Le secteur des spiritueux s'envole ! Guizhou Moutai augmente ses prix et le cours de l'action dépasse 3 %, les courtiers : le secteur des spiritueux possède une forte valeur de placement en bas de cycle

Demandez à l’IA · Derrière la hausse des prix de Moutai, comment le secteur peut-il remodeler la structure du marché pendant la phase de réajustement ?

En début de séance, le secteur des spiritueux de Chine (baijiu) a fortement progressé. L’action Huangtai Liquor a atteint la limite quotidienne, Yingjia Gongjiu a gagné plus de 6 %, Jinsongzi Liquor plus de 4 %, Kweichow Moutai, Liquor Co. (Jiu Gui), et Shede Liquor ont progressé de plus de 3 %, tandis que Shuijingfang, Laobaiganjiu, Yili Te, Jin Hui Liquor, Luzhou Laojiao, Kouzi Jiu ont grimpé de plus de 2 %.

D’un point de vue de l’actualité, Kweichow Moutai a annoncé : après étude et décision, à compter du 31 mars 2026, le prix contractuel de vente du Kweichow Moutai 53% vol 500 ml « Feitian » (2026) passera de 1169 yuans par bouteille à 1269 yuans par bouteille, et le prix de détail hors taxes (système de vente au détail du propre réseau de la société) passera de 1499 yuans par bouteille à 1539 yuans par bouteille.

Morgan Stanley indique que le plan de hausse des prix est favorable à l’amélioration du bénéfice par action, et qu’il apporte une certaine protection en cas de baisse potentielle des volumes des produits autres que « Feitian Moutai ». Les analystes Lillian Lou et d’autres, dans leur rapport, précisent que la hausse reflète l’évaluation par Moutai de la « demande réelle » en vins Feitian, notamment après le lancement de la plateforme iMoutai. Sans tenir compte des variations de volume, la hausse devrait contribuer environ 3 %-4 % au bénéfice par action sur 2026-2027. À court terme, les prix de gros devraient rebondir suite à la hausse, mais au final, ils dépendront toujours des relations entre l’offre et la demande. En plus de la hausse de prix de Feitian Moutai, Moutai augmente aussi la proportion de vente directe, et réforme la structure des commissions des distributeurs pour les produits haut de gamme autres que Feitian, etc. Il s’agit là de mesures de tarification axées sur le marché de l’entreprise cette année.

Un rapport de recherche de CICC Jianou (CITIC Jian) indique que le présent ChunGeng se déroule en pleine phase d’ajustement approfondi de l’industrie du baijiu, et que, pendant cette vague d’ajustement, l’industrie du baijiu connaît une restructuration profonde : la transition du côté B vers le côté C, et la transition des canaux vers les consommateurs. Par conséquent, le présent ChunGeng présente un phénomène de coexistence du « froid » et du « chaud ». À ce stade, il ne s’agit pas seulement de l’élimination des stocks et de la liquidation des performances : les initiatives et les choix stratégiques des entreprises de spiritueux influenceront la structure de l’industrie 3 à 5 ans plus tard. Les mesures clés concernent quatre dimensions : implantation des niveaux de prix, innovation en matière de gammes & déploiement de nouveaux canaux, agencement de la gamme de produits, et ajustement de la stratégie de nationalisation. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur du baijiu se situe à un niveau historiquement bas, ce qui présente une valeur de positionnement de base (bottom positioning) relativement forte.

Secteur concerné :

Baijiu haut de gamme : en tant que pilier central de l’industrie du baijiu, le haut de gamme, grâce à ses barrières de marque solides et à sa base de consommateurs relativement stable, a montré une capacité de résistance aux risques plus forte pendant la phase d’ajustement du secteur. À mesure que la déstockage entre dans sa phase finale, les prix de gros du haut de gamme se stabilisent et recommencent à remonter. La résilience des performances des entreprises leaders ressortira ; elles seront les premières à bénéficier de la reprise de la consommation, et les perspectives de correction de la valorisation sont vastes.

Baijiu régional : les entreprises de baijiu régional s’appuient sur des avantages de canaux locaux et une reconnaissance culturelle géographique. Pendant la phase d’ajustement, elles avancent activement vers une gestion plus fine, et se concentrent sur l’exploration en profondeur des scénarios liés aux marchés de consommation locaux. Certaines entreprises régionales surmontent des goulots de croissance en améliorant la structure de leurs produits et en développant des marchés hors de leur province, ce qui leur permettrait de capter davantage de parts de marché en pleine divergence sectorielle.

Nouveaux secteurs du baijiu : avec le renouvellement des profils de consommateurs et la diversification de la demande, des segments spécifiques comme le baijiu en bouteille transparente, les alcools à faible degré et les spiritueux à visée santé connaissent une dynamique de croissance vigoureuse. Grâce à leur excellent rapport qualité-prix et à leur compatibilité avec les nouveaux besoins de consommation orientés santé, ces segments voient leur taille de marché continuer à s’élargir ; les entreprises qui se positionnent sur des catégories connexes bénéficieront de nouvelles courbes de croissance de leurs performances.

Services de distribution du baijiu : les entreprises de distribution du baijiu jouent un rôle de pont reliant les producteurs de baijiu et les consommateurs. Pendant la transition de l’industrie du B au C, les entreprises qui disposent de capacités d’exploitation numérique et de marketing de précision saisiront des opportunités de développement. En construisant des réseaux de vente fusionnant l’online et l’offline, elles aideront les entreprises de spiritueux à toucher de manière précise les consommateurs.

Sociétés de la chaîne industrielle :

Kweichow Moutai : leader absolu de l’industrie nationale du baijiu. Sa valeur de marque figure parmi les toutes premières parmi les spiritueux forts dans le monde. La société optimise son système de vente via la plateforme de vente directe numérique iMoutai. Pendant la phase d’ajustement du secteur, elle maintient la stabilité des prix de gros et dispose d’une résilience de performances relativement forte. Son comportement de marché est considéré comme un indicateur clé de la reprise et du « rehaussement des bases » du secteur.

Luzhou Laojiao : fidèle à un positionnement de marque haut de gamme. Le Guo Jiao 1573 maintient la stabilité de son niveau de prix pendant la phase d’ajustement du secteur. En améliorant la qualité de service et en optimisant l’expérience de consommation, la société renforce la valeur de sa marque. Elle avance activement dans le déploiement national du baijiu à faible degré, élargit la base de consommateurs jeunes, et accumule ainsi une dynamique pour une croissance à long terme.

Shanxi Fenjiu : entreprise leader du baijiu de type qingxiang (parfum léger). Elle accélère la mise en œuvre de sa stratégie d’internationalisation, et ses produits couvrent plus de 70 pays et régions dans le monde. La société a construit un réseau de vente tridimensionnel : « distributeurs mondiaux + boutiques terminales + canaux hors taxes ». Grâce à la diffusion culturelle, elle améliore la notoriété de la marque sur les marchés étrangers et construit une seconde courbe de croissance.

Huangtai Liquor : entreprise représentative du baijiu régional. La société se concentre sur l’approfondissement du marché local du Gansu, en travaillant la chaîne de distribution. Elle améliore l’influence de la marque grâce à la mise à niveau des produits et à l’innovation marketing. La hausse menant tout le segment des spiritueux, lors de cette session, montre que le marché a des attentes positives quant à la capacité des entreprises de spiritueux régionaux à sortir du statu quo pendant la phase d’ajustement du secteur.