290k investisseurs en action pleurent : le géant des nouvelles énergies "Sun Power" a été pris de court par la chute !

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（Source : Pao Finance）

Dans les nouvelles énergies, un leader du secteur coté A : Sunny Power (300274.SZ) subit une chute spectaculaire !

Le 1er avril, Sunny Power a chuté de 10,67 % ; les 2 et 3 avril, les baisses ont été respectivement de 5,28 % et 3,04 %. En seulement trois séances de bourse, la capitalisation totale a fondu d’environ 56,9 milliards de yuans.

La société compte 294 000 actionnaires, mais ils n’ont rien d’autre à faire que pleurer sans larmes !

La chute des cours provient d’éléments défavorables dans le rapport annuel :

Le 31 mars en soirée, la société a divulgué que, en 2025, son chiffre d’affaires s’est élevé à 89,184 milliards de yuans, en hausse de 14,55 % ; et son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 13,461 milliards de yuans, en hausse de 21,97 %.

Cependant, au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a été de 22,782 milliards de yuans, en baisse de 18,37 % sur un an, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a été de 1,580 milliard de yuans, en baisse de 54,02 %.

Alors, pourquoi la performance de Sunny Power au quatrième trimestre de l’année dernière a-t-elle autant chuté ? La société a-t-elle encore une chance de renouer avec une croissance élevée par la suite ?

Le quatrième trimestre a été confronté à deux problèmes : la hausse du prix du carbonate de lithium et une part élevée de revenus provenant de projets nationaux

À l’heure actuelle, la source de profit la plus importante de Sunny Power est le stockage d’énergie : en 2025, sa marge brute du secteur du stockage d’énergie s’élève à 13,604 milliards de yuans. La deuxième est le secteur photovoltaïque, avec une marge brute de 13,084 milliards de yuans.

Lors d’une réunion avec des investisseurs le 31 mars, la société a évoqué la baisse de la marge brute de son activité de stockage d’énergie au quatrième trimestre et a indiqué :

« Au T4, le carbonate de lithium a connu une hausse certaine ; certains de nos projets existants n’ont pas encore eu le temps de transmettre cette hausse », et « Au T4, l’augmentation de la part des revenus domestiques et d’Amérique du Sud à faible marge brute a également affecté la marge brute ».

Le carbonate de lithium est une matière première clé des batteries lithium. Les batteries lithium se divisent en batteries lithium de puissance destinées aux véhicules à énergies nouvelles, et en batteries lithium pour le stockage d’énergie.

Depuis l’an dernier, le prix du carbonate de lithium est en hausse ; la hausse a été particulièrement marquée au quatrième trimestre de l’année dernière, ce qui a inévitablement exercé une pression sur les coûts pour le secteur du stockage d’énergie.

D’après iFinD, le 10 octobre 2025, le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie s’établissait à 7,38 ten-kiloyuan/tonne ; au 31 décembre 2025, il est monté à 12,15 ten-kiloyuan/tonne, soit une hausse de 64,63 %.

En outre, la marge brute de l’activité de Sunny Power sur le continent chinois est effectivement faible.

En 2025, la marge brute des activités en Chine continentale (hors Hong Kong, Macao et Taïwan) s’est établie à 18,75 % ; sur la même période, la marge brute des activités à l’étranger (incluant Hong Kong, Macao et Taïwan) s’est élevée à 40,36 %.

Perspectives pour 2026 : peut-être pas besoin de s’inquiéter excessivement

En 2026, il se peut que l’on n’ait pas besoin de trop s’inquiéter.

Tout d’abord, la hausse ultérieure du prix du carbonate de lithium devrait être limitée, ce qui aiderait Sunny Power à transmettre plus facilement la pression sur les coûts en aval.

En 2025, la demande en stockage d’énergie a explosé, entraînant soudainement une hausse de la demande en carbonate de lithium. Or, au niveau mondial, le carbonate de lithium dispose en réalité de capacités de production potentielles considérables ; avec la hausse des prix, certaines capacités potentielles pourraient redémarrer en production cette année.

Cela s’explique par le fait qu’en 2021 et 2022, les prix du carbonate de lithium étaient devenus fous ; le monde a alors ajouté énormément de capacités de production. Ensuite, les prix du carbonate de lithium ont de nouveau chuté violemment : certaines capacités n’ont pas pu supporter les pertes et ont choisi de fermer.

Mais tant que les prix montent, ces capacités « au repos » sont bien plus motivées à « se réveiller » pour à nouveau gagner de l’argent.

Tant que l’environnement des prix demeure relativement stable, cela sera favorable à Sunny Power pour transmettre sans heurts la pression sur les coûts à ses clients en aval.

Par ailleurs, cette année, les installations de stockage d’énergie à l’étranger devraient très probablement augmenter fortement, ce qui signifie que Sunny Power a l’occasion d’obtenir davantage d’activités à plus forte marge brute. Dongwu Securities estime que la croissance des installations mondiales de stockage d’énergie en 2026 dépassera 60 %.

Côté États-Unis, l’explosion de la demande des centres de données en IA (AIDC) est devenue le principal moteur de croissance. Les prévisions indiquent qu’en 2026, les besoins en installations correspondants atteindront 80 GWh, soit une hausse de 51 % ; d’ici 2030, ce chiffre passera à 391 GWh, correspondant à une demande en batteries de plus de 500 GWh. Les capacités de production de cellules de batteries de stockage d’énergie aux États-Unis ne peuvent pas, à court terme, satisfaire la demande ; à l’avenir, elles dépendront fortement de la chaîne d’approvisionnement chinoise, ce qui apporte aux entreprises concernées en Chine une opportunité historique rare.

En Europe, l’intensification des conflits au Moyen-Orient a aggravé la crise énergétique, stimulant davantage la demande européenne en stockage d’énergie. Sur les marchés de l’électricité en Europe, le prix du gaz naturel constitue pour l’instant l’« ancre de tarification » du marché de l’électricité. Ce conflit a entraîné une hausse du prix du gaz naturel, ce qui fera directement augmenter le prix de l’électricité. Il est prévu que le marché des installations domestiques de stockage connaîtra très probablement une nouvelle vague de croissance rapide.

Les avancées de Sunny Power dans le domaine AIDC méritent d’être suivies. La société a commencé à se positionner sur l’activité des alimentations AIDC à partir de 2025, en se concentrant sur le développement de transformateurs à l’état solide (SST) et sur des solutions complètes. À ce jour, elle a déjà défini l’architecture produit avec des fournisseurs internationaux de services cloud de premier plan et des sociétés Internet nationales de premier plan. Elle prévoit de réaliser la mise en production des produits et des livraisons en petite série en 2026, puis d’entrer dans l’étape des livraisons en volume en 2027.

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