Klarna sécurise une facilité de 1,4 milliard d'euros auprès de Santander alors que les plans d'introduction en bourse prennent forme

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Klarna signe une importante facilité avec Santander

Klarna a obtenu une facilité de financement d’entrepôt de 1,4 milliard d’euros (1,6 milliard de dollars) auprès de Santander, marquant son premier accord de ce type en Allemagne et sa deuxième grande initiative de financement au cours du mois.

La facilité s’appuie sur le portefeuille de créances de Klarna en Allemagne, où la société opère depuis 2010. Cette structure permet à la fintech suédoise Swedish de lever des capitaux sur la base des paiements clients futurs, tout en offrant de la flexibilité à mesure qu’elle continue de croître.

Santander agit en tant qu’unique prêteur. Bien que la banque espagnole concurrence également Klarna en Allemagne via son service Zinia buy now, pay later, elle est désormais devenue un partenaire de financement, reflétant la convergence plus large entre banques traditionnelles et acteurs fintech.

Le directeur financier de Klarna, Niclas Neglén, a décrit cette facilité comme une pierre angulaire de la stratégie de financement de l’entreprise. Il a déclaré qu’elle renforce la résilience du bilan de Klarna et qu’elle témoigne de la confiance dans la performance de la société et dans sa gestion des risques.

Suit l’accord avec Nelnet aux États-Unis

L’accord avec Santander intervient peu de temps après que Klarna a conclu un accord de financement de flux à terme de 26 milliards de dollars avec Nelnet aux États-Unis. Dans le cadre de cet arrangement, Klarna transfère à Nelnet des créances « Pay-in-4 » nouvellement générées, tandis que Nelnet dispose d’une vaste expérience en matière de gestion des prêts.

Ensemble, ces deux transactions mettent en évidence l’effort de Klarna pour diversifier ses sources de financement tout en répondant à ses besoins en capital dans deux de ses plus grands marchés. La stratégie apporte de la liquidité, réduit le risque pour le bilan et offre la flexibilité nécessaire pour se concentrer sur le développement de produits et l’expansion.

Les résultats trimestriels révèlent des difficultés

Les dernières opérations de financement de Klarna arrivent dans un contexte de performance financière mitigée. La société a annoncé une perte nette de 53 millions de dollars pour les trois mois clos en juin, s’aggravant par rapport à une perte de 18 millions de dollars un an plus tôt.

Les revenus, en revanche, ont progressé de 21 % pour atteindre 823 millions de dollars, soulignant la demande continue pour ses services. La direction de Klarna a indiqué que la croissance aux États-Unis constituait un moteur clé, portée par de nouveaux partenariats marchands et une base d’utilisateurs en hausse.

Le directeur général Sebastian Siemiatkowski a souligné que la performance du crédit restait solide. Il a noté que les taux de défauts mondiaux sur les prêts BNPL sont tombés à 0,89 %, contre 1,03 % un an plus tôt, tandis que les pertes réalisées ont légèrement reculé à 0,45 % du volume.

Réductions des coûts et provisions

La perte trimestrielle s’explique en partie par une charge de 24 millions de dollars liée à des réductions d’espaces de bureaux, alors que Klarna continue de rationaliser ses opérations. L’entreprise a réduit ses effectifs et déployé des outils d’intelligence artificielle pour abaisser les coûts et accroître l’efficacité.

Parallèlement, Klarna a augmenté ses provisions pour pertes de crédit potentielles à 174 millions de dollars, contre 106 millions de dollars un an plus tôt. Des dirigeants ont expliqué que cette hausse reflète à la fois une croissance rapide des prêts et un virage vers des produits à plus long terme, rémunérés par des intérêts, qui présentent un risque plus élevé que les prêts à mensualités traditionnels.

Tournant vers des services bancaires plus larges

Klarna, qui était autrefois surtout connue pour ses échéances BNPL sans intérêts, élargit son modèle pour s’apparenter à une banque numérique. Elle propose désormais des cartes de débit, des comptes bancaires et des prêts rémunérés par des intérêts.

Le nouveau portefeuille de prêts de l’entreprise a plus que doublé d’une année sur l’autre et représente désormais 8 % de son volume total. La direction considère qu’il s’agit d’un moyen de sécuriser des revenus récurrents et de réduire sa dépendance aux partenariats de détail.

Ce tournant est particulièrement important aux États-Unis, où Klarna fait face à la concurrence d’Affirm, PayPal et des émetteurs de cartes de crédit. En se présentant comme une plateforme de services financiers plus complète, Klarna espère renforcer à la fois ses relations avec les clients et son attrait auprès des investisseurs.

Les projets d’IPO reprennent

Klarna a relancé ses projets d’introduction à New York, visant l’automne. La société avait auparavant suspendu ses ambitions d’IPO en avril en raison de la volatilité des marchés liée à de nouvelles taxes douanières américaines.

La direction estime désormais que l’appétit des investisseurs est de nouveau au rendez-vous après des introductions technologiques réussies, notamment Figma et Bullish, qui ont toutes deux fortement progressé après leurs débuts. Des banquiers impliqués dans le processus indiquent que Klarna cherchera une valorisation supérieure au niveau de 15 milliards de dollars évoqué l’an dernier, tout en restant bien en dessous du pic de 45 milliards de dollars atteint en 2021.

Même ainsi, une cotation à ce niveau représenterait une reprise par rapport à son point bas de 6,7 milliards de dollars en 2022, lorsque des taux d’intérêt plus élevés et un examen réglementaire plus strict ont fortement pesé sur les fournisseurs BNPL.

L’accueil des investisseurs aux derniers résultats trimestriels de Klarna sera scruté de près comme indicateur de l’état d’esprit concernant l’IPO. Bien que les pertes se soient aggravées, la croissance des revenus et une solide performance du crédit pourraient rassurer d’éventuels acheteurs.

Solidité du financement comme catalyseur de l’IPO

La facilité avec Santander renforce la position de Klarna alors qu’elle se rapproche des marchés publics. En obtenant un financement long terme auprès d’une grande banque européenne, en plus de l’accord avec Nelnet aux États-Unis, Klarna a diversifié sa base de capital et réduit sa dépendance au financement à court terme.

Ces évolutions devraient être perçues par les investisseurs comme une preuve d’une préparation rigoureuse en vue de la vie en tant que société cotée. Elles démontrent également la capacité de Klarna à concilier expansion et discipline en matière de financement à un moment où le contrôle du crédit fintech reste élevé.

Perspectives

Le parcours de Klarna vers une IPO se dessine tandis que le secteur BNPL fait face à la fois à des opportunités et à des risques. L’adoption mondiale continue de progresser, mais les régulateurs appellent à un contrôle plus étroit des prêts à mensualités.

Pour Klarna, le succès dépendra de sa capacité à maintenir la croissance dans ses marchés clés, à gérer le risque de crédit alors que ses produits de prêt évoluent, et à préserver la confiance des consommateurs. Avec 1,4 milliard d’euros de nouvelle capacité fournie par Santander, un accord de 26 milliards de dollars aux États-Unis avec Nelnet, et une gamme de produits diversifiée, la société cherche à montrer qu’elle peut gérer à la fois l’ampleur et la stabilité.