Yongjie New Materials fête son premier anniversaire en bourse : un bénéfice net prévu en hausse de 30 % en 2025, avec un dividende en espèces d'environ 90 millions de yuan.

Le 11 mars 2025, le principal groupe national de l’industrie des tôles et bandes d’aluminium, l’entreprise « Yongjie New Materials », a officiellement fait son entrée à la Bourse de Shanghai. Après 385 jours,

l’entreprise a également rendu son bilan pour le premier anniversaire de son introduction : en 2025, son chiffre d’affaires annuel s’est élevé à 1.98B de RMB, soit +18,86 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 415 millions de RMB, soit +30,00 %. Les flux de trésorerie nets liés aux activités opérationnelles ont atteint 421 millions de RMB, soit une forte hausse de +208,38 % en glissement annuel.

Première réponse après l’inscription en Bourse : de l’expansion en taille à l’optimisation de la structure

En détail, en 2025, la structure produit de Yongjie New Materials a connu une amélioration notable.

Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires des tôles et bandes en alliage d’aluminium destinées aux composants structuraux pour batteries lithium a progressé de +52,83 % en glissement annuel ; celui des feuilles pour batteries d’alimentation a augmenté de +58,45 % ; et celui des matériaux pour plaques de refroidissement liquide a progressé de +93,54 %. Les trois catégories affichant des croissances à trois chiffres ont, ensemble, stimulé la croissance du chiffre d’affaires principal de Yongjie New Materials.

En termes de répartition, le chiffre d’affaires total des secteurs des batteries lithium et de l’électronique grand public et de l’équipement électrique représentait actuellement 81,49 % ; tandis qu’il y a trois ans, ce chiffre était encore inférieur à 60 %. Cela signifie que Yongjie New Materials n’est plus une entreprise d’usinage et de transformation de l’aluminium par laminage au sens traditionnel, mais est profondément ancrée dans deux secteurs porteurs en forte croissance : les nouvelles énergies et l’électronique de consommation.

Par trimestre, l’an dernier, au 1er trimestre, le chiffre d’affaires de Yongjie New Materials s’est établi à 2.45B de RMB, au 2e trimestre à 2.59B, au 3e trimestre à 2.62B et au 4e trimestre à 3.5B, atteignant ainsi un pic sur l’année. Du point de vue du bénéfice net, le 3e trimestre a constitué le plus haut niveau de l’année à 123 millions de RMB, avant un repli au 4e trimestre à 107 millions de RMB ; globalement, la performance est demeurée stable et solide.

En termes de bénéfice par action, en raison de l’élargissement du capital après l’introduction en Bourse (le total des actions est passé de 147 millions à 197 millions), le bénéfice de base par action en 2025 s’est établi à 2,25 RMB, soit +3,69 % en glissement annuel, inférieur au taux de croissance du bénéfice net. Le rendement des capitaux propres moyens pondérés s’est établi à 16,39 %, soit -4,68 points de pourcentage par rapport à la même période de l’an dernier, principalement du fait de l’importante augmentation des capitaux propres après l’introduction en Bourse.

Concernant les flux de trésorerie, le flux de trésorerie net des activités opérationnelles de Yongjie New Materials est passé de 137 millions de RMB en 2024 à 421 millions de RMB, soit une hausse de plus de deux fois. Dans son rapport annuel, l’entreprise explique que cela provient principalement de l’augmentation de la proportion des paiements aux fournisseurs effectués par l’émission de billets, ce qui réduit les sorties de trésorerie liées aux activités opérationnelles.

Dans le même temps, son bilan s’est également davantage rééquilibré.

Selon Tonghuashun iFind, à la fin de 2024, la société totalisait 5.03B de RMB d’actifs ; à la fin 2025, ce chiffre est passé à 1.68B de RMB, soit +43,53 % ; les capitaux propres sont passés de 2.92B à 124.92M, soit +74,46 %. Le ratio d’endettement actif-passif est également passé de 52,17 % à 41,86 %. Les emprunts à court terme ont diminué de 96,17 % par rapport à la fin de l’exercice précédent, et les emprunts à long terme ont diminué de 89,02 %, allégeant fortement la pression de remboursement.

Dans ce contexte, les investissements de R&D de Yongjie New Materials ont également fortement progressé.

En termes de données, en 2025, les frais de recherche et développement de la société se sont élevés à 335 millions de RMB, soit +21,01 % ; ils représentaient 3,47 % du chiffre d’affaires total, atteignant le niveau le plus élevé des trois dernières années. D’après les informations de son rapport annuel, la société dispose de plateformes d’innovation comme un poste de recherche postdoctoral de niveau national et un institut de recherche d’entreprises au niveau provincial ; l’équipe de R&D compte plus de 1 000 personnes. Sur la période couverte par le rapport, le projet « Technologies clés pour le papier d’aluminium ultra-mince hautes performances et leur industrialisation » a également été retenu comme projet clé de recherche scientifique et technologique prioritaire de la ville de Hangzhou pour l’année 2025.

Par ailleurs, Caixin Finance note aussi le plan de dividendes de Yongjie New Materials pour 2025 : il est prévu de verser à l’ensemble des actionnaires 4,55 RMB en espèces pour 10 actions (impôt inclus), pour un total de dividendes en trésorerie d’environ 89,52 millions de RMB. En se basant sur le cours de clôture du 30 mars, le taux de dividende est d’environ 2,04 %. En ajoutant les dividendes intérimaires de 2025 déjà mis en œuvre (1,80 RMB pour 10 actions), cela signifie que Yongjie New Materials n’est cotée que depuis un an et a déjà versé au total environ 1.68B de RMB de dividendes (impôt inclus), soit plus de 30 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de 2025.

Derrière cela, d’une part, la société affiche d’importantes réserves de flux de trésorerie, constituant une base matérielle pour des dividendes à taux élevé ; d’autre part, le fait de verser 125 millions de RMB dès la première année de cotation montre aussi que sa direction attache une grande importance au retour vers les actionnaires et à la gouvernance consistant à partager les résultats du développement avec les investisseurs. Cela contribue à renforcer la reconnaissance du marché quant à la valeur à long terme de l’entreprise.

Premier gros défi après l’introduction en Bourse : comment un M&A de 1,7 milliard va-t-il se concrétiser ?

Bien sûr, ce qui retient vraiment l’attention du marché, ce n’est pas seulement de savoir de combien Yongjie New Materials a crû au cours de la première année après son introduction, mais bien le méga-acquisition annoncée par la société il y a deux mois. Le 25 janvier de cette année, l’entreprise a annoncé qu’elle prévoyait d’acquérir pour 242 millions de dollars (environ 200k de RMB) les participations détenues par Aokening China dans deux sociétés : Qinhuangdao et Kunshan. Parmi les actifs, Aokening Qinhuangdao dispose d’une capacité existante de 200k tonnes, et Aokening Kunshan d’une capacité existante de 50k tonnes. Les sociétés visées ont toutes deux pour origine des sites de fabrication clés en Chine du groupe Alcoa. En tant que pionnier mondial de l’industrie de transformation de l’aluminium, Alcoa accumule plus de 130 ans de savoir-faire technologique ; dans les domaines de l’aéronautique et de l’automobile haut de gamme, la technologie des matériaux est à l’échelle mondiale en tête, et Alcoa est un fournisseur clé pour de grands acteurs tels que Boeing et Airbus.

Concernant les attentes liées à cette acquisition, Yongjie New Materials a également indiqué que cela porterait la capacité de production de l’entreprise de 485k tonnes à environ 50 %, afin de réaliser une expansion de taille à un saut. Toutefois, à la fin de 2025, les liquidités et équivalents de trésorerie de la société ne s’élevaient qu’à 719 millions de RMB ; il existe donc un écart évident par rapport à la contrepartie de transaction de 50k de RMB.

Selon les annonces de transaction antérieures, Yongjie New Materials paiera la transaction par des fonds propres et des fonds levés, ce qui signifie qu’il sera très probable qu’elle doive ensuite compléter le financement via des emprunts bancaires ou un refinancement. Le point positif, c’est que, dans le dernier rapport annuel, son ratio actif-passif s’est nettement réduit, ce qui laisse de la marge pour augmenter le levier financier.

En revenant à l’époque du mois de mars de l’an dernier, au tout début de l’introduction en Bourse, le fondateur de Yongjie New Materials, Shen Jianguo, avait déclaré sans détour : « Le rythme de développement d’une entreprise ne s’arrête jamais ; il faut constamment progresser et investir dans la recherche et le développement innovants, sinon on sera immédiatement éliminé par le marché. » À la lumière d’aujourd’hui, cette phrase reste parfaitement appropriée. Du travailleur de première ligne au dirigeant d’une entreprise de taille réglementée, de la récupération de métaux usagés au chiffre d’affaires annuel de près de 10 milliards de RMB pour une société cotée, il a fallu à l’intéressé exactement trente et un ans. Aujourd’hui, Yongjie New Materials arrive à une fenêtre critique : d’un côté, la performance forte après l’introduction en Bourse ; de l’autre, l’absorption d’une acquisition transfrontalière de près de 1,7 milliard de RMB.

En 2025, le nombre d’entreprises « de taille réglementée » dans l’industrie des tôles et bandes d’aluminium ainsi que du papier d’aluminium en Chine s’élève à 4 306, avec une production moyenne de seulement 1,13 million de tonnes ; la concentration industrielle est très faible, et les marges de transformation subissent une pression. Les voies de percée des entreprises leaders se résument essentiellement à deux options : chercher la technologie en amont, et chercher l’ampleur en aval. Yongjie New Materials a clairement choisi la seconde : en passant par l’acquisition des sites d’Alcoa en Chine, l’entreprise s’est intégrée en une étape aux systèmes technologiques de transformation de l’aluminium haut de gamme mondiaux et à son réseau de clients.

Les performances de 2025 ont déjà prouvé que cette entreprise de tôles et bandes d’aluminium/papier d’aluminium sortie du district de Xiaoshan a saisi la fenêtre d’opportunité des nouvelles énergies et de l’électronique de consommation. Et la toute dernière acquisition de 2026 testera encore davantage sa capacité à s’implanter solidement sur une scène mondiale plus vaste.