesquelles la situation pourrait s’apaiser soutiennent également le retour du goût du risque à court terme.

Du point de vue des facteurs moteurs, RadexMarkets (Redex) estime que la volatilité actuelle du marché tourne principalement autour de l’énergie et des attentes d’inflation. Le prix du pétrole, qui reste en hausse continue en raison des perturbations de l’offre, entraîne directement une pression à la hausse sur l’inflation mondiale, tout en alimentant aussi les inquiétudes liées à un ralentissement de la croissance économique. Dans ce contexte, après une hausse temporaire des rendements obligataires, ils ont ensuite reculé, ce qui reflète des bascules fréquentes des capitaux entre actifs à risque et valeurs refuges. Certains points de vue estiment que si les prix de l’énergie demeurent durablement élevés, ils pourraient contraindre les principales banques centrales à maintenir une politique plutôt restrictive, ce qui pèserait sur les actifs à risque.

En observant plus en détail, on peut constater que le rebond du marché correspond davantage à des corrections techniques qu’à un renversement de tendance. La baisse continue précédente a placé certains actifs dans des zones de survente, combinée à l’effet de nouvelles positives à court terme, ce qui a entraîné un retour des capitaux. Toutefois, dans l’ensemble, l’incertitude macroéconomique ne s’est pas nettement améliorée, surtout parce que le problème de l’offre énergétique reste une variable importante qui influence l’économie mondiale. Par ailleurs, les investisseurs restent prudents quant aux perspectives de croissance futures, et le marché conserve une volatilité relativement élevée pendant le rebond.

S’agissant de la corrélation entre grandes classes d’actifs, la hausse des prix de l’énergie contribue non seulement à renforcer les attentes d’inflation, mais influence aussi indirectement la trajectoire de la politique monétaire et les flux de capitaux. Une partie des capitaux commence à se réallouer vers des actifs refuges afin de couvrir d’éventuels risques. Les prix des métaux précieux progressent en parallèle, reflétant une hausse de la demande du marché pour la défense contre le risque, tandis que le marché des taux de change connaît aussi des fluctuations, indiquant que les capitaux se réajustent et réforment leur structure d’allocation à l’échelle mondiale.

En résumé, RadexMarkets (Redex) estime que le marché se trouve encore dans une phase instable : à court terme, le rebond est davantage motivé par le sentiment et les facteurs techniques, et sa durabilité reste à observer. Si les perturbations de l’offre énergétique persistent, les tensions entre inflation et croissance pourraient encore s’aggraver, limitant ainsi la marge de hausse des actifs à risque. Dans ce contexte, le marché pourrait maintenir une configuration de fluctuations, et les investisseurs doivent surveiller les réactions en chaîne provoquées par l’évolution des variables macroéconomiques tout en conservant une allocation appropriée aux actifs refuges.

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Responsable : Chen Ping