La crise mondiale de l'approvisionnement en énergie s'aggrave, avec trois grandes installations de GNL en Australie gravement endommagées par un cyclone

Demandez à l’IA : La crise énergétique peut-elle déclencher un risque plus large d’inflation sur les marchés financiers ?

Le Détroit d’Hormuz, presque interrompu, a déjà plongé le marché mondial du GNL dans le chaos, tandis que l’arrivée soudaine d’un cyclone tropical en Australie a fortement aggravé cette crise énergétique.

Le 27 mars, selon Bloomberg, le cyclone tropical Narelle approche la côte ouest de l’Australie, entraînant l’arrêt successif de la production de trois principaux sites d’exportation de GNL en Australie : Gorgon, Wheatstone et North West Shelf. Ces trois installations représentent au total environ 8,4 % du volume des échanges mondiaux de GNL.

Dans le même temps, au Moyen-Orient, dans le cadre du conflit, la capacité d’exportation de l’usine de liquéfaction la plus grande du Qatar a été endommagée d’environ 17 %, et le calendrier de réparation pourrait s’étendre sur plusieurs années. Avec ces deux chocs superposés, les acheteurs d’Asie et d’Europe se disputent désormais des sources d’approvisionnement de remplacement.

Depuis l’éclatement du conflit au Moyen-Orient à la fin février, le prix spot du GNL en Asie a bondi de 90 % au total, tandis que le prix du gaz en Europe a doublé par rapport à avant le déclenchement des hostilités. Les analystes avertissent que l’arrêt de production en Australie fera encore grimper les prix spot, ce qui accentuera davantage la pression sur les acheteurs.

Trois sites à l’arrêt, soit près de la moitié des exportations de GNL de l’Australie

Selon Bloomberg, l’ampleur de l’arrêt des installations touchées par le cyclone ne doit pas être sous-estimée. Les installations d’exportation de North West Shelf, détenues par Woodside Energy, ont subi une interruption de production à cause de l’arrivée du cyclone ; Chevron indique qu’au sein de son usine de Gorgon, une des trois lignes de production est fermée, et que par ailleurs une plateforme alimentant l’installation de Wheatstone ainsi que la production de gaz naturel à terre ont également été stoppées.

Ces trois installations représentaient ensemble environ la moitié du volume total des exportations de GNL de l’Australie le mois dernier. Dans un contexte de Détroit d’Hormuz presque interrompu et de capacité d’exportation du Qatar endommagée, l’Australie est devenue le deuxième plus grand exportateur mondial de GNL, juste derrière les États-Unis.

L’attention du marché se concentre sur ceci : Après le passage du cyclone, les installations concernées pourront-elles reprendre rapidement leurs activités ? En cas de dommages réels causés par la tempête, la durée d’arrêt sera contrainte d’être prolongée, et le manque d’approvisionnement mondial en GNL s’élargira encore.

Analystes : les prix spot vont encore augmenter, la pression s’intensifie pour les acheteurs d’Asie et d’Europe

Dans un contexte où la réparation des pénuries d’approvisionnement au Qatar est loin d’être assurée, la durée de l’arrêt de production en Australie deviendra la variable clé qui déterminera l’évolution des prix à court terme.

Josh Runciman, analyste en chef gaz naturel pour l’Australie à l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), déclare : « L’arrêt temporaire des usines de GNL en Australie est le moment le plus mal choisi possible pour les acheteurs qui cherchent une alternative à l’approvisionnement du Qatar. Les prix spot du GNL augmenteront très probablement davantage en raison de l’arrêt, ce qui aggrave encore les choses pour les acheteurs. »

Saul Kavonic, analyste chez MST Marquee, met en garde : ce cyclone « va accentuer la tension sur les marchés du gaz en Asie et en Europe, en particulier si le temps nécessaire pour rétablir la capacité de production de l’Australie dépasse plusieurs jours ».

La crise d’approvisionnement se transmet à des marchés multi-actifs : prime de risque généralisée en hausse

À l’heure actuelle, le choc sur l’approvisionnement énergétique se diffuse vers des marchés financiers plus larges. L’élan du pétrole Brent reste fortement orienté, la volatilité demeure à des niveaux élevés et la trajectoire des prix du pétrole commence à influencer la logique de tarification des actions et des marchés des taux ; l’espace d’erreur du marché se réduit rapidement.

Parallèlement, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans et les anticipations d’inflation progressent en synchronisation, le marché procédant rapidement à une nouvelle tarification du scénario de « deuxième vague d’inflation ». Des analystes indiquent que si le rendement à 10 ans des États-Unis dépasse 4,4 %, la pression du côté des taux se transformera en un choc complet à travers les classes d’actifs, alors qu’à l’heure actuelle, la tarification du marché boursier n’en tient pas suffisamment compte.

Pour les acheteurs de GNL, la priorité est de sécuriser des sources d’approvisionnement de remplacement et de gérer le risque de prix ; pour les investisseurs plus largement, la trajectoire d’évolution de cette crise énergétique et son impact persistant sur les anticipations d’inflation deviendront la variable centrale déterminant l’allocation d’actifs.