Les banques cotées distribuent d'importants dividendes, mettant en évidence la valeur d'une allocation à long terme grâce à leurs rendements élevés

Shí Shīyǔ – China Securities Journal

Au 2 avril, 22 banques cotées en actions A ont déjà publié leurs plans de répartition des bénéfices pour l’exercice 2025. Parmi elles, les six grandes banques publiques prévoient, au total, un montant de dividendes annuel qui devrait dépasser 420B de yuans. Des professionnels estiment que des versements réguliers de dividendes en espèces peuvent accroître le rendement réel des investisseurs, renforcer le sentiment d’obtention de gains des investisseurs ; en même temps, cela aide à ramener l’évaluation du secteur vers une fourchette raisonnable, tout en attirant continuellement des capitaux à moyen et long terme.

Les six grandes banques pourraient verser plus de 53.08B de yuans de dividendes sur l’année

D’après les annonces de dividendes déjà publiées, les six grandes banques restent les « forces motrices » en matière de dividendes. Pour 2025, les six grandes banques prévoient au total de verser 45.5B de yuans au titre du dividende de fin d’exercice. Plus précisément, la taille des dividendes des six grandes banques demeure stable : la Banque industrielle et commerciale de Chine (ICBC) occupe la première place avec un total de dividendes de fin d’exercice prévu de plus de 37.67B de yuans ; la Banque de construction de Chine, la Banque agricole de Chine et la Banque de Chine prévoient respectivement des totaux de dividendes de fin d’exercice de 10B de yuans, 454,98 milliards de yuans et 376,67 milliards de yuans ; la Banque postale d’épargne de Chine et la Banque de communications affichent également des totaux de dividendes de fin d’exercice tous supérieurs à 6.8B de yuans. En termes de montant total des dividendes en espèces sur l’année, les six grandes banques prévoient 25.3B de yuans de dividendes en espèces pour 2025, soit une hausse de 68 milliards de yuans par rapport à 2024. Une nouvelle fois, le total franchit le seuil des 50B de yuans ; le ratio de distribution se maintient autour de 30 %, continuant ainsi le style de dividendes à proportion élevée et de retours stables.

S’agissant des banques par actions, la Banque de招商 (China Merchants Bank) arrive en tête : pour 2025, le total de dividendes de fin d’exercice prévu s’élève à 20B de yuans, et le total des dividendes sur l’ensemble de l’année devrait dépasser 500 milliards de yuans. La Banque CITIC et la Banque d’HuB? (兴业银行) prévoient que leur total de dividendes annuel dépassera toutes deux 200 milliards de yuans ; le total de dividendes de fin d’exercice devrait s’établir respectivement à 10.74B de yuans et 10.6B de yuans. Pour les banques de niveau municipal (城商行), en fonction des banques ayant publié jusqu’à présent des projets de distribution de dividendes, à l’exception de la Banque de Zhengzhou qui indique clairement ne pas verser de dividendes, les autres banques affichent une forte propension à distribuer.

Selon des statistiques de Wind, en se basant sur les cours de clôture des actions A le 2 avril, pour les 22 banques cotées en actions A ayant publié leurs rapports annuels 2025, le taux de dividende moyen est de 4,3 %, et 6 banques affichent un taux de dividende supérieur à 5 %.

Optimiser de manière continue le mécanisme de distribution de dividendes

Derrière les données de dividendes impressionnantes, se trouve l’importance accordée par les banques cotées aux retours vers les investisseurs. Lors de conférences sur la publication des résultats, plusieurs directions de banques ont déclaré qu’elles continueraient à optimiser le mécanisme de distribution des dividendes, à stabiliser le niveau de distribution, et à faire du renforcement des retours aux actionnaires l’un des objectifs centraux à long terme de leur gestion.

Le président de l’ICBC, Liu Jun, a déclaré que la planification du capital et les dispositions de dividendes de la banque s’ajusteront dynamiquement en fonction des conditions du marché. Elle observera de près les changements du marché des capitaux, et répondra aux besoins et à la voix des investisseurs.

« Quand les gens parlent de savoir s’il est possible d’ajuster vers le haut le taux de distribution des dividendes. L’ICBC, en tant que baromètre du marché, devra absolument faire ce que le marché exige, et faire ce que le marché attend. Si nos ajustements conduisent à un développement sain, continu et favorable du marché, alors l’ICBC jouera certainement un rôle exemplaire et moteur », a insisté Liu Jun.

Le président de la Banque d’HuB? (吕家进) a déclaré que le taux de distribution de dividendes de la Banque d’HuB? en 2025 a été porté à 31 %, ce qui correspond aussi à sa trajectoire consistant à augmenter le ratio de distribution de dividendes pendant 16 années consécutives. « Nous accordons une grande importance aux retours aux investisseurs et au travail de gestion de la valeur de marché ; en 2026, année de lancement du “quinzième plan quinquennal de développement” (“quinzième cinq” / “十五五”) pour la période, nous devons bien préparer les fondamentaux opérationnels et le socle de base. C’est la base de nos distributions de dividendes et de l’amélioration de la valorisation », a déclaré Lü Jiajin.

L’expert en chef du Laboratoire d’expérimentation de la finance et du développement de Shanghai, Zeng Gang, pense que des dividendes en espèces distribués régulièrement peuvent augmenter le rendement réel des investisseurs et renforcer leur sentiment de gains. Une distribution active de dividendes par les banques contribue à orienter les fonds vers des banques de qualité, et traduit la découverte de la valeur sur le marché des capitaux et la fonction d’allocation des ressources.

On s’attend à une divergence des valorisations

La distribution élevée de dividendes, stable et continue, renforce l’attribut défensif des actions bancaires, et résonne aussi avec l’amélioration des fondamentaux, posant ainsi une base pour la réparation de l’évaluation du secteur.

Lü Jiajin a déclaré que, la Banque d’HuB? est actuellement stable en termes de performance, affiche un taux de distribution élevé, et que l’investissement dans la Banque d’HuB? apporte une valeur double : rendement et dimension défensive.

Le président de la Banque de communications, Zhang Baojiang, a déclaré : « À l’avenir, nous continuerons, comme d’habitude, à bien faire la gestion opérationnelle, à améliorer continuellement la capacité de création de valeur, et à offrir aux investisseurs des retours sous forme de performances plus stables et de dividendes continus et stables. »

Du point de vue des fondamentaux, plusieurs banques voient leur baisse de la marge nette d’intérêt se resserrer, tandis que les coûts de crédit restent stables avec une tendance à la baisse. Le président de la Banque de construction de Chine, Zhang Yi, a déclaré que, en 2025, la baisse de la marge nette d’intérêt de la banque s’est resserrée de 2 points de base par rapport à l’année précédente ; le taux d’intérêt payé sur les dépôts s’est établi à 1,32 %, en baisse de 33 points de base en glissement annuel, au plus bas historique, ce qui consolide efficacement la base de la réparation de la marge nette d’intérêt. Liu Jun a également indiqué que, en 2025, la marge nette d’intérêt de l’ICBC est de 1,28 %, en baisse de 14 points de base par rapport à l’année précédente ; le rythme de baisse de la marge nette d’intérêt s’est resserré trimestre après trimestre, montrant une tendance à la stabilisation.

Plusieurs professionnels ont déclaré au journaliste que la distribution régulière de dividendes par les banques cotées est non seulement la manifestation de leur solidité financière, mais aussi un signe important du fait que le marché des capitaux chinois devient plus mature et que les banques cotées accordent davantage d’importance aux retours aux investisseurs. D’après les données historiques, les dividendes des banques apportent un soutien manifeste au cours des actions bancaires, favorisent un retour de la valorisation du secteur dans une fourchette raisonnable, et attirent aussi des fonds d’assurance, sensibles aux dividendes, qui continuent à renforcer leurs positions sur les actions bancaires.

GuoTai Haitong Securities estime que, en 2026, l’évaluation des actions individuelles du secteur bancaire passera de la convergence à la divergence ; les actions individuelles présentant des avantages tels que : une forte capacité à capter des demandes de crédit côté actifs, un vaste espace d’amélioration des coûts côté passifs, la consolidation du point d’inflexion de la qualité des actifs, une gestion active de la valeur de marché, etc., généreront des rendements excédentaires significatifs.

(Édité par : Qian Xiaorui)

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