Performances opérationnelles des offres publiques en 2025 : les grands acteurs « dansent avec l'éléphant », les petites et moyennes institutions peinent à avancer

Sujet : Lancement de la saison des rapports annuels de fonds 2025 : la « bataille des mille milliards » des principaux fonds progresse, l’excédent net d’ICBC Credit Suisse Asset Management arrive en tête, grands bouleversements sur le « tableau des gagnants »

◎ Par le/la journaliste Zhao Mingchao

À mesure que les sociétés cotées publient de façon dense leurs rapports annuels 2025, la situation des bénéfices annuels des fonds d’investissement gérés par certaines sociétés de fonds et participations/contrôles devient visible. Les données montrent que, en 2025, plusieurs grandes sociétés de gestion de fonds ont vu leurs encours de gestion dépasser 2 000 milliards de yuans, avec des bénéfices nets de plus de 1 milliard de yuans ; des percées nouvelles apparaissent fréquemment dans les activités à l’étranger, tandis que les sociétés accélèrent la mise en place de gammes de produits diversifiées, renforcent la gestion de l’allocation d’actifs de grande catégorie et les capacités de recherche et investissement (投研), et utilisent profondément la technologie IA pour faire avancer la transformation numérique ; à l’inverse, certaines sociétés de taille moyenne et petite continuent d’avoir beaucoup de difficultés.

Les principaux fonds mènent la marche

D’après les données déjà divulguées, plusieurs grandes sociétés de fonds ont vu leur en-cours de gestion dépasser 2 000 milliards de yuans, et leur bénéfice net dépasser 1 milliard de yuans.

Selon le rapport annuel 2025 de 广发证券, à la fin 2025, la taille totale des fonds publics gérés par 易方达基金 s’élève à 20k de yuans. En tant que plus grande société de fonds en termes d’encours à ce jour : en 2025, le revenu d’exploitation de 易方达基金 s’est établi à 20k de yuans, en hausse de plus de 7 % ; le bénéfice net a atteint 25.7k de yuans, en légère baisse de 2,4 %.

Le bénéfice net d’工银瑞信基金 en 2025 dépasse également 3 milliards de yuans. D’après le rapport annuel 2025 de 工商银行, le bénéfice net de 工银瑞信基金 en 2025 s’élève à 13B de yuans, en hausse de plus de 40 %. En termes d’encours de gestion, à la fin 2025, 工银瑞信基金 gère 272 fonds publics, 653 plans de retraite/年金, comptes dédiés et combinaisons de mandats spécifiques, et le total des actifs s’élève à 2,37 billions de yuans.

华夏基金 a également eu une performance remarquable en 2025. Le rapport annuel 2025 de 中信证券 indique qu’à la fin 2025, la taille des actifs gérés par le siège de 华夏基金 atteint 3,01 billions de yuans, dont 2,28 billions de yuans pour la gestion de fonds publics. Du point de vue des opérations : en 2025, le revenu d’exploitation de 华夏基金 s’est établi à 3.81B de yuans, en hausse de près de 20 % ; le bénéfice net a atteint 23.7k de yuans, en hausse de plus de 10 %.

富国基金 a aussi « récolté abondamment » en 2025. Le rapport annuel 2025 de 国泰海通证券 montre que : en 2025, le revenu d’exploitation de 富国基金 s’est établi à 30.1k de yuans, en hausse de 6,96 % ; le bénéfice net a atteint 22.8k de yuans, en hausse de près de 10 %. En termes d’encours de gestion, la gestion conjointe par 富国基金 de fonds publics et d’activités non liées à des fonds, telles que les pensions, a connu une croissance coordonnée ; la taille d’actifs a franchi pour la première fois le cap des 2 000 milliards de yuans. Plus précisément : à la fin 2025, la taille des fonds publics gérés par 富国基金 s’élève à 9.63B de yuans, soit +24,4 % par rapport à fin 2024 ; la taille de gestion des fonds publics hors monétaire (non-货币) s’établit à 6.85B de yuans, soit +30,6 %.

En plus des sociétés de fonds mentionnées ci-dessus, en 2025, 广发基金, 兴证全球基金, 南方基金, 招商基金, 博时基金 et plusieurs autres grandes sociétés de fonds ont toutes dépassé 1 milliard de yuans de bénéfice net.

Par contraste avec la prospérité des grandes sociétés de fonds, certaines petites sociétés peinent encore, sans avoir atteint la rentabilité. Par exemple, en 2025, 指南针 a racheté successivement les sociétés 北京鹏康投资有限公司 et 大连亚联投资管理有限公司, détenant respectivement 22,505 % et 33,3074 % du capital de 先锋基金. D’après le rapport annuel 2025 de 指南针, sur la période couverte par le rapport, 先锋基金 a réalisé un revenu d’exploitation de 15,28 millions de yuans, et un bénéfice net de -20k de yuans.

Des cas similaires existent aussi chez 南华基金 : selon le rapport annuel 2025 de 南华期货, en 2025, 南华基金 a réalisé un revenu d’exploitation de 13.5k de yuans et un bénéfice net de -888.52B de yuans.

Accélérer les activités diversifiées

Outre les résultats opérationnels mis en évidence, les dernières avancées et stratégies de plusieurs sociétés de fonds sont aussi devenues visibles. Notamment, les principales sociétés de fonds élargissent continuellement les limites de leurs capacités et innovent de façon active à l’étranger.

D’après le « Rapport de développement durable annuel 2025 » publié par 中信证券, 华夏基金 et Rayliant, une entreprise du groupe 锐联财智, ont collaboré pour émettre et faire coter en bourse Rayliant–ChinaAMC Chinese Technology Transformation ETF sur le Nasdaq aux États-Unis. L’indice sous-jacent est élaboré de manière autonome par 华夏基金 ; il inclut 100 entreprises technologiques de Chine continentale (A-shares) et de Hong Kong. Ce produit représente l’innovation chinoise et de nouvelles capacités de productivité de qualité. Cette coopération ouvre la voie au premier cas où un fonds public chinois définit de façon autonome un indice aux États-Unis ; c’est également une grande mise en place stratégique de la sortie à l’étranger et de l’innovation des sociétés de fonds chinoises.

En 2025, 富国基金 a obtenu une délégation d’investissement de fonds de pension en Europe, contribuant à aider des institutions à investir des actifs chinois à l’étranger ; la taille de gestion de sa filiale à Hong Kong a progressé rapidement.

En plus de l’orientation vers l’étranger, sous les directives du « Plan d’action pour promouvoir le développement de haute qualité des fonds publics », construire des gammes de produits diversifiées, améliorer la capacité d’allocation d’actifs de grande catégorie, renforcer l’intensité de la transformation numérique, etc., sont devenus des axes de développement pour un nombre croissant de grandes sociétés de fonds. Plus concrètement : la branche fonds publics de 富国基金 renforce la contrainte de mesure par rapport aux indicateurs de référence de performance, se concentre sur l’amélioration des capacités d’allocation d’actifs de grande catégorie et de gestion des risques, et approfondit en continu l’utilisation de l’IA sur l’ensemble de la chaîne, faisant avancer de façon continue la transformation « numérisée et intelligente » des activités.

Le rapport annuel 2025 de 招商证券 indique que 招商基金 améliore continuellement sa capacité de gestion active, renforce la logique centrale d’allocation d’actifs diversifiés, et fait progresser la construction d’un système professionnel de recherche et investissement. En ce qui concerne la gestion des clients, les bénéfices des clients sont intégrés aux indicateurs d’évaluation de la performance marketing, et le déploiement des activités de conseil en investissement progresse de manière régulière.

Il y a des exemples similaires : 博时基金 continue de se concentrer sur la construction de capacités clés, améliorant l’efficacité de la conversion entre la recherche macro et la performance en recherche-investissement. Création de produits phares en série pour la science et la technologie, avec un volume total investi dans des directions d’innovation technologique dépassant 60 milliards de yuans. En même temps, en saisissant les nouvelles exigences de la gestion de fortune, il s’efforce de développer des produits « 固收+ » à risque faible à moyen, des produits FOF et des produits indexés ETF sous forme d’outils. De plus, 博时基金 fait avancer la transformation numérique sur l’ensemble de la chaîne, de la recherche et investissement à la vente et aux opérations, par une fusion approfondie des activités via la technologie IA.

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Responsable : 杨赐