Le prix de l'or au comptant efface sa hausse depuis le début de l'année. Enquête à Shenzhen Shuibei : la popularité renaît, certains investisseurs en profitent pour acheter à bon prix.

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Le 23 mars, le prix de l’or domestique est passé sous le seuil de 1000 yuans par gramme. À la clôture de la séance de l’après-midi, le contrat principal de l’or de Shanghai a chuté de 8,62%, à 940 yuans le gramme. Du côté du prix international de l’or, l’or au comptant a reculé de 10,52% au total la semaine dernière, enregistrant la plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 1983.

Alors que le prix de l’or dégringolait, devant les comptoirs de bijoux en or de Shenzhen Shui Bei, une effervescence montait pourtant, totalement à contre-courant des tendances du marché.

Le matin du 23 mars, un journaliste du « Quotidien économique » (《每日经济新闻》) s’est rendu sur place dans le marché de Shenzhen Shui Bei pour constater que devant les comptoirs de bijoux en or, des consommateurs affluent sans interruption ; certains commerçants effectuent en parallèle des ventes en direct. Dans l’ensemble, le flux de clients a nettement repris par rapport à auparavant. Un consommateur a déclaré au journaliste : « Le prix de l’or a baissé, c’est le moment d’acheter du “quincaillerie” (cinq métaux) ; s’il baisse encore un peu, le coût pour acheter des bijoux sera encore plus bas ».

Un commerçant en matières premières aurifères a indiqué au journaliste que « ces derniers temps, il y a pas mal d’investisseurs qui achètent de l’or », mais « au vu des prix récents du pétrole, le prix de l’or a encore un certain potentiel de baisse ».

Le flux de clients augmente nettement dans la zone des bijoux en or

Ces derniers jours, le prix international de l’or a chuté fortement pendant 4 séances de bourse consécutives, et le prix de l’or domestique a également baissé en parallèle. Le journaliste a noté qu’au 23 mars, le prix de l’or de Shanghai (principal) a baissé de 8,62%, soit par rapport à l’ouverture une baisse équivalente à 88,66 yuans par gramme.

La chute du prix de l’or affecte aussi l’état d’esprit des consommateurs. Le 23 mars, le journaliste est allé à Shenzhen Shui Bei : bien que ce soit un lundi, le flux de clients devant les comptoirs de bijoux en or n’est pas faible, et il y avait même manifestement plus de monde que lors du pic précédent à 1200 yuans. « Tu penses que ça va encore baisser ? » La baisse de l’or a poussé certains consommateurs à demander au guichetier l’évolution future du prix de l’or, inquiets de racheter à un prix trop élevé.

Le journaliste a remarqué que, en termes de catégories, les bijoux classiques tels que les bracelets en or, les colliers en or et les bagues en or restent des produits très recherchés ; des produits artisanaux comme l’or de style ancien (古法黄金) sont aussi très appréciés. Un commerçant a déclaré : « Les clients qui viennent échanger de l’or sont maintenant nombreux aussi ; ceux qui ont des lingots peuvent juste ajouter la différence et échanger contre des bijoux ».

Un autre commerçant a aussi conseillé : pour acheter des bijoux en quantités moindres, il n’est pas nécessaire de se focaliser excessivement sur les variations du prix de l’or ; mais si l’on achète des produits de 50 grammes, voire plus de 100 grammes, il faut effectivement tenir compte de façon globale.

Les gains de l’or sur l’année ont déjà été effacés

Depuis le début de l’année, le prix de l’or au comptant international a déjà atteint une hausse maximale proche de 30%, mais à mesure que les prix baissent continuellement ces dernières semaines, il a désormais effacé entièrement toutes les hausses enregistrées sur l’année. Contrairement aux consommateurs qui achètent des bijoux en or, les investisseurs semblent beaucoup plus hésitants.

Un investisseur a déclaré qu’à des niveaux de prix élevés, il avait déjà choisi de réaliser des profits ; aujourd’hui, il envisage de racheter de l’or physique. D’autres investisseurs commencent à « acheter au plus bas ». « Ces deux jours, ceux qui “montent à bord” sont au contraire plus nombreux ; un client a acheté d’un seul coup 2000 grammes d’or. » Un commerçant l’a indiqué au journaliste.

Un autre acteur du secteur, spécialisé dans la récupération de lingots d’or, a également révélé que de nombreux clients entrés à des niveaux élevés abaissent actuellement leur prix moyen via des achats complémentaires. « Par exemple, les clients qui avaient acheté à plus de 1200 yuans, achètent aujourd’hui de l’or pour réduire leurs coûts. S’ils ont de quoi, je ne recommande pas de vendre précipitamment ». Ce commerçant a aussi précisé que certains clients dont le coût de détention se situe autour de 300 yuans choisissent à ce moment-là de monétiser.

Quant à ceux qui restent dans un marché connaissant de fortes fluctuations, certains investisseurs admettent aussi leur hésitation : « Personne ne sait où se situe (le vrai) plus bas de cette vague ; si je complète, j’ai peur d’acheter au milieu d’une pente ; si je ne complète pas, j’ai peur de rater le moment ; le plus important, c’est qu’on n’a pas beaucoup de liquidités ».

Concernant la baisse récente du prix de l’or, Yuan Zheng, analyste des métaux précieux chez Galaxy Futures, a indiqué au journaliste que les raisons proviennent principalement de deux aspects : d’une part, la situation au Moyen-Orient fait monter le prix du pétrole, déclenchant des anticipations de hausse des taux ; d’autre part, les régions du Japon et d’Europe et d’Amérique (pays et zones utilisant le dollar comme devise de cotation) sont davantage touchées par le choc lié au pétrole brut, et ont donc un besoin urgent de dollars pour obtenir des ressources pétrolières. L’indice du dollar affiche alors une vigueur, ce qui exerce une pression sur les métaux précieux. D’autre part, les transactions à l’achat de métaux précieux sur la période précédente étaient extrêmement congestionnées ; le manque de liquidité a déclenché des ventes paniquées et des effets de cascade.

La logique de recherche de valeur refuge change-t-elle ?

La situation internationale reste instable, mais les actifs refuges traditionnels comme l’or ne montent pas : ils baissent au contraire.

Yuan Zheng a expliqué au journaliste que la logique de hausse à long terme de l’or s’est progressivement déplacée, passant de l’attribut traditionnel de « valeur refuge », vers quelque chose de plus profond : la « reconstruction de la confiance monétaire ». Cela se traduit principalement par les trois points suivants.

Premièrement : la dédollarisation et les achats d’or par les banques centrales constituent le soutien le plus fort à moyen et long terme. Après la normalisation du risque géopolitique, les banques centrales non basées sur le dollar (en particulier celles des marchés émergents) pour atténuer les risques et renforcer la sécurité financière continuent d’augmenter leurs achats d’or. Même si le rythme d’achat a ralenti récemment, cette tendance stratégique n’est pas encore terminée.

二是削弱美元信用。美国财政赤字居高不下，叠加其“美元三支柱”中的科技支撑走弱，导致美元信用体系受到侵蚀。黄金作为不受单一主权信用约束的资产，其价值被重新定价。

三是滞胀对冲与系统性风险。在全球经济面临“高通胀、低增长”的潜在风险下，黄金的抗通胀属性将得到充分发挥。同时，黄金也是对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的工具。

« Bien que récemment l’or ait connu un fort repli à l’écran, globalement la logique de hausse à long terme n’a pas subi de changement significatif ; il s’agit davantage d’un basculement de la ligne directrice des transactions à court terme, tandis que la logique à long terme est temporairement sous pression. » a déclaré Yuan Zheng.

Le chercheur Zhou Pu Han, analyste chez Huafu Securities, a déclaré que dans le contexte actuel, l’évolution du prix du pétrole est favorable, que les anticipations d’inflation se renforcent et se transmettent à la liquidité et à l’appétit pour le risque ; ainsi, en période de conflit enlisé, le dollar et les liquidités pourraient davantage répondre aux besoins de valeur refuge. Par ailleurs, cette semaine, le marché a vu ses anticipations de baisse de taux de la Réserve fédérale s’atténuer : le taux de hausse de l’indice PPI d’avril aux États-Unis (indice des prix à la production pour les producteurs industriels) en février a dépassé les attentes, et le président de la Fed, Jerome Powell, a une posture plutôt « hawkish » ; il y a même eu des anticipations de hausse des taux. Dans un contexte de changements des anticipations de taux réels et de resserrement de la liquidité, l’or subit une forte pression.

« Après un choc de liquidité, à long terme, la logique de soutien à l’or existe toujours. D’une part, les achats d’or par les banques centrales apportent un soutien solide au prix de l’or. D’autre part, si les guerres se poursuivent et continuent de consommer, cela augmentera les dépenses militaires américaines et la pression budgétaire, ce qui grignotera la confiance dans le dollar et poussera à la dédollarisation. » a estimé Zhou Pu Han.

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Responsable éditorial : Zhao Siyuan