Il y a peu, j'ai examiné le parcours de Duan Yongping et la vérité est que son histoire d’investissement est assez instructive pour quiconque souhaite comprendre comment le marché fonctionne réellement.

Pour ceux qui ne le connaissent pas, Duan Yongping est cet investisseur chinois que l’on appelle « le Buffett chinois ». Mais son chemin a été bien plus que le fait d’investir dès le début. Avant de se consacrer aux investissements, cet homme avait déjà démontré ses capacités entrepreneuriales : dans les années 80, il a pris le contrôle d’une petite usine en faillite, l’a entièrement réformée et, en quelques années, en a fait une activité avec une production annuelle de mille millions de yuans. Ensuite, il a fondé BuBuGao, qui était à l’époque un géant de l’électronique grand public, en remportant consécutivement le titre de « roi des annonces » sur CCTV. Puis il a incubé ce qui est ensuite devenu OPPO et vivo. Mais voici ce qu’il y a d’intéressant : à 40 ans, il a décidé de « prendre sa retraite à temps » et de déménager aux États-Unis pour se consacrer aux investissements.

Son premier grand mouvement a été en 2001, lorsque NetEase rencontrait des problèmes judiciaires et que ses actions se sont effondrées à 0,8 dollar. Pendant que la majorité prenait la fuite, Duan Yongping a acheté massivement. Quelques mois plus tard, le prix s’est redressé de façon spectaculaire et son investissement de 2 millions de dollars est passé à plus de 100 millions. C’est le type de décision qui sépare les investisseurs des spéculateurs.

Avec Apple, il s’est passé quelque chose de similaire. Lorsque sa capitalisation boursière était inférieure à 300 milliards de dollars, il a commencé à accumuler des actions et les a conservées sur le long terme. D’ici la fin de 2024, sa position dans Apple représentait 70% de son portefeuille américain, atteignant plus de 10 milliards de dollars. Quatorze ans sans vendre. C’est de la foi dans ce que l’on achète.

Ce qui est fascinant, c’est la manière dont Duan Yongping applique ces leçons de façon cohérente. Avec Moutai, il a simplement acheté et oublié. Il considère l’entreprise comme une « obligation à long terme » et garde presque tout son portefeuille en yuans investis là-dedans. Quand Pinduoduo est tombé en 2024 parce que ses résultats n’ont pas répondu aux attentes, alors que les autres vendaient dans la panique, lui a acheté davantage. Il a fait la même chose avec Tencent lors de la baisse de 2022-2023.

Alors, quel est le schéma ici ? En regardant la philosophie d’investissement de Duan Yongping, on voit apparaître certains principes clairs :

Premièrement, aller pêcher là où il y a des poissons. Le marché chinois A évolue autour de 3,000 points depuis plus d’une décennie, tandis que les actions américaines ont monté sur 20 ans. Choisir le bon endroit compte plus que s’acharner sur le mauvais.

Deuxièmement, si vous sélectionnez la bonne action, vous pouvez l’accumuler pendant dix ans sans vous inquiéter. Buffett dit que si vous ne pouvez pas détenir une action pendant 10 ans, vous ne devriez pas la détenir une seule seconde. Duan Yongping l’applique littéralement.

Troisièmement, lorsque vous achetez des actions, vous achetez des entreprises. Si elles ont un bon produit, un bon modèle économique et que le fondateur a de la vision, pourquoi devriez-vous avoir peur des baisses temporaires ?

Quatrièmement, l’investissement demande une foi authentique. Duan Yongping maintient deux comptes séparés : un pour l’investissement de valeur où il achète pour rester, et un autre spéculatif où il joue occasionnellement. Notez que le spéculatif génère peu d’argent comparé à l’investissement.

Cinquièmement, il n’y a pas de raccourcis. Si vous cherchez des raccourcis en investissement, vous les chercherez toute votre vie. La spéculation est essentiellement un 50-50, comme lancer une pièce.

Sixièmement, réduisez vos décisions d’investissement. Ne prenez pas 20 décisions en un an. Si vous le faites, vous commettrez des erreurs. Duan Yongping suggère que 20 décisions sur toute une vie suffisent. La qualité plutôt que la quantité.

Septièmement, quand vous ne gagnez pas d’argent, réfléchissez à votre stratégie, pas à la façon d’améliorer des techniques spéculatives. Le problème n’est pas l’exécution, c’est l’approche.

Huitièmement, achetez dans des endroits délaissés, vendez dans des endroits fréquentés. Quand quelqu’un a demandé à Duan Yongping pourquoi il avait eu le courage d’acheter NetEase alors qu’elle était en ruine, il a répondu : « Si quelqu’un me vend quelque chose qui coûte 10 yuans pour 1 yuan, de quelle bravoure as-tu besoin ? » La valeur en cash par action était de 4 yuans, mais le prix était tombé à 1. Voilà une opportunité mathématique claire.

Neuvièmement, le marché A n’est pas un jeu de dupes. Les vrais gagnants sont les investisseurs de valeur qui achètent et oublient. Ceux qui perdent sont ceux qui jouent comme si c’était un jeu.

Dixièmement, croyez au destin de devenir la personne que vous souhaitez être. Si vous êtes un spéculateur, vous resterez probablement un spéculateur. Si vous croyez à l’investissement de valeur, vous finirez par devenir ce type d’investisseur.

Le parcours de Duan Yongping est un rappel : sur les marchés, la patience et la discipline génèrent des résultats exponentiels. Ce n’est pas compliqué, mais ce n’est pas facile non plus.