Les prix du pétrole chutent, les marchés mondiaux d'actions et d'obligations rebondissent ensemble, l'or revient à 4700 dollars ! L'espoir d'un cessez-le-feu ravive l'optimisme, mais l'ombre des prix élevés du pétrole persiste

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Source : Zhitong Finance Network

Après que les deux parties, les États-Unis et l’Iran, aient émis des signaux indiquant une possible fin des combats au Moyen-Orient, les prix du pétrole ont chuté fortement ; l’or est repassé au-dessus de 4700 dollars. Les marchés boursiers et obligataires ont rebondi ensemble. Cependant, la question de savoir quand le détroit d’Ormuz pourra de nouveau être ouvert au trafic reste en suspens, et le “fantôme” d’un prix du pétrole élevé continue de hanter les marchés mondiaux.

Au moment de la publication, le contrat à terme sur le Brent a baissé de près de 4 %, à 99,83 dollars le baril, retombant sous la barre des 100 dollars. Le contrat à terme sur le WTI a chuté de plus de 4 %, à 96,98 dollars le baril. L’or au comptant a progressé de 1,10 %, à 4718,67 dollars l’once, repassant au-dessus de 4700 dollars. L’indice du dollar (DXY) a reculé de 0,33 %, à 99,64.

Côté marché obligataire, le repli des prix du pétrole atténuant les inquiétudes liées à l’inflation, le marché a réduit ses paris sur le resserrement de la politique monétaire par les grandes banques centrales cette année. Les taux des obligations d’État des États-Unis, du Royaume-Uni et de plusieurs pays européens ont nettement reculé. Le rendement des bons du Trésor américains à 2 ans a baissé de 5,5 points de base, à 3,744 % ; le rendement des bons à 10 ans a reculé de 4,3 points de base, à 4,268 %. Les rendements des obligations d’État dans la zone euro, notamment au Royaume-Uni et dans des pays comme la France et l’Italie, ont tous diminué de 10 points de base ou plus. En Allemagne, le rendement des obligations d’État à 10 ans a baissé de 6 points de base pour s’établir à 2,94 %, son niveau le plus bas depuis le 18 mars.

Portés par des signes suggérant que le conflit au Moyen-Orient pourrait toucher à sa fin, l’appétit pour le risque s’est renforcé, et les principaux marchés boursiers mondiaux ont affiché de bonnes performances. Le mercredi, l’indice Nikkei 225 a clôturé en hausse de 5,2 %, l’indice KOSPI de Corée du Sud a clôturé en hausse de 8,44 %, et les actions sud-coréennes ont déclenché deux fois des disjonctions en cours de séance. Les quatre principaux indices du marché A ont tous clôturé en hausse. À Hong Kong, l’indice Hang Seng et l’indice Hang Seng Tech ont tous deux progressé de plus de 2 %. En Europe, les bourses ont toutes ouvert en forte hausse. Après la forte hausse de mardi, les trois principaux indices américains ont encore poursuivi leur ascension en pré-séance mercredi.

Signaux d’apaisement diffusés par les deux parties, les États-Unis et l’Iran

Selon des informations, le 31 mars, le président américain Trump, lors de la signature d’un décret à la Maison-Blanche, a déclaré aux médias que les États-Unis pourraient mettre fin, dans un délai de deux à trois semaines, aux actions militaires contre l’Iran. Trump a déclaré : « Nous allons bientôt évacuer. » « Je pense que ce sera à peu près deux à trois semaines. On va partir, parce que nous n’avons aucune raison de continuer à faire ça. » Trump a indiqué qu’il n’avait qu’un seul objectif : que l’Iran ne puisse pas disposer d’armes nucléaires, « et cet objectif est déjà atteint ». Il a ajouté que les forces américaines achèvent la dernière mission : « Je pense que ça pourrait être dans deux semaines, peut-être un peu plus de quelques jours, et ce sera terminé. »

Trump a également déclaré que, si un accord était conclu avec l’Iran, la fin des combats pourrait même intervenir plus tôt. Mais même sans accord avec l’Iran, les combats peuvent prendre fin : « S’ils sont disposés à s’asseoir et à négocier, c’est très bien. Mais qu’ils viennent ou non, cela ne change pas grand-chose. »

Dans le même temps, le président iranien Pezeshkian a déclaré le 31 mars que l’Iran avait une « volonté nécessaire de mettre fin à la guerre », à condition que l’autre partie réponde aux demandes iraniennes, en particulier en fournissant des garanties nécessaires de ne plus attaquer. Selon des reportages, le 31 mars, Pezeshkian s’est entretenu par téléphone avec le président du Conseil européen Costa, et a déclaré que la solution de normalisation de la situation consistait à mettre fin aux attaques offensives des États-Unis et d’Israël. Il a réaffirmé que l’Iran, à n’importe quel stade, ne cherchait pas à accroître les tensions ou à provoquer une guerre, et qu’il « possède la volonté nécessaire pour mettre fin à cette guerre ».

Par ailleurs, la Maison-Blanche américaine a indiqué le 31 mars que Trump prononcerait, le 1er avril 21 h (heure de l’Est des États-Unis ; 9 h le 2 avril, heure de Pékin) une allocution nationale, et publierait des « mises à jour importantes » concernant la question iranienne.

Le rétablissement de l’approvisionnement en énergie nécessite encore du temps

Même si Trump a émis le signal selon lequel les États-Unis pourraient bientôt mettre fin aux actions militaires contre l’Iran, et a ainsi apporté un regain de soutien urgent aux marchés boursiers, obligataires, etc., les investisseurs n’osent pas relâcher leur vigilance. D’une part, Trump a auparavant souvent oscillé entre des déclarations laissant entendre qu’un accord avec l’Iran pourrait être bientôt conclu et des avertissements préparant une escalade des actions militaires. D’autre part, les États-Unis continuent encore de renforcer leur présence militaire dans la région du Moyen-Orient, ce qui montre que le risque d’une nouvelle escalade demeure.

Selon des informations côté américain, des milliers de soldats supplémentaires de l’armée américaine se dirigent vers le Moyen-Orient. Deux responsables américains ont indiqué que le porte-avions de classe Nimitz « Bush » a été déployé le jour même, avec l’intention de se rendre au Moyen-Orient en compagnie de trois destroyers. Le groupe de frappe de ce porte-avions compte plus de 6000 marins. Le porte-avions rejoindra les groupes de frappe des porte-avions « Lincoln » et « Ford », ce qui signifie que les États-Unis pourraient déployer simultanément trois porte-avions dans la région. Par ailleurs, d’après deux responsables américains anonymes, des milliers de soldats de la 82e division aéroportée de l’armée américaine sont également déjà arrivés progressivement au Moyen-Orient.

En outre, selon des informations, des responsables des pays arabes ont révélé que les Émirats arabes unis se préparaient à aider les États-Unis et d’autres alliés à contrôler le détroit d’Ormuz par la force. Il a été rapporté qu’un responsable des Émirats arabes unis a déclaré que les Émirats arabes unis proposaient aux États-Unis, à l’Europe et aux pays d’Asie de former une alliance afin de contrôler le détroit par la force. Des analystes militaires estiment que toute action de ce type ne nécessiterait pas seulement de contrôler la voie maritime elle-même, mais aussi le territoire côtier s’étendant sur 100 miles (environ 160 kilomètres) le long du détroit ; cela pourrait exiger l’engagement de forces terrestres et entraîner une nouvelle escalade de la situation.

Même si la guerre peut se terminer dans le cadre temporel fixé par Trump, il faudra encore du temps pour que le transport redevienne normal via le détroit d’Ormuz, voie maritime essentielle, et pour que la production reprenne dans certains infrastructures énergétiques endommagées pendant le conflit.

Dans un rapport, un analyste de ING (Groupe international néerlandais) a déclaré : « Après des informations de presse indiquant des échanges d’informations entre les parties en conflit, le marché se concentrera sur le point de savoir si ces avancées peuvent pousser la situation vers une trajectoire d’apaisement. Le problème qui demeure est que, compte tenu des dégâts déjà causés, il reste à déterminer quand l’approvisionnement en énergie pourra être entièrement rétabli. »

La fête mondiale des actions et des obligations masque une inquiétude profonde face à un prix du pétrole élevé

Bien que les marchés boursiers mondiaux aient fortement augmenté, des inquiétudes plus profondes concernant les perspectives de l’économie mondiale sont en train d’être dissimulées, ce qui pourrait réduire la durée de cette reprise. Un signal montrant que la base de la reprise est relativement superficielle—plutôt que le fait que les investisseurs parient massivement sur un redressement—est que, mercredi, les volumes de trading dans la plupart des marchés asiatiques sont restés moroses. Par exemple, le volume de transactions de l’indice Kospi de Corée du Sud est d’environ un cinquième inférieur à la moyenne du mois précédent.

De plus en plus d’investisseurs commencent à évaluer l’impact du maintien à long terme du prix du pétrole à un niveau élevé, car le marché anticipe que le blocage du transport via le détroit d’Ormuz pourrait entraîner un affaiblissement durable des fondamentaux. Cette voie clé qui représente environ un cinquième des exportations mondiales de pétrole et de gaz est en réalité toujours fermée à la majorité des navires. Or, Trump avait auparavant déclaré qu’il était prêt à mettre fin aux actions militaires contre l’Iran même si, dans l’ensemble, le détroit d’Ormuz restait en état de fermeture.

Le responsable des recherches macro chez Mizuho Bank, Vishnu Varathan, a déclaré : « Même si les États-Unis se retirent, le transport maritime via le détroit d’Ormuz pourrait rester entravé. » Il a souligné : « Mettre fin à la guerre sans garantir la sécurité du détroit d’Ormuz ni parvenir à une paix plus large rendra inévitablement les chocs persistants, et fera supporter des coûts économiques élevés à l’échelle mondiale—en particulier à l’Asie. »

Bien que le Brent ait franchi pour la première fois le seuil des 100 dollars par baril depuis une semaine, il reste environ 37 % au-dessus du sommet observé avant le début de la guerre. Et, d’après la courbe des contrats à terme sur le Brent, le marché s’attend à ce que le prix moyen du pétrole au cours de l’année à venir se situe autour de 85 dollars le baril, au-dessus des environ 70 dollars la veille des attaques américano-israéliennes contre l’Iran. Des coûts énergétiques plus élevés menacent la rentabilité des entreprises : le choc sur l’offre énergétique devrait comprimer les marges, réduire la capacité de fixation des prix et freiner la demande ; en plus, il pourrait aussi modifier les anticipations concernant les taux d’intérêt.

À l’approche de la saison des résultats, la rentabilité des entreprises reflétera pour la première fois l’impact de la guerre : il existe encore de nombreux catalyseurs possibles susceptibles de freiner la reprise. Homin Lee, stratège de la banque Lianao basée à Singapour, a déclaré : « Les chocs liés à la guerre au Moyen-Orient n’ont pas encore été suffisamment intégrés par le marché dans les données consensuelles anticipées. Si, après ces signaux plus positifs, le transport maritime dans le détroit d’Ormuz ne parvient pas à se rétablir de manière significative, alors la révision à la baisse des prévisions consensuelles de bénéfices des entreprises s’accélérera brutalement. »

Le gestionnaire de fonds de Wilson Asset Management à Sydney, Matthew Haupt, a également indiqué : « La prochaine étape, pour le marché, sera d’évaluer les dommages causés par l’incertitude à la demande, ainsi que la capacité des entreprises à répercuter les coûts liés aux investissements plus élevés. »

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Responsable éditorial : Zhu Huanan