McCormick achète la branche alimentaire d'Unilever dans une opération qui la valorise à près de $45 milliards

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McCormick achète l’activité alimentaire d’Unilever dans une opération qui la valorise à près de 45 milliards de dollars

S’affiche à Wall Street

McCormick achètera l’activité alimentaire d’Unilever pour une combinaison de liquidités et de capital-actions, dans une opération qui valorise l’entité d’Unilever à près de 45 milliards de dollars, ont annoncé les deux sociétés du secteur alimentaire.

Pour acheter la majeure partie du portefeuille d’Unilever Foods, y compris la mayonnaise Hellmann’s et le favori britannique Marmite, McCormick versera 15,7 milliards de dollars en liquidités. Les actionnaires d’Unilever détiendront 55,1% de la société combinée, tandis qu’Unilever détiendra une participation de 9,9%.

L’opération ajoutera des milliards de dollars de ventes annuelles pour McCormick et élargira davantage le portefeuille du géant des épices vers les tartinades et les condiments. Il détient déjà les sauces piquantes Frank’s RedHot et Cholula, ainsi que la moutarde et la mayonnaise de French’s. Environ 70% des ventes d’Unilever Foods proviennent de Hellmann’s et Knorr, une marque alimentaire connue pour ses assaisonnements, ses cubes de bouillon et ses soupes.

Pour Unilever, céder une grande partie de son activité alimentaire permet à l’entreprise de se concentrer sur son segment des produits de soins personnels, qui connaît une croissance plus rapide. En décembre, Unilever a détaché son activité de glaces, désormais cotée séparément sous Magnum Ice Cream Co.

La fusion avec McCormick n’inclut pas l’activité alimentaire d’Unilever en Inde.

Les deux entreprises s’attendent à ce que l’opération soit finalisée à la mi-2027, sous réserve de l’approbation des actionnaires et des autorités de régulation. McCormick prévoit une croissance durable des ventes organiques de 3% à 5% après la fusion des deux entreprises.

« Il s’agit d’une combinaison de deux sociétés qui disposent déjà du soutien, de la discipline et de la connaissance nécessaires pour faire fonctionner l’entreprise, et qui se réunissent pour exécuter cette intégration », a déclaré le PDG de McCormick, Brendan Foley, lors d’un appel conjoint avec les investisseurs avec Unilever mardi.

Il a ensuite déclaré, lors d’un appel avec des journalistes, que McCormick réfléchissait à une éventuelle opération portant sur l’activité alimentaire d’Unilever « depuis un certain nombre d’années ».

À la clôture de l’opération, Unilever nommera quatre des 12 membres du conseil d’administration de la société combinée. Pour les deux premières années, l’un de ces administrateurs sera un dirigeant d’Unilever.

McCormick prévoit de maintenir son siège mondial à Hunt Valley, dans le Maryland, et d’ajouter un siège international aux Pays-Bas, la demeure de longue date d’Unilever Foods. La société combinée aura également une cotation boursière secondaire en Europe.

L’opération s’inscrit dans une tendance plus large au sein de Big Food. De nombreuses entreprises d’aliments et de boissons emballés deviennent plus « légères » grâce à des cessions et à des scissions, à mesure que les consommateurs achètent moins de leurs produits. En 2024, près de la moitié des activités de fusions-acquisitions dans l’industrie des produits de consommation provenaient de cessions, selon le cabinet de conseil Bain.

Les actions de McCormick ont chuté de 6% en matinée, tandis que le titre d’Unilever reculait de 4%, reflétant l’hésitation des investisseurs face à l’énorme méga-fusion. Historiquement, l’industrie affiche un bilan mitigé en la matière pour ce type d’opérations — par exemple, Kraft Heinz ou Keurig Dr Pepper.

« Nous reconnaissons la valeur stratégique significative et les ajouts probablement convaincants [bénéfice par action] résultant de cette transaction potentielle, mais nous concédons aussi la valeur probable élevée de l’opération, le risque d’exécution et l’obtention de la majorité de l’actionnariat de l’entité combinée par les actionnaires d’Unilever, ce qui pourrait atténuer l’enthousiasme initial des investisseurs », a écrit l’analyste de Barclays Andrew Lazar dans une note adressée à ses clients le 20 mars, après que The Wall Street Journal a rapporté les discussions initiales entre les deux entreprises.

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