Les cinq principales compagnies d'assurance cotées envisagent de distribuer plus de 1000 milliards de yuans en dividendes

Les assurances China PICC, China Life, Ping An, China Taiping, et New China Insurance ont entièrement divulgué leurs résultats annuels 2025 et leurs plans de distribution de dividendes ; une « pluie de cadeaux de mille milliards » destinée aux investisseurs est sur le point d’arriver comme prévu. Le 30 mars, le journaliste de Beijing Business Daily a effectué un décompte : sur les cinq compagnies d’assurance cotées en Bourse à A (Chine), le bénéfice net attribuable aux actionnaires (et non aux intérêts minoritaires) sur l’année totalise 4 252,91 milliards de yuans. Le montant total des dividendes proposés dépasse mille milliards de yuans, ce qui constitue, avec force, une « réponse de rendement » solide adressée au marché. Toutefois, face aux plans de dividendes de plusieurs centaines de milliards de yuans annoncés par chaque compagnie, les investisseurs, tout en se réjouissant, ne peuvent s’empêcher de se demander : cette « pluie de cadeaux » pourra-t-elle arriver chaque année comme prévu ? Derrière des dividendes élevés, de quoi les compagnies d’assurance tirent-elles leur assurance ?

Ping An en hausse pendant 14 ans

Outre l’attention portée aux performances opérationnelles elles-mêmes, les plans de dividendes des cinq principales compagnies d’assurance cotées sur le marché A captent aussi fortement le regard des investisseurs. D’après le recensement réalisé par le journaliste de Beijing Business Daily, le montant total de dividendes envisagé par ces cinq compagnies a déjà dépassé mille milliards de yuans.

Plus précisément, China PICC prévoit de verser un dividende en espèces pour la fin de l’exercice 2025 de 1,45 yuan par 10 actions (impôt inclus), pour un total de 425.29B de yuans. Le total des dividendes en espèces sur l’année s’élève à 6.41B de yuans, soit 20,9 % du ratio du bénéfice net ; le montant des dividendes atteint un niveau record.

Le conseil d’administration de China Life recommande de verser un dividende en espèces pour la fin de l’exercice 2025 de 6,18 yuans par 10 actions (impôt inclus). En y ajoutant les dividendes en espèces pour l’intermédiaire de 2025 déjà versés, le dividende total sur l’année s’établit à 8,56 yuans par 10 actions (impôt inclus), pour un montant total de 9.73B de yuans, soit une hausse de 31,7 % en glissement annuel.

Également en tant que « gros distributeur » de dividendes, ces dernières années, Ping An a continué d’augmenter la proportion de dividendes. Pour la distribution des dividendes en 2025, la société indique qu’elle prévoit de verser un dividende en espèces pour la fin de l’exercice 2025 de 1,75 yuan par action ; le dividende en espèces total sur l’année sera de 2,7 yuans par action, en hausse de 5,9 % ; le total des dividendes en espèces atteint 24.2B de yuans, et la hausse se maintient depuis 14 ans consécutifs.

China Taiping prévoit, sur la base du capital social total de 9,62 milliards d’actions, d’effectuer une distribution de dividendes en espèces annuels pour 2025 à 1,15 yuan par action (impôt inclus), pour un total de 48.89B de yuans. New China Insurance indique, de son côté, qu’elle prévoit de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces pour la fin de l’exercice 2025 de 2,06 yuans par action (impôt inclus), pour un total de 11.06B de yuans. En 2025, la société prévoit de verser au total 6.43B de yuans de dividendes en espèces, en hausse de 7,9 %, soit environ 25,1 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère, après déduction des profits et pertes non récurrents, figurant dans le rapport financier annuel 2025.

Lors des réunions de présentation des résultats organisées récemment, plusieurs compagnies d’assurance ont diffusé un signal indiquant que « les dividendes augmentent par rapport à l’année précédente ». Récemment, China Taiping a tenu une conférence de publication des résultats annuels 2025. Le secrétaire du conseil d’administration de China Taiping, Su Shaojun, a déclaré que, pour les dividendes de l’exercice 2025, le conseil d’administration propose de verser 1,15 yuan de dividende en espèces par action, soit une hausse par rapport à l’année précédente. Le niveau de distribution des dividendes est encore relevé, ce qui correspond à la politique de dividendes de la société.

Zhao Peng, président-directeur général de China PICC, a indiqué, lors de la conférence de publication des résultats annuels 2025 de China PICC, que la société accorde toujours une grande importance au retour vers les actionnaires, et maintient la continuité et la stabilité des dividendes en espèces. En 2025, sur l’ensemble du groupe, le dividende versé par action s’élève à 0,22 yuan, en hausse de 22,2 % ; sur les trois dernières années, le taux de croissance annuel composé des dividendes en espèces du groupe PICC atteint 18,8 %.

Face au renforcement continu de la puissance de distribution des dividendes, les dirigeants de plusieurs compagnies ont aussi, lors des réunions de présentation des résultats, multiplié les « paroles rassurantes ». Comme l’a indiqué Zhao Peng : « La société va approfondir son activité principale d’assurance, continuer à améliorer la qualité et l’efficacité, renforcer la gestion des paiements, et renforcer l’évaluation des performances. En agissant dans le même sens à la fois sur le versant des passifs et sur celui des investissements, nous visons à réaliser une croissance durable et stable du bénéfice, afin de rétribuer la confiance et le soutien des investisseurs. »

Pourquoi les compagnies d’assurance osent « agir avec générosité »

Ces dividendes de plus de mille milliards ne sont pas apparus par hasard. Lors des conférences de résultats, plusieurs dirigeants ont apporté des réponses claires. Le 27 mars, sur le site de la conférence de publication des résultats annuels 2025 de China PICC, Zhao Peng a expliqué la logique derrière la distribution des dividendes. Il a précisé que la politique de dividendes de la société prend principalement en compte trois facteurs : premièrement, tenir compte de manière globale des différences entre les nouvelles et anciennes normes ; deuxièmement, considérer pleinement les contraintes de capital ; troisièmement, s’efforcer de parvenir à une croissance stable et à long terme du dividende par action.

Wang Zhaojiang, directeur exécutif de l’institut recherche & investissement de Shenzhen Beishan Chengcheng Fund, a analysé, lors d’un entretien avec le journaliste de Beijing Business Daily, le signal et la signification de la distribution continue de dividendes élevés par les compagnies d’assurance cotées. Il estime que des dividendes élevés s’appuient sur une base solide d’activité et sur des performances bénéficiaires et des flux de trésorerie robustes. Les cinq compagnies d’assurance ont, en 2025, un bénéfice net attribuable aux actionnaires totalisant 4 252,91 milliards de yuans, et un montant total de dividendes dépassant mille milliards de yuans. Deux années consécutives de forte croissance viennent confirmer une logique de bénéfices de haute qualité portée par un double moteur : les primes du côté des passifs et les rendements du côté des investissements.

En regardant le rétrospectif, dans les rapports annuels des cinq principales compagnies d’assurance cotées sur le marché A, le montant total des dividendes mentionné s’élève à 8.52B de yuans. En y ajoutant les dividendes intermédiaires versés plus tôt, le total des dividendes des compagnies d’assurance cotées en 2024 atteint 425.29B de yuans, soit une hausse de 20,21 %.

« L’augmentation des dividendes des compagnies d’assurance montre aussi la mise en œuvre de l’orientation des politiques : l’attention portée au retour stable à long terme. » Wang Zhaojiang a également déclaré que, en réponse aux « Neuf dispositions nationales » nouvellement introduites et à « améliorer la qualité et l’efficacité pour revenir au retour », les compagnies d’assurance sont passées d’un simple « engagement des performances » à une distribution continue, prévisible et à proportion élevée de dividendes. Ping An affiche depuis 14 ans une hausse des dividendes ; China PICC, New China Insurance et d’autres sociétés ont atteint des niveaux record de dividendes. Cela met aussi en évidence que les compagnies d’assurance disposent d’une solidité financière suffisante : « coussin de solvabilité » épais ; même après de distributions importantes, elles peuvent satisfaire aux exigences réglementaires, ce qui reflète une redondance de capital et un risque maîtrisable, et fournit un appui à la fois à l’expansion des activités et à la continuité des dividendes. En outre, cela démontre aussi la valeur d’investissement du secteur des compagnies d’assurance. Le rendement élevé en dividendes et une croissance stable correspondent aux préférences des institutions et des capitaux à long terme, renforçant les attributs à la fois défensifs et générateurs de rendement du secteur de l’assurance.

Wang Zhaojiang a encore décomposé les principaux facteurs de considération à l’origine des politiques de dividendes proposées par les compagnies d’assurance. Il analyse que l’évaluation de la rentabilité et des flux de trésorerie constitue la base principale et le facteur déterminant du plafond des dividendes ; le capital et la capacité de solvabilité constituent le plancher des dividendes ; l’orientation réglementaire et politique est également importante : elle doit être conforme aux nouvelles règles pour garantir la stabilité et la continuité. De plus, il faut tenir compte du développement des activités propres aux compagnies d’assurance et de leur stratégie à long terme, afin de maintenir la viabilité des intérêts à long terme.

En parlant de l’impact de l’augmentation des dividendes, Wang Zhaojiang a indiqué que, pour les investisseurs, cela augmente directement le retour en trésorerie, améliore le sentiment de gain lié à la détention d’actions et renforce l’intention de détention à long terme ; pour les compagnies d’assurance elles-mêmes, les dividendes élevés transmettent la confiance opérationnelle, stabilisent les anticipations du marché et peuvent aider à la gestion du cours et de la capitalisation boursière ; pour le secteur et le marché, cela établit une référence de dividendes élevés et peut aussi pousser d’autres grands acteurs du secteur financier à suivre, afin d’élever le niveau global des dividendes en bourse à A, tout en renforçant l’étiquette de valeur d’investissement du secteur de l’assurance, attirant des capitaux additionnels, et améliorant davantage la liquidité et l’évaluation du secteur.

Su Shaojun a également exprimé un point de vue similaire lors de la réunion. Il a indiqué que les investisseurs peuvent, en suivant et en évaluant le potentiel de développement à moyen et long terme des compagnies d’assurance, formuler des attentes raisonnables concernant les dividendes potentiels. L’équipe de direction de la société peut aussi se concentrer davantage sur la création d’un moteur de développement endogène : en consolidant les capacités de capture d’affaires durables, de libération de la rentabilité et de contrôle des risques, elle peut renforcer la base du retour vers les actionnaires. Dans le même temps, il s’agit de concrétiser, dans une mesure appropriée, la contribution positive des performances d’investissement de la période, et de partager avec les investisseurs la gestion et les performances d’exploitation de la société.

Beijing Business Daily, Hu Yongxin

(Rédaction : Qian Xiaorui)

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