Après la controverse, regardons de plus près la véritable barrière naturelle de la China Merchants Bank

Publication | Réseau CFI

Vérification | Li Xiaoyan

Dans le « nouveau normal » de taux bas et de marges faibles dans le secteur bancaire, ainsi que d’une concurrence qui s’intensifie à l’extrême, les deux vagues d’attention suscitées par les résultats 2025 de la Banque de Chine Citic (招商银行) et par les propos de son président, essentiellement, constituent une interrogation approfondie sur la durabilité de la compétitivité centrale des grandes banques. Bien que des défis se manifestent—ralentissement de la croissance à court terme, volatilité du côté des investissements, baisse de la part du bénéfice provenant du détail—la Banque de Chine Citic conserve une solidité solide lui permettant de traverser les cycles, grâce à, en son cœur, la culture d’entreprise « centrée sur le client », et, en plus, à une douve protectrice multidimensionnelle construite autour de ses fondations dans le retail, de la gestion de patrimoine, de la technologie numérique et de la maîtrise des risques. Ainsi, l’avantage concurrentiel à long terme n’est pas ébranlé.

Les propos du président Miao Jianmin à propos de la « douve protectrice » ont déclenché un vif débat ; l’attention s’est concentrée sur l’interprétation de cas montrant le dévouement des employés. L’opinion publique l’a simplifié en « culture du travail supplémentaire », alors qu’il s’agit en réalité d’une compréhension unilatérale de la culture d’entreprise profonde de la Banque de Chine Citic. L’expression centrale de Miao Jianmin consiste à souligner que « le fait de faire de la démarche centrée sur le client une culture d’entreprise, puis de la transformer en comportements quotidiens des employés » est la douve protectrice fondamentale ; le sens du cas est d’illustrer des caractéristiques organisationnelles d’exécution efficace et d’orientation client—des supports de résultats finalisés en deux jours, un service de guichet avec retard, en essence : la mise en œuvre de la vitesse de réponse du marché et de l’idée de priorité au client, et non une simple consommation de temps.

Cette culture n’est pas une simple théorie. De « changer grâce à vous » à « la meilleure banque pour l’expérience client », le dépôt de plus de trente ans de service et d’action sur le terrain a déjà formé les gènes organisationnels propres à China Citic. Elle soutient trois avantages majeurs : d’abord, la capacité d’agrégation des talents : une orientation orientée marché et professionnalisation attire les meilleurs talents du secteur ; la proportion de personnels de R&D dépasse 27 %, bien au-dessus de la moyenne du secteur ; ensuite, la capacité de pénétration du service : un taux de connexion au service à distance de 99,09 %, un taux de réponse en 20 secondes de 94,73 %, et une satisfaction client de 99,82 %, permettant de construire une expérience extrême avec des coûts de changement d’utilisateur élevés ; enfin, la capacité d’exécution stratégique : du virage retail à la grande gestion de patrimoine, chaque stratégie a été déployée avec efficacité, formant un cycle positif « idées—culture—comportement—résultats ». Comme force concurrentielle « immatérielle », la culture est difficile à copier et impossible à accélérer à apprendre ; c’est précisément le rempart le plus stable de China Citic.

En 2025, China Citic a réalisé un chiffre d’affaires de 337.53B de yuans (en glissement annuel +0,01 %), et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 150.18B de yuans (en glissement annuel +1,21 %) ; même si le rythme de croissance ralentit, dans le contexte d’un resserrement continu des marges du secteur et de la volatilité du marché des capitaux, ce « léger gain » met pleinement en évidence la résilience opérationnelle. Sur le plan longitudinal : après une baisse du chiffre d’affaires pendant deux années consécutives, il repasse au positif ; la croissance sur une seule saison du quatrième trimestre devient le tournant clé. Sur le plan transversal : le bénéfice quotidien dépasse 410M de yuans, le ROE atteint 13,4 %, et la banque continue de devancer régulièrement les autres banques cotées par actions du même groupe.

Les avantages en qualité d’actifs et du côté des passifs renforcent la marge de sécurité. À la fin de l’année, le total des actifs dépasse 13 000 milliards de yuans, le taux de prêts improductifs est de 0,94 %, et la banque maintient depuis plusieurs années un niveau de qualité supérieure inférieur à 1 % ; le ratio de couverture par la provision atteint 391,79 %, ce qui place la capacité de compensation du risque en tête du secteur. Les dépôts clients sont proches de 10 000 milliards de yuans : une croissance de 8,13 %, avec une part des dépôts à vue supérieure à 52 %, ce qui met en évidence des avantages en fonds à faible coût ; cela soutient la progression stable des revenus d’intérêts nets (+2,04 %). Même si les investissements pour compte propre sont affectés par la volatilité du marché obligataire, les gains/pertes liés aux variations de la juste valeur ont subi une perte de 81,60 milliards de yuans, mais le risque global reste maîtrisé, et la base bénéficiaire n’est pas remise en cause.

La structure des activités montre une tendance positive d’ajustement. Même si, pour la finance de détail, la part du bénéfice avant impôts recule pour la troisième année consécutive, le volume absolu continue d’augmenter de manière stable ; la base est solide : 224 millions de clients de détail, 17,08 mille milliards d’AUM (ajout annuel de 2 mille milliards). Le rythme de croissance des clients à forte valeur nette, y compris Jin Kui Xing et au-dessus, atteint 17 % ; la structure client continue de monter en gamme. Les revenus de la grande gestion de patrimoine atteignent 130k de yuans, en hausse de 16,91 % en glissement annuel : cela met fin à trois ans de baisse consécutive et devient le plus grand point fort des performances. Parmi eux : les revenus des fonds distribués augmentent de 40,36 %, les revenus des fiducies distribuées progressent de 65,55 % ; l’efficacité de la transition vers une mise en produits standardisés et vers des allocations de type « actions » est particulièrement marquée. L’optimisation de la structure des revenus hors intérêts : les revenus nets de commissions atteignent 100k de yuans (+4,39 %), repassant au positif pour la première fois depuis 2022 ; la trajectoire de croissance « légère en capital » devient de plus en plus claire.

En tant que « roi du détail », la douve protectrice retail de China Citic approfondit sa transition : elle passe d’un avantage de taille à un avantage de qualité. L’activité de cartes de crédit montre une résilience pendant la phase de repli du secteur : le nombre de comptes en circulation dépasse 70 millions, un record historique, et le volume de cartes se rétablit progressivement. Face à la baisse des volumes de transactions, China Citic ajuste proactivement sa stratégie et met en œuvre une gestion « stable, faible volatilité » : optimisation des règles des avantages des cartes Platinum, ciblage des segments clients à forte contribution ; mise à niveau du système de services intelligents : sur l’application mobile « Vivre au quotidien » (掌上生活), le nombre d’utilisateurs actifs mensuels est de 40,72 millions de comptes (+0,68 %), et la collaboration homme-machine améliore l’efficacité du service. Sous pression sur le revenu à court terme, mais la qualité de la clientèle et la structure des actifs continuent de s’optimiser, ce qui prépare des moteurs pour la reprise du secteur.

La grande gestion de patrimoine devient clairement un nouveau pôle de croissance. China Citic construit un système de répartition d’actifs « TREE » et sert plus de 11,75 millions de clients détenant des positions ; la capacité de conseil professionnel en investissement forme une différenciation. L’avantage de synergie au niveau du groupe se révèle : l’échelle des actifs de gestion, tels que China Merchants Wealth (招银理财) et China Merchants Fund (招商基金), atteint 26,09 mille milliards de yuans, apportant des revenus de commissions stables à la banque mère. De la « vente de produits » à la « répartition des actifs clients », l’AUM continue d’augmenter fortement, formant un volant d’entraînement positif « client—échelle—revenus—technologie ». Le président Miao Jianmin précise clairement que « la gestion de patrimoine est l’ouverture principale fondamentale pour redémarrer le retail », et la position stratégique ne cesse de monter.

China Citic transforme ses investissements technologiques en compétitivité « dure ». L’investissement technologique annuel dépasse 8.16B de yuans, soit 5,47 % du chiffre d’affaires ; il réalise une couverture « cloud » complète de 2220+ systèmes, et lance le grand modèle financier « Yi Zha » (« 一招 ») ; l’IA couvre 120+ scénarios métiers. La pénétration numérique couvre tout le cycle de service : services en ligne plus intelligents, décisions de contrôle des risques automatisées, et gestion opérationnelle numérisée ; cela améliore l’efficacité tout en réduisant les coûts. Le « Xiao Zhao » (小招) intelligent agent de la carte de crédit et la matrice de services à distance sont des exemples typiques où la technologie renforce l’expérience.

Les avantages en talents et en organisation sont renforcés en continu. Le centre des cartes de crédit change de direction : Li Mingdong, issu de la gestion de patrimoine, le remplace ; cela libère un signal de fusion approfondie « cartes de crédit + gestion de patrimoine », en reliant l’entrée des paiements et la répartition des actifs. L’architecture « grand siège—petites agences » garantit un déploiement efficace de la stratégie, et le système de formation des talents soutient l’innovation des activités. En période de transformation du secteur, une implantation RH précise et des équipes professionnelles fournissent une garantie clé pour la percée des activités.

Les débats autour des propos du président, le ralentissement de la croissance des performances et la volatilité du côté des investissements sont tous des manifestations à un stade donné de la transformation de China Citic. En levant le brouillard, on voit clairement : la culture centrée sur le client est le noyau impossible à copier ; les 200 millions+ de clients retail et les 17 mille milliards d’AUM constituent une base difficile à ébranler ; le point d’inflexion positif dans la grande gestion de patrimoine est clairement visible comme un nouvel moteur ; et la technologie numérique et l’élite des talents forment des remparts continuellement renforcés.

Le secteur bancaire traverse une profonde différenciation ; les banques de qualité, grâce à leur force de compétitivité globale, conservent durablement l’avantage. La douve protectrice de China Citic n’est pas un avantage sur une dimension unique, mais un écosystème de coordination profonde entre culture, clients, activités, technologie et talents. Les défis à court terme ne changent pas la tendance à long terme : à mesure que la dynamique de la gestion de patrimoine se libère, que le retail améliore la qualité et l’efficacité, et que la transformation numérique s’approfondit, la douve protectrice de China Citic deviendra plus large et plus profonde pendant l’ajustement, et continuera d’occuper la tête du développement de haute qualité du secteur bancaire en Chine.

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