La guerre au Moyen-Orient devient-elle le coup de grâce du « rêve de baisse des taux » ? Le « numéro trois » de la Fed : la position politique actuelle est parfaitement adaptée !

Demandez à l’IA · Comment John Williams, le « troisième homme » de la Réserve fédérale, équilibre-t-il les risques économiques liés à la guerre au Moyen-Orient ?

Caixin, 31 mars (rédaction : Huang Junzhi), lundi 30 mars (heure locale), le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré que la configuration actuelle de la politique monétaire est favorable pour faire face à une série de défis engendrés par le conflit au Moyen-Orient, lesquels annoncent très probablement une hausse de l’inflation à court terme.

Ce jour-là, lors d’une allocution publique, il a déclaré : « La situation actuelle est véritablement rare. Mais l’orientation actuelle de la politique monétaire peut bien équilibrer les risques auxquels sont confrontés les objectifs de plein emploi et de stabilité des prix. »

Williams a en outre précisé que la guerre au Moyen-Orient « pourrait entraîner de très importants chocs d’offre ; son impact significatif ferait monter l’inflation à la fois (par le biais des coûts intermédiaires et de l’envolée des prix des biens) et freinerait l’activité économique ».

« Cette situation commence déjà à se faire sentir. Les premiers signes de perturbation des chaînes d’approvisionnement apparaissent également. » Il a aussi ajouté.

Malgré une « très » forte incertitude concernant les perspectives d’inflation, selon les propos de Williams, « l’évolution de la situation au Moyen-Orient entraîne une forte hausse des prix de l’énergie, qui pourrait faire monter l’inflation globale dans les prochains mois. En revanche, si, après la fin du conflit, le prix du pétrole redescend, une partie de ces effets pourrait s’inverser plus tard dans l’année. »

Cette série de propos semble indiquer que, à court terme, « rester les bras croisés » est le meilleur choix. En tant que président de la Réserve fédérale de New York, Williams occupe également, au sein du Comité fédéral de l’open market (FOMC), le poste de vice-président chargé d’élaborer la politique de taux, comme le font les gouverneurs de la Réserve fédérale, avec un droit de vote permanent ; il est donc considéré comme le « troisième homme » de la Fed.

Incertitude

Cette guerre menée conjointement par les États-Unis et Israël contre l’Iran a posé à la Réserve fédérale des défis notables. L’impact économique le plus direct se traduit par une forte hausse des prix de l’énergie, car l’Iran bloque le trafic maritime par le détroit d’Ormuz.

Des prix de l’énergie élevés sont susceptibles de faire monter l’inflation globale ; toutes choses égales par ailleurs, tant que cela ne touche pas la pression potentielle sur les prix ni les anticipations d’inflation à long terme, la Réserve fédérale a généralement tendance à ne pas trop s’en préoccuper. En outre, la hausse des prix de l’énergie pourrait aussi peser sur la croissance économique, car les dépenses énergétiques des consommateurs augmenteraient.

Cela met la Réserve fédérale dans une situation difficile et rend aussi difficile pour les responsables d’envoyer un signal clair sur l’orientation future de la politique monétaire. Plus tôt lundi, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les conditions économiques actuelles exigent que la banque centrale fasse preuve de prudence.

Lors d’un événement à Cambridge, dans le Massachusetts, Powell a déclaré : « Nous faisons face aux effets de la situation au Moyen-Orient, ce qui influencera sans aucun doute les prix de l’essence. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, la politique mise en place nous convient pour observer et attendre. Il existe des risques à la baisse sur le marché du travail, ce qui indique qu’il faudrait maintenir les taux bas ; mais il existe aussi des risques à la hausse sur l’inflation, ce qui indique qu’il faudrait peut-être ne pas maintenir les taux bas. »

Les marchés financiers surveillent actuellement de près la possibilité que la Fed baisse encore ses taux cette année. Pourtant, il y a peu, les investisseurs envisageaient encore la perspective d’une hausse des taux, compte tenu du fait que l’inflation alimentée par la guerre augmentait, dans un contexte où le niveau d’inflation se situait déjà au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.

Le même jour, Williams a également indiqué qu’il s’attend à une croissance économique d’environ 2,5 % cette année, et à une inflation à 2,75 %, avant un retour au niveau cible de 2 % l’an prochain. Il a aussi déclaré qu’il s’attend à une baisse du taux de chômage cette année et l’an prochain.

Les perspectives de Williams concernant l’inflation et l’emploi semblent plus optimistes que celles de la plupart de ses collègues à la Fed. Ceux-ci s’attendent à ce que le taux de chômage reste au niveau actuel de 4,4 % jusqu’à la fin de l’année, et estiment que l’inflation n’atteindra l’objectif de 2 % de la Fed qu’en 2028.

(Caixin, Huang Junzhi)