Les actions récemment détenues en forte proportion par les fonds à long terme sont dévoilées. Les institutions estiment que la correction du marché A-share est une opportunité.

Sujet : La fenêtre d’allocations d’actifs chinois s’ouvre déjà ; l’ajustement, c’est aussi une opportunité

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Le 30 mars, le marché A en Chine (actions A) a ouvert en baisse puis a rebondi à la hausse ; l’indice SSE Composite a inversé sa tendance, passant de la baisse à la hausse. Sur l’ensemble du marché A, plus de 2800 titres ont progressé, et plus de 70 actions ont atteint la limite de hausse (plafond). Les secteurs comme l’industrie de l’aluminium, les métaux industriels et l’équipement pour semi-conducteurs ont bien performé, tandis que le secteur de l’électricité a affiché un ajustement nettement visible. La valeur des transactions sur l’ensemble du marché A s’est élevée à 19.3k de yuans, avec un léger volume en hausse par rapport à la séance de bourse précédente.

À mesure que les sociétés cotées commencent à publier progressivement leurs rapports annuels 2025, les dernières participations de fonds long terme, représentés par le fonds de Sécurité sociale et QFII, ont été révélées. Parmi les sociétés cotées dont la liste des dix principaux actionnaires de la fin 2025 déjà dévoilée, 156 sociétés présentent le fonds de Sécurité sociale, et 123 sociétés présentent l’empreinte de QFII.

Selon des analystes, les résultats de l’entrée sur le marché de capitaux à moyen et long terme sont significatifs et l’écosystème du marché pour les investissements de long terme s’améliore progressivement. Après l’ajustement du marché, la Bourse chinoise présente des caractéristiques importantes de point bas ; l’ajustement du marché est au contraire une opportunité. Il est recommandé de déployer activement.

Marché A : ouverture en baisse, puis hausse

Le 30 mars, les marchés actions Asie-Pacifique ont tous reculé ; l’indice Nikkei 225 et l’indice composite sud-coréen ont tous deux baissé d’environ 3 %.

Le marché A a ouvert en baisse puis est reparti à la hausse ; l’indice SZSE Component et l’indice ChiNext ont tous deux reculé de plus de 1 % à l’ouverture. À la clôture du jour, l’indice SSE Composite a progressé de 0,24 % ; l’indice SZSE Component, l’indice ChiNext, l’indice SSE STAR Market Composite et l’indice North Exchange 50 ont respectivement reculé de 0,25 %, 0,68 %, 0,18 % et 0,84 %, l’indice SSE Composite s’établissant à 3923,29 points.

Les indices où les grandes capitalisations sont concentrées, SSE 50 et CSI 300, ont respectivement baissé de 0,14 % et 0,24 %. Les indices où sont concentrées les petites et très petites capitalisations, CSI 1000 et CSI 2000, ainsi que l’indice Wind Micro Cap, ont respectivement progressé de 0,28 %, 0,37 % et 1,22 %, et les petites et très petites capitalisations ont montré une performance dynamique.

Côté actions individuelles : sur l’ensemble du marché A, 2868 titres ont progressé, 76 actions ont atteint la limite de hausse, 2464 actions ont reculé, et 16 actions ont atteint la limite de baisse. Le volume des transactions a légèrement augmenté ; la valeur des transactions sur l’ensemble du marché A le jour même s’est élevée à 19.3k de yuans, soit une hausse de 63.8B de yuans par rapport à la séance précédente.

Sur l’écran de cotation, les secteurs comme l’industrie de l’aluminium, les métaux industriels et l’équipement pour semi-conducteurs ont bien performé ; récemment, le secteur de l’électricité, resté continuellement actif, a montré un ajustement nettement visible. Parmi les industries de niveau 1 de Shenwan, les hausses les plus marquées ont été observées dans les métaux non ferreux, les matériaux de construction et le secteur des communications, avec des progressions respectives de 1,84 %, 1,67 % et 1,31 % ; tandis que les baisses les plus marquées ont été enregistrées dans les services publics, les appareils électroménagers et le matériel électrique, avec des replis respectifs de 2,97 %, 1,49 % et 1,25 %.

Dans le secteur des métaux non ferreux, plusieurs actions comme Keyuan Shares, Minfa Aluminium, Yiqiu Resources, Changlv Co., Ltd., Nanshan Aluminium et Tianshan Aluminium ont enregistré des hausses jusqu’à la limite (plafond) ; Yunnan Aluminium a progressé de plus de 9 %. Dans ce secteur, la majorité des titres en forte hausse sont des actions liées à l’industrie de l’aluminium. Côté information, Tianshan Aluminium a publié une prévision de résultats pour le 1er trimestre 2026 : l’entreprise estime réaliser un bénéfice net de 2,2 milliards de yuans au 1er trimestre, en hausse de 107,92 % en glissement annuel. En outre, selon Xinhua, les Gardiens de la Révolution islamique d’Iran ont déclaré le 29 mars que les Gardiens ont « efficacement » frappé, au moyen de missiles et de drones, des usines d’aluminium liées aux États-Unis situées aux Émirats arabes unis et à Bahreïn.

Les dernières participations de fonds de Sécurité sociale et de QFII dévoilées

Les rapports annuels des sociétés cotées sont en train d’être publiés progressivement ; d’après les données de Wind, au 29 mars, 744 sociétés cotées ont déjà dévoilé leurs rapports annuels 2025, et les dernières participations des fonds long terme, représentés par le fonds de Sécurité sociale et QFII, ont été révélées.

D’après Wind : parmi les sociétés cotées ayant déjà publié la liste des dix principaux actionnaires en circulation à la fin 2025, 156 sociétés font apparaître le fonds de Sécurité sociale. Au 4e trimestre 2025, le fonds de Sécurité sociale est entré dans la liste des dix principaux actionnaires en circulation de 43 sociétés cotées, et a augmenté le nombre de titres détenus sur 51 actions. Parmi les dix principaux actionnaires en circulation des 123 sociétés, QFII apparaît ; au 4e trimestre 2025, QFII est entré dans la liste des dix principaux actionnaires en circulation de 78 sociétés cotées et a augmenté le nombre de titres détenus sur 20 actions.

Plus précisément : dans les 156 actions à participation du fonds de Sécurité sociale, le nombre total de titres détenus par le fonds de Sécurité sociale s’élève à 51.04B d’actions, et la valeur des participations correspond à 22.51B de yuans (calculée sur la base des cours de clôture à la fin 2025). D’après le classement par valeur de marché des participations du fonds de Sécurité sociale, les participations du fonds de Sécurité sociale dans Industrial and Commercial Bank of China, China Life Insurance (PICC/???) et Bank of Communications figurent parmi les premières, à respectivement 55.71B de yuans, 10.95B de yuans et 225,12 milliards de yuans. En outre, les participations du fonds de Sécurité sociale dans BYD, Yunnan Aluminium et Transsion Holdings ont toutes une valeur supérieure à 2,3 milliards de yuans.

Au 4e trimestre 2025, le fonds de Sécurité sociale est entré parmi les dix principaux actionnaires en circulation de 43 actions. Parmi les dix principaux actionnaires en circulation d’Eastern Securities et Xingye Securities, la valeur des participations du fonds de Sécurité sociale s’élève également à plus de 1,2 milliard de yuans.

En termes de répartition par secteurs : parmi les 156 actions du fonds de Sécurité sociale, la valeur des participations du fonds de Sécurité sociale dans les banques, la finance non bancaire et les métaux non ferreux figure parmi les plus élevées, respectivement 880M de yuans, 664M de yuans et 124,44 milliards de yuans.

Pour les 123 actions fortement détenues par QFII, QFII détient au total 577 millions d’actions, pour une valeur des participations de 109,49 milliards de yuans (calculée sur la base des cours de clôture à la fin 2025). D’après le classement par valeur de marché des participations de QFII, QFII a les plus fortes participations dans BaoFeng Energy, Sanhuan Group et *ST Songfa, avec respectivement 646M de yuans, 400M de yuans et 6,46 milliards de yuans. En outre, QFII a une valeur de participation de plus de 4 milliards de yuans dans Beixin Building Materials.

Au 4e trimestre 2025, QFII est entré parmi les dix principaux actionnaires en circulation de 78 actions. Parmi les dix principaux actionnaires en circulation de Saiwei Electronics, Keda Li, XinnoWei, Yunda Shares et JinHaitong, la valeur des participations de QFII dépasse également 200 millions de yuans.

En termes de répartition par secteurs : parmi les 123 actions fortement détenues par QFII, la valeur des participations de QFII dans l’électronique, le matériel électrique et la bio-pharmacie figure parmi les plus élevées, respectivement 23,70 milliards de yuans, 1.2B de yuans et 12,03 milliards de yuans.

Le marché pourrait surtout digérer par des fluctuations

« Après l’ajustement du marché, la Bourse chinoise présente des caractéristiques importantes de point bas. » Fang Yi, analyste en chef stratégie chez Guotai Huarong, a déclaré que l’ajustement du marché est au contraire une opportunité et qu’il faut déployer activement.

Chen Jiande, directeur général de Tianlang Fund, a déclaré qu’en général, l’impact de la situation géographique sur la Bourse A va s’atténuer progressivement. À moyen et long terme, le facteur central qui influence la Bourse A est la conjoncture économique intérieure, l’appétit pour le risque et le niveau des taux d’intérêt ; pour l’heure, ces facteurs n’ont pas connu de changement fondamental, et la Bourse A demeure engagée dans une tendance structurelle de montée lente à moyen et long terme.

« L’évolution de la situation de conflit entre les États-Unis et l’Iran (américano-iranien) comporte encore une grande part d’incertitude ; l’effet de compression sur les actifs risqués mondiaux devrait difficilement s’estomper à court terme. Tant que l’orientation du conflit n’est pas claire, en ajoutant la contraction marginale de la liquidité mondiale provoquée par la hausse des anticipations d’inflation, le marché mondial des actions devrait très probablement maintenir un régime de volatilité élevée. Par conséquent, la tendance de la Bourse A pourrait surtout consister en une digestion par des fluctuations. Mais sous l’effet des incertitudes externes, l’avantage de certitude au niveau domestique devient plus visible, soutenant efficacement la résilience du marché A. » Yang Chao, analyste en chef stratégie de China Galaxy Securities, a déclaré que, « l’année de lancement du plan “Quinzième Cinq” » voit des mesures de réforme se mettre en œuvre de façon régulière ; la politique assure la protection et la croissance stable et saine du marché des capitaux ; l’amélioration de l’offre de capitaux à moyen et long terme est porteuse de certitudes. Dans le même temps, la certitude liée aux avantages de l’industrie manufacturière domestique est particulièrement marquée ; grâce à un écosystème de chaîne industrielle complet et à des avantages concurrentiels d’amélioration continue, elle constitue une base endogène pour faire face aux fluctuations externes. À mesure que les rapports annuels et les rapports du 1er trimestre sont publiés de manière concentrée, les secteurs affichant une forte certitude sur les résultats et une amélioration continue de la conjoncture deviendront la direction centrale vers laquelle les capitaux se concentreront.

Concernant l’allocation des investissements, Fang Yi a déclaré que la Chine dispose de sociétés d’équipements et de biens d’équipement compétitives à l’échelle mondiale, avec des avantages en coûts, qui bénéficient des chocs énergétiques et de la transition ; il recommande les secteurs du matériel électrique, des énergies nouvelles, des métaux énergétiques et de la machinerie de construction/ingénierie. L’espace pour l’IA est vaste : en 2026, la Chine augmentera les investissements technologiques, ce qui devrait accélérer la croissance de la substitution domestique (localisation). Il recommande les secteurs des semi-conducteurs, des équipements de communication et du matériel mécanique.

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