S&P 500 américain et Nasdaq — le paradoxe « bonne nouvelle = mauvaise nouvelle » après un emploi non agricole solide

Les créations d’emplois non agricoles de mars ont augmenté de 178 000, bien au-delà des prévisions, et le taux de chômage est tombé à 4,3 % ; cela devrait être un signal de bonne santé économique, mais, après l’annonce des données, les contrats à terme sur le marché boursier américain ont plongé d’un coup. Le contrat à terme sur le S&P 500 a chuté jusqu’à 1,2 %, et celui du Nasdaq 100 a reculé de plus de 1,8 %. La raison est simple : plus l’emploi est solide, plus la Réserve fédérale a du mal à baisser ses taux d’intérêt. Les contrats à terme CME sur les fonds fédéraux indiquent que la probabilité de baisse des taux en juin est passée de 15 % la semaine précédente à près de zéro, et certains commencent même à évoquer la possibilité d’une « nouvelle hausse ». #三月非農數據來襲

À l’heure actuelle, le S&P 500 se situe autour de 4 800 points, le Nasdaq Composite est d’environ 16 800 points, en repli d’environ 6 % et 9 %, respectivement, par rapport aux sommets du premier trimestre. Les valeurs technologiques sont les plus sensibles aux taux d’intérêt : Nvidia, Microsoft, Google et d’autres leaders de l’IA ont en moyenne reculé de 10 %-15 % au cours des deux dernières semaines. Dans le même temps, la situation au Moyen-Orient continue de s’intensifier : après le discours de Trump du 1er avril, les actions de défense et d’énergie ont progressé à contre-courant, et des flux de capitaux « refuges » se sont dirigés vers Lockheed Martin, ExxonMobil, etc.

Trois variables clés détermineront l’orientation du marché boursier américain au deuxième trimestre :

1. L’IPC d’avril (publié le 15 avril) : si l’IPC sous-jacent rebondit en raison de la transmission des prix de l’énergie, les anticipations de baisse des taux disparaîtront complètement, et le marché boursier américain pourrait continuer à s’enfoncer.
2. Avancées des négociations de cessez-le-feu au Moyen-Orient : la Turquie et l’Égypte jouent un rôle de médiation ; si une percée substantielle se concrétise, la baisse rapide des prix du pétrole réduira la pression inflationniste, ce qui sera favorable aux actions ; à l’inverse, si le conflit s’aggrave, les actions du secteur de l’énergie en bénéficieront, mais l’ensemble du marché subira une pression.
3. La politique commerciale de Trump : une taxe de 50 % sur l’acier, l’aluminium et le cuivre, ainsi qu’une taxe de 100 % sur les médicaments, ont déjà déclenché des menaces de représailles de la part de l’Union européenne et de pays d’Asie. Si la guerre commerciale s’étend, les multinationales technologiques et l’industrie manufacturière seront les premières touchées.

En matière de stratégie, à court terme, il est recommandé de réduire l’exposition aux actions technologiques et d’augmenter les positions sur les secteurs défensifs comme l’énergie, la défense et la consommation essentielle. Le support technique important du S&P 500 se situe à 4 600 points (près de la moyenne mobile sur 200 jours) ; si ce niveau est perdu, le marché pourrait être amené à tester 4 400 points.

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