Alerte Hawk-Eye : La chiffre d'affaires de China Goldland Group en forte baisse

Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance | Alerte précoce « Report Eagle Eye »

Le 4 avril, le groupe Gemdale a publié son rapport annuel 2025, et l’avis d’audit est un avis d’audit standard sans réserve.

Le rapport indique que le chiffre d’affaires annuel 2025 de la société s’élève à 35 795 millions de yuans, en baisse de 52,44 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’établit à -13 281 millions de yuans, en baisse de 117,19 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents (non-GAAP) s’élève à -12 307 millions de yuans, en baisse de 180,53 % sur un an ; le bénéfice de base par action est de -2,94 yuans/action.

Depuis sa cotation le 4/2001, la société a distribué 23 fois des dividendes en numéraire, pour un montant cumulé de 23 149 millions de yuans.

Le système d’alerte précoce pour les rapports financiers des sociétés cotées « Report Eagle Eye » analyse de manière intelligente et quantitative le rapport annuel 2025 du groupe Gemdale à partir de quatre grandes dimensions : la qualité de la performance, la capacité bénéficiaire, la pression de trésorerie et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Qualité de la performance

Durant la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 35 795 millions de yuans, en baisse de 52,44 % sur un an ; le bénéfice net s’établit à -15 523 millions de yuans, en baisse de 98,51 % sur un an ; les flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles s’élèvent à 16.08M yuans, en baisse de 99,88 % sur un an.

Au regard de la performance globale, il convient d’accorder une attention particulière :

• Baisse marquée du chiffre d’affaires. Durant la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires s’élève à 35 790 millions de yuans, en baisse de 52,45 % sur un an.

• Forte baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère. Durant la période couverte par le rapport, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’établit à -13,28 Md yuans, en baisse de 117,19 % sur un an.

• Forte baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents. Durant la période couverte par le rapport, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents s’élève à -12,31 Md yuans, en baisse de 180,53 % sur un an.

• Bénéfice d’exploitation négatif sur trois trimestres consécutifs. Durant la période couverte par le rapport, le bénéfice d’exploitation des trois trimestres les plus récents s’établit à -3,15 Md yuans, -0,8 Md yuans et -9,57 Md yuans, et il est resté négatif en continu.

• Deux années consécutives de pertes sur le bénéfice net. Sur les trois derniers rapports annuels, le bénéfice net s’élève respectivement à 3,2 Md yuans, -7,82 Md yuans et -15,52 Md yuans, avec deux années consécutives de pertes.

En se basant sur la qualité des actifs d’exploitation, il convient d’accorder une attention particulière :

• Le ratio créances clients/chiffre d’affaires continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, les ratios créances clients/chiffre d’affaires s’élèvent respectivement à 1,66 %, 2,52 % et 4,78 %, avec une hausse continue.

II. Capacité bénéficiaire

Durant la période couverte par le rapport, la marge brute de la société est de 13,06 %, en baisse de 12,6 % sur un an ; la marge nette est de -43,37 %, en baisse de 317,43 % sur un an ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -25,37 %, en baisse de 157,3 % sur un an.

En se basant sur la performance générée par l’activité de la société, il convient d’accorder une attention particulière :

• Baisse continue de la marge brute sur ventes. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge brute sur ventes s’établit respectivement à 17,41 %, 14,95 % et 13,06 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

• Baisse continue de la marge nette sur ventes. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge nette sur ventes s’établit respectivement à 3,26 %, -10,39 % et -43,37 %, avec une tendance à la baisse continue.

En se basant sur la performance côté actifs, il convient d’accorder une attention particulière :

• Le rendement moyen des capitaux propres au cours des trois dernières années est inférieur à 7 %. Durant la période couverte par le rapport, le rendement des capitaux propres moyen pondéré est de -25,37 %, et le rendement moyen pondéré des capitaux propres sur les trois derniers exercices comptables est en moyenne inférieur à 7 %.

• Le rendement des capitaux propres continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le rendement moyen pondéré des capitaux propres s’établit respectivement à 1,36 %, -9,86 % et -25,37 %, avec une tendance à la baisse continue.

• Le rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Durant la période couverte par le rapport, le rendement du capital investi est de -8,8 %, et la moyenne sur les trois périodes présentées est inférieure à 7 %.

III. Pression de trésorerie et sécurité

Durant la période couverte par le rapport, le ratio d’endettement de la société est de 64,25 %, en baisse de 0,83 % sur un an ; le ratio de liquidité générale est de 1,39 et le ratio de liquidité immédiate de 0,84 ; la dette totale s’élève à 67 223 millions de yuans, dont 31 063 millions de yuans de dette à court terme, et la dette à court terme représente 46,21 % de la dette totale.

En ce qui concerne la pression à court terme sur les fonds, il convient d’accorder une attention particulière :

• Dette à court terme relativement importante, déficit en fonds accumulés. Durant la période couverte par le rapport, la trésorerie monétaire (large) s’élève à 18 790 millions de yuans, la dette à court terme à 31 063 millions de yuans, le ratio trésorerie monétaire (large)/dette à court terme est de 0,6 ; la trésorerie monétaire (large) est inférieure à la dette à court terme.

• Forte pression sur la dette à court terme, chaîne de financement sous contrainte. Durant la période couverte par le rapport, la trésorerie monétaire (large) s’élève à 18 790 millions de yuans, la dette à court terme à 31 063 millions de yuans, les flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles à 1.71B yuans ; il existe un écart entre la dette à court terme, les frais financiers et la trésorerie monétaire et les flux nets de trésorerie issus des activités opérationnelles.

• Taux de trésorerie inférieur à 0,25. Durant la période couverte par le rapport, le taux de trésorerie est de 0,12, inférieur à 0,25.

En ce qui concerne la pression de trésorerie à long terme, il convient d’accorder une attention particulière :

• Le taux de couverture de la dette totale par la trésorerie monétaire diminue progressivement. Sur les trois derniers rapports annuels, les ratios trésorerie monétaire (large)/dette totale sont respectivement de 0,43, 0,41 et 0,28, avec une baisse continue.

En ce qui concerne la gestion du contrôle des fonds, il convient d’accorder une attention particulière :

• Le ratio revenus d’intérêts/trésorerie monétaire est inférieur à 1,5 %. Durant la période couverte par le rapport, la trésorerie monétaire s’élève à 12 673 millions de yuans, la dette à court terme à 31 063 millions de yuans ; le ratio moyen revenus d’intérêts/trésorerie monétaire de la société est de 1,072 %, inférieur à 1,5 %.

• Le taux de croissance des comptes de paiements anticipés est supérieur au taux de croissance du coût des ventes. Durant la période couverte par le rapport, les comptes de paiements anticipés augmentent de -43,33 % par rapport au début de la période ; le coût des ventes progresse de -51,39 % sur une base annuelle ; le taux de croissance des paiements anticipés est supérieur à celui du coût des ventes.

IV. Efficacité opérationnelle

Durant la période couverte par le rapport, le taux de rotation des comptes clients de la société est de 19,85, en baisse de 53,53 % sur un an ; le taux de rotation des stocks est de 0,43, en baisse de 26,38 % sur un an ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,14, en baisse de 39,71 % sur un an.

En se basant sur les actifs d’exploitation, il convient d’accorder une attention particulière :

• Le taux de rotation des comptes clients continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation des comptes clients est respectivement de 61,88, 42,72 et 19,85, et la capacité de rotation des comptes clients s’affaiblit.

• Forte baisse du taux de rotation des stocks. Durant la période couverte par le rapport, le taux de rotation des stocks est de 0,43, en baisse marquée de 26,38 % sur un an.

• Le ratio comptes clients/total des actifs continue de croître. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio comptes clients/total des actifs s’établit respectivement à 0,44 %, 0,64 % et 0,73 %, avec une croissance continue.

En ce qui concerne les actifs à long terme, il convient d’accorder une attention particulière :

• Le taux de rotation de l’actif total continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation de l’actif total est respectivement de 0,25, 0,23 et 0,14, et la capacité de rotation de l’actif total s’affaiblit.

• L’évolution des immobilisations incorporelles est importante. Durant la période couverte par le rapport, les immobilisations incorporelles sont de 18.79B yuans, en hausse de 145,51 % par rapport au début de la période.

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Présentation de l’alerte « Report Eagle Eye » de Sina Finance : l’alerte « Report Eagle Eye » est un système professionnel d’analyse automatisée des rapports financiers des sociétés cotées. Grâce à la collecte de nombreux experts financiers faisant autorité, notamment des cabinets d’audit et des sociétés cotées, l’alerte « Eagle Eye » suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées selon de multiples dimensions, telles que la croissance de la performance de l’entreprise, la qualité des revenus, la pression sur les fonds et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale sous forme de texte et d’images les points de risques financiers potentiellement présents. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour identifier et prévenir les risques financiers des sociétés cotées.

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Responsable éditorial : Xiaolang Express News