Bitcoin peut-il tenir bon après une faible activité, le signal RVTS en hausse indiquant un déséquilibre du marché ?

Le marché du Bitcoin s’enfonce dans un déséquilibre discret, un déséquilibre où la vigueur du prix ne reflète plus l’activité sous-jacente du réseau. Compréhensible, cela soulève quelques questions sur ce qui stimule réellement la valeur.

Au moment où nous écrivons ces lignes, le ratio RVTS (Realized Value Transaction Volume) avait grimpé vers 85 — son plus haut niveau jamais atteint. Lorsque ce ratio augmente, cela signifie que le volume on-chain ajusté diminue, ce qui implique que moins de coins pourraient circuler par rapport à leur valorisation.

En pratique, cela suggérait que le prix pourrait rester stable, même si l’usage du réseau s’amoindrit.

    AD

Source : X

Cela pourrait se produire parce que la structure du marché a changé. La liquidité et les dérivés dominent désormais la découverte des prix, tandis que l’activité portée par le comptant a faibli. En conséquence, le capital circule hors chaîne, réduisant le besoin de règlement on-chain.

Historiquement, des pics similaires au-dessus de 60 en 2022 apparaissaient pendant des phases de faible participation, souvent proches des creux de cycle. Cependant, le mouvement observé à l’heure de publication semblait dépasser ces niveaux — une preuve d’une apathie structurelle plus profonde.

Pourtant, une telle compression précède souvent une accumulation. À mesure que les mains les plus faibles sortent et que l’activité se reconstitue, l’anomalie peut être amenée à se résorber. D’ici là, le Bitcoin [BTC] est susceptible de refléter un marché soutenu par le positionnement, plutôt que par la participation.

Le Bitcoin reste ferme malgré l’affaiblissement de l’activité du réseau

Au moment de la publication, le Bitcoin évoluait dans une zone calme où la stabilité des prix s’opposait à une participation atténuée, créant une incertitude sur ce que signifie cette phase. Sa valorisation s’établissait à près de 66 940 $, bien au-dessus de 65 800 $ — un signe que le niveau de support demeure intact.

En même temps, tandis que la fourchette étroite de 66 569 $–67 200 $ laissait entendre une consolidation, elle évoquait aussi un engagement limité. Cela se produit lorsque l’activité reste comprimée, même si le Spot Taker CVD a continué de monter et de signaler une pression d’achat sous-jacente.

Source : CryptoQuant

Toutefois, lorsque le RVTS reste élevé tout en empêchant le marché de défendre son plancher, la lecture de faible activité passe d’une accumulation potentielle à un vide de demande.

Ainsi, la résilience maintient la structure. Et pourtant, sans une participation plus forte, la même configuration risque de passer d’une accumulation vers un vide de demande lent.

Les mains fortes absorbent l’offre tandis que l’activité du marché reste atone

Dans ce contexte, le marché calme commence à révéler un changement en surface, un changement où les changements de propriétaire se produisent même lorsque l’activité reste faible. Par exemple — l’offre des détenteurs à long terme a grimpé à 14,90 millions de BTC. Cette hausse suggérait que les détenteurs expérimentés absorbent l’offre, plutôt que de la distribuer.

Pendant ce temps, les réserves des bourses étaient proches de 2,7 millions de BTC, au niveau de creux pluriannuels, ce qui réduit l’offre disponible sur le marché.

Cependant, l’activité est demeurée atone, ce qui nourrit des doutes quant à la solidité immédiate de la demande. Cela arrive parce que la pression de vente s’estompe lorsque les mains fortes prennent le contrôle.

Source : CryptoQuant

Le résultat est un resserrement de la structure d’offre, où le risque de baisse s’affaiblit, mais où un potentiel significatif à la hausse dépend encore d’un retour de la demande.

Résumé final

• Le Bitcoin [BTC] est resté ferme alors que son RVTS atteignait des sommets historiques, montrant une vigueur des prix portée par les dérivés malgré une faible activité on-chain.
• L’offre de Bitcoin s’est resserrée, car les détenteurs à long terme ont accumulé et les réserves des bourses ont chuté, réduisant la pression de vente.