Cette action de croissance a chuté de 20 % lors de la Grande Rotation. Je pense que c'est une erreur.

Les actions liées à l’intelligence artificielle (IA) ont dominé le marché à la hausse au cours des dernières années, mais les investisseurs ont tiré le frein d’urgence en 2026, entraînant la chute soudaine de nombreuses actions technologiques. Le passage à la valeur et aux small caps après des années de sous-performance à lui seul n’est pas nécessairement un mauvais mouvement. Il existe de très bonnes affaires dans ce secteur. Mais cette rotation a aussi laissé le secteur technologique avec quelques affaires criantes.

Le meilleur du lot est peut-être Micron Technology (MU 0.49%), qui a été sévèrement punie malgré la publication, le mois dernier, d’un rapport de résultats incroyable et la délivrance de prévisions solides. La forte chute du titre l’a laissé se négocier à un multiple cours/bénéfices prospectif (P/E) de moins de 4 fois les estimations des analystes pour l’exercice 2027 (se terminant en août). Il s’agit d’une valorisation incroyablement bon marché pour une entreprise dont le profil de croissance actuel est celui de Micron, même si les investisseurs remettent clairement en question la durabilité de ses bénéfices.

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Micron traverse une certaine « DRAM drama »

Micron fait partie des trois grands fabricants de DRAM (mémoire vive dynamique), aux côtés de ses homologues coréens SK Hynix et Samsung. Les trois forment un oligopole, mais ils ont historiquement été très concurrentiels ; par conséquent, la DRAM est largement considérée comme un produit de base. Sa valorisation minuscule découle des cycles de boom et de retournement que le marché de la DRAM a connus dans le passé. La DRAM est actuellement en offre très insuffisante, et, par conséquent, les prix ont fortement grimpé, ce qui explique en grande partie les excellents résultats de Micron. Toutefois, les investisseurs ne semblent clairement pas penser que ces dynamiques dureront.

Pour le moment, les investisseurs cherchent beaucoup à identifier un point haut sur le marché de la DRAM, mais ce raisonnement pourrait être erroné. Ils devraient plutôt examiner à quel point le plancher a été relevé. Après tout, cela ne ressemble pas à votre cycle de DRAM habituel.

Développer

NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation du jour

(-0.49%) $-1.82

Prix actuel

$366.03

Points clés

Capitalisation boursière

$413B

Fourchette du jour

$340.50 - $366.90

Fourchette 52 semaines

$61.54 - $471.34

Volume

2M

Volume moyen

41M

Marge brute

58.54%

Rendement du dividende

0.14%

Le marché de la DRAM est tiré par l’émergence de la mémoire à bande passante élevée (HBM). Pour optimiser les performances, les unités de traitement graphique (GPU) et d’autres puces d’IA doivent être conditionnées avec cette forme spécialisée de DRAM. Ainsi, le principal moteur du cycle actuel de la DRAM est inévitablement lié à la gigantesque montée en puissance des grappes de puces d’IA dans les centres de données dédiés à l’IA. Il s’agit d’un moteur structurel de croissance, et pas seulement d’une tendance typique de produit de base.

Dans le même temps, les trois grands fabricants de DRAM travaillent à conclure des contrats à plus long terme pour de la HBM, d’une durée de trois à cinq ans, avec des engagements de volume à la base, ce qui tranche avec les accords annuels, ou souvent trimestriels, typiques du passé. Tout cela est censé relever le plancher du marché de la DRAM et le rendre moins cyclique. Ce nouveau plancher, ainsi que les tendances de croissance structurelles dans l’infrastructure IA, expliquent pourquoi l’action Micron semble être un achat après cette baisse.