Colin Pharma voit ses performances du quatrième trimestre se redresser, avec une hausse de plus de 21 % du cours en un mois ! L’une de ses sociétés a vendu, l’année dernière, plus de 500 millions d’unités de ses médicaments innovants, avec 4 produits.

Le 2 avril, le soir, Kelun Pharmaceutical (002422.SZ) a publié son rapport de performance 2025. À cette période, son chiffre d’affaires s’est établi à 18,513 milliards de yuans, en baisse de 15,13 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 1,702 milliard de yuans.

En 2024, le taux de croissance du chiffre d’affaires de Kelun Pharmaceutical, qui était supérieur à 12 % l’année précédente, a ralenti jusqu’à 1,67 % ; le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, qui était de 44,03 % l’année précédente, a ralenti jusqu’à 19,53 %.

Bien que sa filiale de médicaments innovants, Kelun Botaime, ait vu son bénéfice net reculer en 2025, au cours de la dernière année, cette entreprise a obtenu l’approbation pour la mise sur le marché en Chine de plusieurs médicaments innovants, tels que le bodotuzumab (et d’autres). Elle a aussi conclu plusieurs transactions d’autorisations pour des activités à l’étranger. Sur un an, le cours de Kelun Botaime a augmenté de plus de 60 %.

Source de l’image : Création de Tu Chong

Retour à la hausse des résultats au quatrième trimestre

Les résultats de Kelun Pharmaceutical au quatrième trimestre 2025 ont montré un redressement.

D’après le rapport financier, au quatrième trimestre 2025, le chiffre d’affaires de Kelun Pharmaceutical s’est élevé à 5,236 milliards de yuans, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées à 501 millions de yuans ; tandis qu’au quatrième trimestre 2024, ces deux indicateurs s’établissaient respectivement à 5,024 milliards de yuans et 465 millions de yuans.

Le recul des performances de Kelun Pharmaceutical en 2025 serait principalement dû à la baisse de la demande sur le marché terminal, à l’impact du programme d’achat groupé, et à la diminution des profits de deux filiales.

Selon le rapport de performance, le chiffre d’affaires de Kelun Pharmaceutical provient principalement des activités de perfusion, des activités non liées aux perfusions et des projets de R&D. Parmi ceux-ci, l’activité de perfusion, qui représente 40 % du chiffre d’affaires total, constitue sa deuxième source de revenus ; en 2025, le chiffre d’affaires de l’activité de perfusion s’est élevé à 7,484 milliards de yuans, avec un volume de 3,986 milliards de flacons/pochettes.

Dans l’annonce, Kelun Pharmaceutical explique que la baisse de l’activité de perfusion est principalement due à la diminution du taux d’incidence de maladies transmissibles telles que la grippe, ainsi qu’à l’impact du contrôle des dépenses de l’assurance maladie, entraînant une baisse de la demande globale sur le marché.

Bien que le volume total de l’activité de perfusion de Kelun Pharmaceutical ait diminué, certains produits, comme des pochettes multi-chambres, ont enregistré une croissance relativement rapide l’année dernière. Par exemple, pour l’infusion de haute gamme de type « application/ajustement », la « poche à trois compartiments pour nutrition parentérale », le volume a augmenté de 30,90 % en glissement annuel.

Un autre grand secteur est celui des préparations non liées aux perfusions, comprenant notamment les produits de médicaments innovants de Kelun Botaime, ainsi que des matières premières et préparations dans les domaines des traitements anti-infectieux, de l’anesthésie et de la douleur, ainsi que du système nerveux central. En 2025, les revenus de vente de médicaments non liés aux perfusions se sont élevés à 4,036 milliards de yuans, en baisse de 3,20 % en glissement annuel.

Parmi les préparations non liées aux perfusions, plusieurs produits ont vu leur volume ou leurs revenus de vente reculer. Par exemple, l’activité de seringues d’eau en plastique (plastic water needles) de Kelun Pharmaceutical a vendu 745 millions de pièces sur l’année, en baisse de 12,89 % en glissement annuel ; dans le domaine des anti-infectieux, des produits tels que des injections de poudre de céphalosporine (cephalosporin powder), de pénicilline (penicillin powder) et de poudre lyophilisée (freeze-dried powder) ont connu une baisse de volume à des degrés divers, en raison de la retombée de la demande et de l’effet du fait que certains produits n’ont pas été retenus lors des achats groupés à volume garanti de la société.

Dans le domaine de l’endocrinologie et du métabolisme, actuellement, Kelun Pharmaceutical dispose de 6 produits approuvés pour la mise sur le marché, tels que les comprimés d’empagliflozine (Kosang-en®). Parmi ceux-ci, le produit Kosang-en® a vu, l’an dernier, son volume augmenter de 2,82 %, mais avec une diminution de 39,29 % du chiffre d’affaires, sous l’effet de l’augmentation des concurrents domestiques et de l’impact de la continuité du programme d’achat groupé.

Une performance positive est la croissance des ventes de médicaments innovants de Kelun Botaime. Les médicaments de Kelun Botaime, tels que le sac-TMT (JiaTailai®), le t agarol ing anti (KeTaiLai®), le cétuximab N01 (DaTaiLai®) et le bodotuzumab (ShuTaiLai®), ont été approuvés progressivement, et les produits de médicaments innovants de la société commencent à se commercialiser. D’après le rapport financier, les revenus de vente de ces 4 produits en 2025 se sont élevés à 543 millions de yuans.

Les intermédiaires et matières premières d’antibiotiques de Kelun Pharmaceutical ont généré un chiffre d’affaires de 4,497 milliards de yuans en 2025. Au cours de la dernière année, la baisse du volume et des prix des produits à base de pénicilline a eu un impact négatif sur les revenus et la marge brute de ce segment. Ce segment est géré par la filiale de Kelun Pharmaceutical, Chuaning Biotech (301301.SZ). En 2025, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de Chuaning Biotech ont tous deux reculé en glissement annuel.

Valeur totale de marché de Kelun Pharmaceutical : plus de 56 milliards

Kelun Pharmaceutical a été fondée par Liu Gexin en 1996. À l’origine, l’entreprise a débuté avec des produits de perfusion. Cette maison pharmaceutique de premier plan, issue du Sichuan, a été cotée à la Bourse de Shenzhen en 2010, puis a créé la même année Chuaning Biotech. Par la suite, Kelun Pharmaceutical a commencé à établir, ou à acquérir, ou à intégrer par absorption des entreprises pharmaceutiques dans diverses régions de Chine, notamment dans le Guangdong, le Guangxi, le Xinjiang, le Guizhou, etc.

En 2012, Kelun Pharmaceutical a lancé une transformation vers l’innovation. En 2020, sa filiale contrôlée, Chuaning Biotech, a achevé sa transformation en société par actions, a de nouveau introduit des investisseurs stratégiques, et a lancé le processus de scission de Chuaning Biotech en vue d’une cotation à la Bourse de Shenzhen au tableau du ChiNext. En 2022, Chuaning Biotech a été cotée sur le ChiNext ; la même année, Kelun Botaime, une société de Kelun Pharmaceutical, a conclu trois accords de coopération d’autorisations avec Merck & Co. Le montant total des contrats a dépassé 10 milliards de dollars US ; en 2023, Kelun Botaime a été cotée sur la Bourse de Hong Kong.

Ainsi, Kelun Pharmaceutical possède deux sociétés cotées. Au 3 avril, la valeur totale de marché de Chuaning Biotech s’élevait à 23,483 milliards de yuans ; celle de Kelun Botaime à 1174,09 milliards de HKD, tandis que la valeur totale de marché de Kelun Pharmaceutical était de 56,923 milliards de yuans.

D’après la performance du cours de l’action, depuis 2022, le titre de Kelun Pharmaceutical a nettement progressé : après un point bas d’environ 12 yuans par action en avril 2022, il est monté jusqu’au plus haut de 41,58 yuans par action en septembre 2025. Le 3 avril, le cours de clôture de Kelun Pharmaceutical était de 35,62 yuans par action, et sur les derniers mois, son action a augmenté de plus de 21 %.

À la fin de 2025, le contrôleur effectif de Kelun Pharmaceutical, Liu Gexin, détenait 23,72 % des actions. Avec les trois sociétés cotées qu’il possède, sa fortune s’est également envolée. Selon le classement Hurun Hurun Rich List, en 2010, l’année où Kelun Pharmaceutical a été cotée, la fortune personnelle de Liu Gexin s’élevait à 6,8 milliards de yuans ; en 2025, sa fortune personnelle a atteint 18 milliards de yuans.

Aujourd’hui, à 75 ans, Liu Gexin occupe toujours le poste de président de Kelun Pharmaceutical. Son fils, Liu Sichuan, s’implique progressivement dans le cœur des activités de l’entreprise.

Selon une recherche du reporter de l’édition China Times Weekly dans les rapports annuels de Kelun Pharmaceutical de 2015, en 2007, à peine âgé de 23 ans, Liu Sichuan a commencé à occuper le poste d’assistant au président de Kelun Pharmaceutical ; en 2009, il a été nommé administrateur ; en 2012, vice-président ; en 2015, Liu Sichuan a été nommé directeur général de l’entreprise.

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