La première société de communication optique à dépasser en performance les dispositifs laser, Optics Valley Technology, a-t-elle saisi le bon moment ?

Source : Matériaux Market Insight

Le modulateur à base de niobate de lithium sur film mince brise le monopole.

Auteur | CoquilleXY

Rédacteur en chef | Petit Blanc

En 2025, Guguang Technology (300620.SZ) a livré un bilan très remarquable : revenus annuels de 1,473 milliard de RMB, en hausse de 47,56 % ; bénéfice net attribuable aux actionnaires de 177 millions de RMB, en hausse de 163,76 %.

(Source : application Matériaux Market Insight)

À noter : au cours des trois dernières années, les profits de l’entreprise n’ont cessé de baisser ; désormais, il semble enfin que l’aube se lève !

(Source : application Matériaux Market Insight)

Alors, qu’est-ce qui s’est réellement passé chez Guguang Technology cette année ?

Un nouvel moteur s’allume : le secteur des communications optiques devient le principal moteur de croissance

Le code de croissance de Guguang Technology se cache dans les salles serveurs des centres de données.

Avec l’explosion exponentielle de la demande en puissance de calcul de l’IA, la construction de centres de données dans le monde entier est entrée dans une phase accélérée. Or, les composants de communication optique constituent précisément les « vaisseaux » qui relient ces « cœurs » de calcul. Ils assurent la transmission à très haut débit et à faibles pertes de volumes massifs de données entre serveurs et commutateurs : un maillon indispensable de l’infrastructure complète de l’IA.

Guguang Technology a saisi cette opportunité historique. Grâce à ses avantages technologiques accumulés dans le domaine des composants optiques sans source, l’entreprise a mis en place un système complet de R&D et de production couvrant, de la transformation optique cryogénique des matières premières, l’usinage de pièces mécaniques, le dépôt de couches optiques, la métallisation des fibres optiques, jusqu’aux composants optiques sans source et aux modules optiques sans source.

Parmi eux, le modulateur à base de niobate de lithium sur film mince est devenu l’angle de percée clé.

À l’heure actuelle, les principales voies technologiques se concentrent sur trois plateformes : la photonique sur silicium, le phosphure d’indium (InP) et le niobate de lithium. Le niobate de lithium sur film mince, grâce à ses films monocristallins à l’échelle du sous-micron et à un procédé compatible CMOS, permet d’intégrer des modulateurs électro-optiques à très haut débit, devenant ainsi la direction dominante pour des marchés haut de gamme tels que les modules optiques ultra-rapides de 1,6T et plus.

Cependant, cette voie technologique présente un seuil extrêmement élevé : conception produit complexe, difficulté de procédé importante. Pendant longtemps, dans le monde entier, seuls quelques fabricants étrangers comme Fujitsu et C&Y/Gayot ont pu fournir en volume. En Chine, la dépendance aux importations est forte.

Les produits développés en interne par Guguang Technology brisent ce monopole. Les modulateurs cohérents à base de niobate de lithium sur film mince 96Gbaud et 130Gbaud, ainsi que les modulateurs analogiques 70GHz à base de niobate de lithium sur film mince, etc., sont déjà en mesure d’être livrés en masse et ont intégré les chaînes d’approvisionnement de clients de premier plan à l’échelle mondiale, tels que Jixin XuChuang, Ciena, Intel, Cisco, etc.

Les résultats se reflètent directement dans les états financiers. En 2025, les composants de communication optique de l’entreprise ont généré 786 millions de RMB de revenus, soit un doublement d’une année sur l’autre. Leur part dans le revenu total de la société dépasse pour la première fois celle des composants d’actionneurs/lasers à fibre, atteignant 53,34 %, soit +14 points de pourcentage par rapport à l’an dernier.

(Source : application Matériaux Market Insight)

Derrière cela, il est indissociable d’investissements continus en recherche et développement. En 2025, les dépenses de R&D de l’entreprise se sont élevées à 160 millions de RMB, en hausse de 15,23 % ; le ratio des dépenses de R&D reste constamment supérieur à 10 % depuis des années.

(Source : application Matériaux Market Insight)

De plus, les acquisitions externes par consolidation accélèrent également ce processus. En juin 2025, la société, en guise de contrepartie « 17 millions de dollars US + la trésorerie nette à la date de clôture de la société cible - les frais de transaction assumés par la société cible », a acquis 100 % du capital de JEP Technology (Wuhan) Co., Ltd.

Selon les informations publiques, JEP Wuhan dispose de capacités complètes de fabrication et d’emballage de composants optiques actifs et passifs, et il existe une certaine complémentarité produit et une synergie stratégique entre les deux entreprises.

Activité traditionnelle : prise dans une spirale de concurrence par les prix

L’activité traditionnelle de Guguang Technology concerne les dispositifs de lasers à fibre. En tant qu’une des entreprises relativement précoces à s’être lancées dans ce domaine en Chine, les produits de Guguang Technology sont largement utilisés sur les marchés de la transformation industrielle, de la santé médicale et de la recherche scientifique, et sont devenus des fournisseurs de certains fabricants de lasers de premier plan.

D’après les informations communiquées par la société, son taux de part de marché sur le segment des isolateurs est leader dans l’industrie, et sa part de marché sur le segment des réseaux de Bragg à fibre est leader en Chine. Plusieurs produits développés en interne, comme les combineurs de faisceaux laser de 20 kW, les réseaux de Bragg à fibre de 3 kW, les isolateurs de 1000 W, les têtes de sortie laser de 10 kW, etc., ont tous atteint un niveau mondial avancé.

En particulier, le produit d’alimentation par fibre de réseau optique sous-marin, plus précisément, est une première en Chine, et a réussi à remplacer les produits importés. À l’heure actuelle, il est déjà utilisé en série dans les systèmes de câbles sous-marins optiques les plus avancés de l’industrie.

À ce jour, la société fait partie des rares fabricants au monde capables de fournir en volumes des composants optiques passifs de réseau optique sous-marin à haute fiabilité.

Mais l’itération technologique ne parvient pas à compenser la pression d’une concurrence fondée sur les prix. Ces dernières années, la concurrence globale du marché s’est intensifiée. Bien que les revenus aient progressé, passant de 205 millions de RMB en 2019 à 498 millions de RMB en 2025, la marge brute des produits a subi une pression évidente. En 2023, elle est même temporairement descendue à 29,81 %, soit une baisse de 16 points de pourcentage par rapport au plus haut niveau en 2020. C’est aussi l’une des raisons principales qui ont tiré vers le bas les profits ces dernières années.

En 2025, la marge brute sur cette activité remonte à 39,96 %, ce qui est une des raisons de la hausse des profits.

(Source : terminal Choice ; conception graphique : application Matériaux Market Insight)

Sous cet angle, l’activité des communications optiques n’est pas seulement un « plus », mais une variable clé pour savoir si l’entreprise pourra continuer à croître à l’avenir. Le modulateur à base de niobate de lithium sur film mince présente certes un seuil technologique élevé et un grand espace de substitution domestique, mais reste à vérifier s’il pourra continuer à augmenter ses volumes dans une concurrence mondiale féroce.

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