Le haut général américain rejoint la bataille pour la sécurité des terres rares

Tom Kool

Lun, 16 février 2026 à 20:00 GMT+9 13 min de lecture

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Retraité, le général Jack Keane, ancien vice-chef d’état-major de l’armée américaine et voix de longue date sur la préparation à la défense, a rejoint le conseil d’administration de REalloys alors que l’entreprise met en ligne la première plateforme de traitement et de métallisation de terres rares lourdes à l’échelle industrielle en Amérique du Nord, dédiée à la chaîne d’approvisionnement de la défense.

Depuis des décennies, l’industrie de la défense américaine s’appuyait sur un traitement chinois pour transformer les terres rares en métaux finis et alliages pouvant être utilisés dans des systèmes d’armes.

Une fusion nouvellement annoncée entre Blackboxstocks Inc.** (NASDAQ: BLBX)** et REalloys ramène cette capacité en Amérique du Nord pour la première fois.

L’accord permet une production à l’échelle industrielle de métaux et d’alliages de terres rares sous forme finie, utilisable, pour la chaîne d’approvisionnement de la défense américaine. Ces matériaux sous-tendent des aimants, des moteurs, des systèmes de guidage, des radars et de l’électronique sur plusieurs plateformes d’armes à la fois. En cas de guerre ou de choc sur l’approvisionnement, cette étape détermine si la production suit les pertes ou prend du retard.

Cette urgence a déclenché une action d’urgence, la Banque d’exportation-importation des États-Unis lançant ce mois-ci une initiative de 10 milliards de dollars sur les minéraux critiques visant clairement à reconstruire des chaînes d’approvisionnement stratégiques. Cela signifie que la politique se transforme à grande échelle en capital, et REalloys a déjà obtenu une lettre d’intérêt de la part de l’EXIM pouvant aller jusqu’à 200 millions de dollars.

La fusion REalloys-Blackboxstocks fait plus que consolider des actifs. Elle transfère le traitement des terres rares et la métallisation, les étapes critiques de l’aval et de l’entre-deux, manquantes dans le « jeu » nord-américain des terres rares, dans un véhicule coté offrant un accès au capital, à la liquidité et à une monnaie d’acquisition.

Le cœur industriel de cet effort est l’installation de métallisation de REalloys à Euclid, dans l’Ohio. C’est là que des oxydes de terres rares sont réduits en métaux et alliages finis à l’intérieur des États-Unis, plutôt que d’être expédiés à l’étranger pour y être convertis.

La métallisation domestique ne fonctionne que si un flux fiable d’oxydes séparés l’alimente.

Sur l’aval, REalloys a verrouillé l’accès à la production de terres rares lourdes grâce à son partenariat avec le Saskatchewan Research Council (SRC). Dans le cadre d’un arrangement à long terme, REalloys est en position pour obtenir 80 % de la production annuelle élargie du SRC, attendue pour être mise en ligne début 2027, et comprenant environ 45 tonnes d’oxyde de dysprosium et de terbium, ainsi que 400 à 600 tonnes de métal NdPr de haute pureté une fois les opérations mises à l’échelle.

Le SRC a sécurisé des matières premières pour cinq ans, et les deux parties consolident leurs efforts afin de verrouiller davantage l’approvisionnement en amont à mesure que les opérations commerciales se mettent à l’échelle. La plateforme de traitement intégrée verticalement du SRC est entièrement dépourvue de composants sourcés en Chine, intègre des contrôles de procédé propriétaires pilotés par l’IA, et comprend des capacités avancées d’extraction et de recyclage du thorium et de l’uranium. Une chaîne d’approvisionnement ainsi entièrement non chinoise positionne pleinement le SRC et REalloys comme l’une des rares solutions capables d’être mises à l’échelle et conformes à la défense actuellement alignées sur les restrictions d’achat 2027 concernant les terres rares d’origine chinoise pour les applications de défense et d’aimants haute performance.

L’histoire continue  

En amont, la stratégie s’appuie sur les accords de producteurs existants du SRC tout en sécurisant une exposition à des développeurs avancés de terres rares lourdes au Brésil, au Groenland et au Kazakhstan, avec de nouveaux accords diversifiés sur les matières premières et des stratégies d’approvisionnement en cours d’élaboration pour alimenter la plateforme de l’aval et de l’entre-deux.

St George Mining (ASX: SGQ) et REalloys ont formé une alliance pour faire progresser les matières premières en terres rares issues du projet Araxá dans l’État de Minas Gerais, au Brésil. Dans le cadre de l’accord non contraignant, REalloys a obtenu l’engagement de recevoir jusqu’à 40 % de la production de terres rares d’Araxá.

Grâce à une lettre d’intention liée au projet Tanbreez de Critical Metal’s (NASDAQ: CRML) au Groenland, REalloys a décrit un plan pluriannuel de fourniture (offtake) couvrant jusqu’à 6,75 millions de tonnes métriques de concentré de terres rares, représentant environ 15 % de la production projetée. Combiné aux allocations antérieures à des transformateurs alignés sur les États-Unis, un quart de la production de Tanbreez est réservé aux clients nord-américains.

Plus récemment, REalloys et AltynGroup ont signé une série d’accords non contraignants garantissant des matières premières en terres rares issues du projet Kokbulak, une concession de 127 000 kilomètres carrés dans les régions de Karaganda et de Kostanay. L’accord comprend une structure d’offtake sur 10 ans liée à un concentré porteur de terres rares dérivé de résidus de fer, y compris des éléments de terres rares lourdes tels que le terbium et le dysprosium — des matériaux essentiels pour les aimants haute performance et les systèmes de défense avancés. Des offtakes supplémentaires de terres rares lourdes provenant de matières premières basées au Kazakhstan sont attendus au cours de l’année à venir.

La flexibilité en amont s’étend encore plus loin. Mission Critical Materials et REalloys ont annoncé une collaboration pour extraire des éléments de terres rares lourdes à partir des déchets de mines et des eaux acides de mines (AMD), créant un nouveau flux de matières premières secondaires pour des matériaux de qualité pour les aimants. L’initiative cible des éléments critiques tels que le terbium et le dysprosium, renforçant une chaîne d’approvisionnement sécurisée et non chinoise pour la défense et les applications industrielles avancées.

La plupart des projets occidentaux de terres rares exploitent du minerai, mais la Chine domine les étapes critiques de l’aval et de l’entre-deux qui consistent à convertir ce minerai en oxydes, métaux et alliages.

Cette étape de conversion détermine si un matériau en terres rares peut devenir un intrant industriel utilisable. Sans elle, l’approvisionnement en amont dépend encore de traitements étrangers, et la capacité de l’Amérique du Nord à mettre à l’échelle la production industrielle et de défense nécessite une autorisation chinoise.

REalloys construit cette capacité de traitement, de métaux et d’alliages en Amérique du Nord, pour la première fois, en se concentrant sur le segment de la chaîne qui est resté en dehors du contrôle occidental.

« Les États-Unis et nos alliés font face à un défi déterminant : nous devons sécuriser les ressources stratégiques qui alimentent nos systèmes de défense et notre économie », a déclaré Keane dans un communiqué annonçant sa nomination au conseil d’administration de Realloys. « La dépendance envers des adversaires pour ces matériaux est une vulnérabilité que nous ne pouvons plus accepter. »

La nomination de Keane n’est que la dernière dans une série d’évolutions suggérant que la métallisation des terres rares est désormais entrée de façon définitive dans l’arène de la planification de la défense. Keane a passé des décennies au cœur de la stratégie militaire américaine et des décisions sur la posture des forces. Son choix de s’engager dans la métallisation des terres rares reflète à quel point cet écart de production est désormais pris au sérieux au sein des cercles de défense. Lorsque des responsables issus du sommet de la hiérarchie militaire s’impliquent à ce niveau, la question ne concerne plus seulement la capacité industrielle. Elle devient une partie de la manière dont le Pentagone pense sa capacité à durer.

Autres entreprises à surveiller dans la course aux minéraux critiques****MP Materials Corp. (NYSE: MP)

MP Materials exploite la mine de Mountain Pass en Californie, la seule installation de grande échelle de minage et de traitement des terres rares en Amérique du Nord. La société se concentre principalement sur la production de néodyme-praséodyme (NdPr), l’intrant critique pour les aimants permanents haute résistance utilisés dans les véhicules électriques, les turbines éoliennes, la robotique et les systèmes de défense avancés. Comme l’approvisionnement mondial en terres rares reste fortement concentré en Chine, Mountain Pass est devenu stratégiquement indispensable à la politique industrielle et de sécurité nationale des États-Unis.

Au cours de l’année écoulée, MP a accéléré sa démarche vers une intégration verticale complète. Son site de magnétisme de Fort Worth, au Texas, augmente la production de métal NdPr et se dirige vers une fabrication d’aimants à grande échelle, positionnant l’entreprise pour devenir le premier producteur entièrement intégré de la mine à l’aimant aux États-Unis. L’installation est soutenue par des accords commerciaux à long terme, y compris un accord contraignant sur la fourniture d’aimants avec General Motors, qui utilisera les aimants de MP dans des plateformes de VE de nouvelle génération.

En outre, MP continue de bénéficier du soutien du gouvernement américain, notamment du financement du Department of Defense visant à sécuriser une capacité nationale de traitement des terres rares. Alors que les gouvernements occidentaux donnent la priorité à la résilience des chaînes d’approvisionnement, MP Materials passe d’une simple histoire de minage à un pilier central de la politique industrielle stratégique de l’Amérique.

Albemarle Corporation (NYSE: ALB)

Albemarle demeure le plus grand producteur mondial de lithium, opérant sur un portefeuille diversifié comprenant des mines de roche dure en Australie, des opérations de saumure dans le désert d’Atacama au Chili, et l’installation de saumure Silver Peak au Nevada — actuellement le seul site actif produisant du lithium aux États-Unis. Le lithium reste fondamental pour les batteries de VE et le stockage à l’échelle du réseau, plaçant Albemarle au cœur de l’économie de l’électrification.

Cependant, l’entreprise a passé la dernière année à naviguer dans une forte baisse des prix du lithium après le supercycle 2022–2023. En réponse, Albemarle a mis en œuvre des réductions de coûts, a tempéré ses plans d’expansion et s’est concentrée sur la discipline en matière de capital. Bien que certains projets de croissance aient été reportés, sa stratégie de développement à long terme reste intacte, y compris des plans visant potentiellement à rouvrir la mine historique de lithium Kings Mountain en Caroline du Nord, ce qui pourrait considérablement étendre la capacité d’approvisionnement des États-Unis.

Parallèlement, Albemarle continue d’investir dans des capacités de conversion et de traitement du lithium afin de descendre davantage en aval, renforçant sa capacité à fournir directement aux constructeurs automobiles et aux fabricants de batteries des matériaux de qualité batterie. Malgré une volatilité à court terme, l’échelle d’Albemarle, la diversification géographique et son expertise en traitement en font un acteur central pour sécuriser l’approvisionnement occidental en lithium à long terme.

Freeport-McMoRan Inc. (NYSE: FCX)

Freeport-McMoRan est l’un des plus grands producteurs publics de cuivre au monde, avec des actifs de niveau mondial s’étendant sur le complexe de Grasberg en Indonésie et de grandes opérations dans l’Arizona, le Nouveau-Mexique et le Pérou. Bien que l’entreprise produise aussi de l’or et du molybdène, le cuivre est son actif déterminant — et le cuivre reste le métal le plus critique pour l’électrification.

Chaque VE contient environ quatre fois plus de cuivre qu’un véhicule à moteur à combustion interne, tandis que l’expansion du réseau, l’infrastructure d’énergie renouvelable et la croissance des centres de données stimulent une hausse structurelle de la demande. Freeport s’est positionné pour en tirer profit en concentrant le capital sur des expansions souterraines à Grasberg et en optimisant la production de ses actifs américains. La transition de l’exploitation à ciel ouvert à l’exploitation souterraine à Grasberg a considérablement prolongé la durée de vie de l’un des gisements les plus riches au monde.

La société fait également progresser des technologies innovantes de lixiviation pour extraire du cuivre provenant de minerais auparavant non économiques, ce qui pourrait débloquer une production incrémentale substantielle. Alors que la croissance de l’offre mondiale en cuivre accuse un retard par rapport à la demande projetée, les réserves à longue durée de vie de Freeport et le pipeline d’expansion lui donnent un levier disproportionné sur un marché du cuivre qui se resserre.

Groupe BHP (NYSE: BHP)

BHP s’est de plus en plus repositionné vers des « matières premières orientées vers le futur », en particulier le cuivre et le nickel, tout en reléguant au second plan l’exposition au charbon thermique et au pétrole. En 2024, BHP a lancé une offre très médiatisée pour acquérir Anglo American, principalement motivée par sa volonté d’élargir son exposition au cuivre. Bien que la prise de contrôle ne se soit finalement pas concrétisée, le mouvement a mis en évidence la pivot agressif de BHP vers les métaux de la transition énergétique.

La société continue d’investir massivement dans Escondida, la plus grande mine de cuivre au monde, et travaille aux côtés de Rio Tinto pour faire avancer le projet Resolution Copper en Arizona — un gisement qui pourrait éventuellement fournir jusqu’à 25 % de la demande américaine en cuivre, s’il est autorisé. BHP optimise aussi ses opérations de Nickel West en Australie, même si elle a temporairement réduit certaines productions dans un contexte de demande en batteries à court terme plus faible.

La force de BHP repose sur son échelle, la résilience de son bilan, et sa capacité à financer des projets sur plusieurs décennies dans des juridictions stables. Alors que des déficits d’offre en cuivre se profilent plus tard dans cette décennie, BHP se positionne comme un fournisseur pilier des efforts de décarbonation et d’électrification à l’échelle mondiale.

Groupe Rio Tinto (NYSE: RIO)

Rio Tinto se transforme : d’un acteur dominant traditionnel du minerai de fer, il devient un fournisseur plus large de minéraux critiques. Dans un mouvement stratégique majeur, l’entreprise a récemment finalisé l’acquisition d’Arcadium Lithium, élargissant fortement son empreinte lithium et se diversifiant au-delà du projet historique de lithium Jadar en Serbie, politiquement bloqué.

Rio fait aussi avancer l’expansion souterraine à Oyu Tolgoi en Mongolie, l’une des plus grandes nouvelles mines de cuivre au monde. Une fois entièrement montée en puissance, Oyu Tolgoi devrait devenir une source importante d’approvisionnement incrémental en cuivre à un moment où les nouveaux projets sont rares. En Amérique du Nord, Rio continue de travailler avec BHP sur le projet Resolution Copper en Arizona.

Au-delà du lithium et du cuivre, Rio Tinto explore des opportunités pour récupérer davantage de minéraux critiques, notamment le scandium et le tellure, à partir d’opérations existantes. La stratégie de l’entreprise traduit une reconnaissance plus large : une exposition diversifiée aux métaux pour batteries définira la compétitivité minière à long terme.

Newmont Corporation (NYSE: NEM)

Newmont, le plus grand producteur d’or au monde, a considérablement élargi son exposition au cuivre après l’acquisition de Newcrest Mining. Cette opération a ajouté de grands actifs riches en cuivre, comme Cadia en Australie et Red Chris au Canada, augmentant la capacité de levier de Newmont sur les métaux de base liés à l’électrification.

Depuis avoir finalisé l’acquisition, Newmont s’est concentrée sur la rationalisation de son portefeuille, la cession d’actifs non essentiels et la réduction de la dette afin de renforcer son bilan. Si l’or reste son principal moteur de revenus, le cuivre représente désormais un pilier de croissance secondaire de plus en plus important.

La base mondiale d’actifs de l’entreprise dans des juridictions stables fournit un approvisionnement en cuivre régulier et à grande échelle — un avantage crucial au moment où la demande mondiale s’accélère. L’exposition diversifiée aux métaux de Newmont lui permet de bénéficier à la fois de la demande d’or refuge et de la croissance structurelle du cuivre liée à la transition énergétique.

Lithium Americas Corp. (NYSE: LAC)

Lithium Americas fait progresser son projet phare Thacker Pass dans le Nevada, l’une des plus grandes ressources en lithium connues en Amérique du Nord. Le projet a reçu un engagement de prêt conditionnel de plusieurs milliards de dollars de la part du U.S. Department of Energy et un important investissement en actions de General Motors, soulignant son importance stratégique.

À la suite de sa restructuration d’entreprise visant à séparer ses actifs nord-américains et argentins, Lithium Americas est désormais entièrement concentrée sur la mise en production de Thacker Pass. Les travaux de construction ont commencé, avec une production de la première phase visée plus tard dans la décennie.

S’il est développé avec succès, Thacker Pass pourrait devenir un pilier de l’approvisionnement américain en lithium, réduisant la dépendance envers des producteurs étrangers et soutenant directement l’expansion de la fabrication domestique de VE et de batteries.

Critical Metals Corp. (NASDAQ: CRML)

Critical Metals Corp. développe deux actifs stratégiquement importants : le projet de lithium Wolfsberg en Autriche et le projet de terres rares Tanbreez au Groenland. Wolfsberg figure parmi les projets de développement de lithium les plus avancés en Europe et s’aligne directement avec la volonté de l’Union européenne en matière d’approvisionnement local en matériaux pour batteries.

Tanbreez, de son côté, représente l’un des plus grands gisements de terres rares en dehors de la Chine, avec un profil particulièrement précieux de terres rares lourdes. Les éléments de terres rares lourdes sont essentiels pour les technologies de défense, l’électronique avancée et les aimants haute performance, et il est bien plus difficile de s’en procurer en dehors de l’Asie.

La société a sécurisé des initiatives de financement, y compris des placements privés, et poursuit ses discussions avec des transformateurs occidentaux et des partenaires stratégiques. Alors que l’Europe et les États-Unis intensifient leurs efforts pour diversifier les chaînes d’approvisionnement en terres rares, Critical Metals Corp. pourrait émerger comme un important fournisseur en amont.

Par. Tom Kool

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