Alerte Hawk-Eye : le chiffre d'affaires de Guorui Technology en baisse

Sina Finance – Institut de recherche des sociétés cotées | Alerte précoce « Rapport Eagle Eye »

Le 3 avril, Guorui Technology a publié son rapport annuel 2025 ; l’avis d’audit est un avis d’audit standard sans réserve.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 277 millions de yuans, soit une baisse de 0,24 % d’une année sur l’autre ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires («归母净利润») est de -277M de yuans, soit une baisse de 44,53 % ; le bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents («扣非归母净利润») est de -55.02M de yuans, soit une baisse de 120,88 % ; le bénéfice par action de base est de -0,19 yuan par action.

Depuis sa cotation en janvier 2017, la société a versé des dividendes en espèces 5 fois, pour un total de 133 millions de yuans déjà mis en œuvre.

Le système d’alerte précoce « Rapport Eagle Eye » pour les sociétés cotées analyse de manière intelligente et quantifiée le rapport annuel 2025 de Guorui Technology selon quatre grandes dimensions : la qualité de la performance, la capacité bénéficiaire, la pression et la sécurité liées aux flux de trésorerie, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Niveau de la qualité de la performance

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société est de 277 millions de yuans, soit une baisse de 0,24 % ; le bénéfice net est de -69.71M de yuans, soit une baisse de 41,83 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles est de 55.84M de yuans, en hausse de 5021,04 %.

Au regard de l’ensemble de la performance, il faut accorder une attention particulière à :

• Baisse du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires s’établit à 280 millions de yuans, soit une baisse de 0,24 % d’une année sur l’autre.

• Fort recul du bénéfice net attribuable aux actionnaires («归母净利润»). Sur la période considérée, le bénéfice net attribuable aux actionnaires est de -33M de yuans, en baisse considérable de 44,53 % d’une année sur l’autre.

• Fort recul du bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents («扣非归母净利润»). Sur la période considérée, le bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents est de -0,7 milliard de yuans, en baisse considérable de 120,89 % d’une année sur l’autre.

• Bénéfice d’exploitation négatif sur trois trimestres consécutifs. Sur la période considérée, le bénéfice d’exploitation des trois trimestres les plus récents est de -0,3 milliard de yuans, -0,2 milliard de yuans et -0,3 milliard de yuans, avec une séquence consécutivement négative.

Au regard de l’équilibre entre le coût des revenus et les dépenses de période, il faut accorder une attention particulière à :

• Évolution des frais de vente et variation du chiffre d’affaires avec un écart important. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a varié de -0,24 % d’une année sur l’autre, les frais de vente de 21,54 % d’une année sur l’autre, et l’écart entre l’évolution des frais de vente et celle du chiffre d’affaires est important.

• Déviation entre le chiffre d’affaires et les taxes et suppléments («税金及附加»). Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a varié de -0,24 % d’une année sur l’autre, les taxes et suppléments ont varié de 3,59 % d’une année sur l’autre, et il y a une déviation entre l’évolution du chiffre d’affaires et celle des taxes et suppléments.

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Déviation entre le chiffre d’affaires et le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a diminué de 0,24 % d’une année sur l’autre, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles a augmenté de 5021,04 % d’une année sur l’autre ; il y a une déviation entre l’évolution du chiffre d’affaires et celle du flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles.

II. Niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute est de 14,6 %, en baisse de 49,64 % d’une année sur l’autre ; la marge nette est de -20,17 %, en baisse de 42,16 % d’une année sur l’autre ; le rendement des capitaux propres («净资产收益率（加权）」), pondéré, est de -5,64 %, en baisse de 36,56 % d’une année sur l’autre.

En combinant la situation opérationnelle de l’entreprise, il faut accorder une attention particulière à :

• Baisse continue de la marge bénéficiaire brute de vente. Sur les trois derniers rapports annuels, les marges bénéficiaires brutes de vente sont respectivement de 34,34 %, 28,98 % et 14,6 %, avec une tendance à la baisse qui se poursuit.

• Baisse continue de la marge nette de vente. Sur les trois derniers rapports annuels, les marges nettes de vente sont respectivement de -12,92 %, -14,19 % et -20,17 %, avec une tendance à la baisse qui se poursuit.

En se basant sur l’actif de l’entreprise pour analyser le rendement, il faut accorder une attention particulière à :

• Le rendement moyen des capitaux propres nets (sur trois ans) est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement pondéré des capitaux propres nets est de -5,64 % ; sur les trois derniers exercices comptables, le rendement pondéré moyen des capitaux propres nets est inférieur à 7 %.

• Le rendement des capitaux propres nets continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le rendement pondéré des capitaux propres nets est respectivement de -2,72 %, -4,13 % et -5,64 %, avec une tendance à la baisse qui se poursuit.

• Le rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement du capital investi de la société est de -4,86 %, et la moyenne des trois périodes de reporting est inférieure à 7 %.

III. Niveau de la pression et de la sécurité liées aux flux de trésorerie

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 16,61 %, en baisse de 9,31 % d’une année sur l’autre ; le ratio de liquidité («流动比率») est de 4,35, et le ratio de liquidité immédiate («速动比率») est de 4,01 ; la dette totale («总债务») est de 278M de yuans, dont la dette à court terme est de 277M de yuans, la dette à court terme représentant 100 % de la dette totale.

Du point de vue du contrôle de la trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Le ratio « revenus d’intérêts / trésorerie (fonds monétaires) » est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie est de 430 millions de yuans, la dette à court terme de 60M de yuans ; le ratio moyen des revenus d’intérêts / trésorerie est de 0,588 %, inférieur à 1,5 %.

• Forte variation des billets à payer («应付票据»). Sur la période considérée, les billets à payer s’élèvent à 0,4 milliard de yuans, avec un taux de variation de 46,29 % par rapport au début de période.

• Forte variation des autres comptes à payer («其他应付款»). Sur la période considérée, les autres comptes à payer s’élèvent à 834k yuans, avec un taux de variation de 84,67 % par rapport au début de période.

Du point de vue de la coordination de la trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Le flux de trésorerie libre est négatif. Sur les trois derniers rapports annuels, le flux de trésorerie libre est respectivement de -23.13M de yuans, -38.07M de yuans et -55.02M de yuans, et reste négatif en continu.

IV. Niveau de l’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des créances clients («应收帐款周转率») est de 0,81, en baisse de 8,32 % d’une année sur l’autre ; le taux de rotation des stocks («存货周转率») est de 2,25, en hausse de 62,66 % ; le taux de rotation de l’actif total («总资产周转率») est de 0,21, en baisse de 10,88 % d’une année sur l’autre.

Pour les actifs à long terme, il faut accorder une attention particulière à :

• Forte variation d’autres actifs non courants («其他非流动资产»). Sur la période considérée, les autres actifs non courants sont de 70M de yuans, en hausse de 135,23 % par rapport au début de période.

Du point de vue des trois types de frais («三费»), il faut accorder une attention particulière à :

• La croissance des frais de vente dépasse 20 %. Sur la période considérée, les frais de vente sont de 0,1 milliard de yuans, en hausse de 21,54 %.

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Présentation de l’alerte précoce « Rapport Eagle Eye » de Sina Finance : l’alerte précoce « Rapport Eagle Eye » des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée des rapports financiers des sociétés cotées. « Eagle Eye » réalise le suivi et l’interprétation des derniers rapports financiers des sociétés cotées, selon plusieurs dimensions telles que la croissance de la performance de l’entreprise, la qualité du rendement, la pression et la sécurité liées à la trésorerie, ainsi que l’efficacité opérationnelle, en s’appuyant sur un large ensemble d’experts financiers faisant autorité, dont les cabinets d’audit et les sociétés cotées. L’outil signale, sous forme de texte et d’images, les éventuels points de risque financier. Il fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour l’identification des risques financiers des sociétés cotées et l’alerte précoce.

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Responsable éditorial : Xiaolang Kuaibao