Le plan d'économie d'Elon Musk pourrait devenir la étincelle du marché baissier américain !

Source : JIN10 Data

Le commentateur financier senior Mark Hulbert a déclaré que les investisseurs en bourse espèrent que le Department of Government Efficiency (DOGE) réduira fortement le déficit budgétaire américain, mais que ce n’est pas une bonne nouvelle pour eux.

En effet, il existe une corrélation étroite entre la part du déficit budgétaire dans le PIB américain et les marges bénéficiaires des entreprises. Une réduction drastique du déficit public entraînera presque certainement une baisse correspondante, tout aussi importante, des marges bénéficiaires des entreprises.

Cela pourrait être très baissier pour la Bourse, dont le marché haussier de ces dernières années s’est principalement construit sur des bénéfices en constante augmentation. Toutes choses égales par ailleurs, si la marge bénéficiaire opérationnelle (Operating Profit Margin) de l’indice S&P 500 n’est pas supérieure à la moyenne des 30 dernières années (7,37 %), mais reste au niveau estimé de 11,88 % en 2024 (les bénéfices du quatrième trimestre 2024 n’ont pas encore été finalisés), alors l’indice devra chuter de 38 %.

Le graphique ci-dessous illustre l’évolution d’une année sur l’autre du ratio de la marge bénéficiaire opérationnelle de l’indice S&P 500 et de la part du déficit budgétaire dans le PIB américain. Cette corrélation est stupéfiante.

Dans un rapport récent, le stratégiste macro mondial de StoneX Group, Vincent Deluard, a rappelé cette corrélation.

Comme l’a expliqué Deluard : « La comptabilité publique exige que le déficit du secteur public soit égal à l’excédent du secteur privé. Quand le gouvernement dépense un billion de dollars dans les infrastructures vertes, les centres de données ou les vaccins, les entreprises privées et les employés finiront par encaisser cette facture… La croissance et les marges bénéficiaires ont été exceptionnellement élevées aux États-Unis parce que le gouvernement américain a maintenu un taux de déficit de 7 % quatre ans après la fin de la pandémie. »

Et si les dépenses publiques que le DOGE réduit étaient vraiment du gaspillage et inefficaces ? Cela serait-il bénéfique pour l’économie globale, en particulier pour les marges bénéficiaires des entreprises ?

Deluard a répondu par l’affirmative, mais il a averti que les bénéfices économiques liés à la réduction des dépenses publiques inutiles se manifesteront à long terme, tandis que l’impact baissier sur les marges bénéficiaires des entreprises sera à court terme.

« Libérer ces ressources (en supprimant les dépenses inutiles) pour le secteur privé pourrait favoriser la prospérité à long terme, mais cela nuirait certainement à la croissance à court terme. Payer des employés du gouvernement pour creuser des trous et les reboucher le soir peut augmenter le PIB et les bénéfices privés — l’inverse est également vrai. » Il l’a expliqué

Réduire les dépenses publiques inutiles est un objectif admirable. Mais les investisseurs ne devraient pas perdre de vue le lien entre le déficit public et les bénéfices privés. Il est à noter que Deluard prévoit l’apparition d’un marché baissier sur les actions américaines plus tard cette année.

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Responsable : Wang Xuning