Le bilan de la Banque Minsheng reste une mauvaise note

（Source : Gushan Capital）

Le rapport annuel 2025 de la Banque Minsheng vient tout juste d’être publié, dans l’effervescence.

Il s’agit du 6e bulletin de résultats annuels remis depuis que Gao Yingxin a pris la tête de la Banque Minsheng en juin 2020 ; malheureusement, c’est encore une note négative.

En 2025, la taille des actifs de la Banque Minsheng dépasse 7 800 milliards de yuans, mais la croissance est à une vitesse de tortue. Les revenus s’élèvent à 142,9 milliards de yuans, en hausse de 4,82 %, soit 6,6 milliards de plus que l’année précédente ; le bénéfice net atteint 30,6 milliards de yuans, soit 1,7 milliard de moins que l’année précédente, avec une baisse de 5,37 %.

Sur l’année écoulée, les revenus de la Banque Minsheng ont augmenté mais le bénéfice a diminué : c’est manifestement un effet ciseaux. La cause première reste la qualité des actifs.

En 2025, les pertes de valeur de crédit de la Banque Minsheng atteignent 53,95 milliards de yuans, soit une hausse de 18,64 % sur un an, avec environ 10 milliards de yuans supplémentaires.

Parmi celles-ci, les provisions pour pertes sur prêts augmentent fortement : de 39 milliards de yuans en 2024, elles passent à 47,9 milliards de yuans en 2025, soit 8,9 milliards de plus.

Ainsi, bien que les revenus en 2025 aient augmenté de 6,6 milliards de yuans, tout a finalement servi à combler les “trous” causés par les mauvaises créances ; le bénéfice net recule au final de 1,7 milliard. La raison est là.

Si l’on regarde encore plus en détail, le plus grand point de saignement de la Banque Minsheng se situe dans la vente au détail, en particulier l’activité de cartes de crédit.

Le rapport annuel de la Banque Minsheng montre que les prêts personnels et les avances constituent une zone particulièrement touchée par les prêts non performants. En 2025, l’encours atteint 1 678,9 milliards de yuans ; le taux de prêts non performants est déjà de 1,92 %, et l’encours des prêts non performants correspondant est proche de 32,2 milliards de yuans.

Parmi eux, le risque des prêts par cartes de crédit, avec un encours atteignant 432,5 milliards de yuans, est le plus saillant : le taux de prêts non performants est passé de 3,28 % en 2024 à 3,87 % en 2025, et l’encours des prêts non performants correspondant dépasse 16,7 milliards de yuans.

Comme tout le monde le sait, une carte de crédit est un prêt purement sur crédit, sans garantie ni caution. Une fois qu’il devient non performant, la probabilité de recouvrement est faible : il s’agit fondamentalement d’“actifs toxiques” difficiles à récupérer.

C’est pourquoi on voit souvent que, lors de la cession de prêts non performants, de nombreuses banques “packent” généralement les prêts non performants liés aux cartes de crédit, puis les transfèrent ou les vendent à un prix “cassé” (on peut souvent voir un prix autour de 10 %), ce qui fait croire que la banque est “idiote”. En réalité, ce n’est pas que les banques soient stupides : elles savent mieux que quiconque que ces créances pourries ont très probablement peu de chances d’être recouvrées.

Ainsi, en 2025, la Banque Minsheng a connu une scène étrange : même l’encours des prêts baisse de 0,45 % ; même les prêts se contractent dans une réduction du bilan. La Banque Minsheng a vraiment été effrayée par les mauvaises créances.

D’une manière générale, en 2025, le taux de prêts non performants de la Banque Minsheng est de 1,49 %, en hausse par rapport aux 1,47 % à fin 2024. Le taux de couverture par provisions n’est que de 142 %, soit à peu près stable par rapport à 2024.

En tant que Banque Minsheng, continuellement sélectionnée parmi les banques d’importance systémique en Chine, le taux de couverture par provisions est pourtant depuis longtemps inférieur à l’indicateur réglementaire de 150 % : elle reste longtemps au niveau plancher, avec une capacité de compensation des risques faible. Le “grenier” destiné à constituer des profits de réserve est, lui aussi, longtemps vide, et la banque a perdu toute marge de manœuvre pour libérer des profits en ajustant les provisions.

Le point clé est le suivant : la qualité des actifs de la Banque Minsheng va-t-elle s’améliorer dans les années à venir ? La probabilité est qu’elle restera encore très difficile.

En 2025, le solde des prêts classés “à surveiller” de la Banque Minsheng est encore supérieur à 121,9 milliards de yuans. Avec un volume aussi important, il s’agit du plus grand risque potentiel d’apparition de nouveaux prêts non performants dans le futur.

Avec les provisions pour risques existantes de la Banque Minsheng, il est difficile de couvrir entièrement les risques potentiels ; cela signifie aussi que la restauration de la qualité des actifs exigera du temps, et davantage encore des investissements élevés et constants.

Mais le temps ne se plie pas à l’attente. Le président Gao Yingxin est né en juillet 1962 : il approche déjà de ses 64 ans. À cet âge, il est déjà en âge au-delà de la limite de service. À son poste de président de la Banque Minsheng, il a déjà fait presque 6 ans : combien de temps lui reste-t-il pour attendre ?

En regardant en arrière, il y a plus de 5 ans, en 2020 : Gao Yingxin est arrivé directement de la Banque de Chine pour succéder à la présidence de la Banque Minsheng. À l’époque, l’attente était immense : ce vétéran ayant été formé et ayant fait ses preuves à la Banque de Chine, quel type de Banque Minsheng allait-il bâtir ?

Mais au vu des résultats, pour la Banque Minsheng, ces 5 ans de 2020 à 2025 sont presque 5 ans perdus.

Sur ces 5 ans, la Banque Minsheng a vu la taille de ses revenus reculer continuellement ; le bénéfice net a stagné. Ces deux dernières années, la baisse est encore plus marquée. La qualité des actifs s’est longuement débattue dans la boue ; la capacité bénéficiaire continue de se détériorer. Le ROE est passé de 6,48 % à 4,43 %, restant durablement au dernier rang parmi les banques par actions.

Revenus d’exploitation : en 2020, ils étaient de 184,95 milliards de yuans, puis sont descendus unilatéralement jusqu’à 1 363 milliards en 2024, avec une baisse de 26 %. En 2025, ils ont rebondi légèrement pour atteindre 142,9 milliards. Il faut bien le dire : la contraction marquée des revenus de la Banque Minsheng est très rare.

Bénéfice net attribuable aux actionnaires : en 2020, il était de 34,3 milliards ; les années suivantes ont été de faibles hausses marginales. Après 2023, il est passé de 35,8 milliards vers le bas jusqu’à 32,3 milliards en 2024, puis a de nouveau baissé à environ 30,6 milliards en 2025 ; sur les deux dernières années, la chute s’est accélérée.

Qualité des actifs : le taux de prêts non performants est passé de 1,82 % en 2020 à 1,49 % en 2025, avec une amélioration légère, mais le taux de couverture par provisions reste durablement faible : la banque se maintient en permanence sur la ligne rouge. De 139 % en 2020, il est monté à 142 % en 2025, bien inférieur au taux moyen de couverture des provisions des banques par actions (plus de 200 %).

Et au cours de ces 5 ans, les pertes de valeur de crédit de la Banque Minsheng sont restées à un niveau élevé : 65 milliards en 2020, puis une hausse à 77 milliards en 2021 avant de commencer à diminuer ; en 2025, elles restent élevées à 53,95 milliards. Ces pertes de valeur de crédit, toujours au-dessus du niveau du “sommet”, continuent de grignoter les profits de la Banque Minsheng.

D’un côté, la capacité bénéficiaire a continué de se détériorer pendant le mandat ; de l’autre, en tant que dirigeant, Gao Yingxin est ces dernières années au cœur de controverses et dans une spirale autour de “l’high salary”, voire de l’“empereur des rémunérations” parmi les banques par actions.

Selon des statistiques pertinentes, de la prise de fonction de Gao Yingxin fin juin 2020 à 2024, la rémunération complète (incluant une partie divulguée dans le rapport annuel + le reste) du président Gao Yingxin à la Banque Minsheng s’est élevée à 3,18 millions, 6,33 millions, 6,15 millions, 5,88 millions, 4,97 millions ; la rémunération complète en 2025 reste à divulguer.

À noter, le niveau de rémunération de Gao Yingxin a été numéro un parmi les présidents des banques cotées en A-share en 2021–2023, et il est arrivé deuxième en 2024 parmi les présidents des banques cotées en A-share ; mais il reste n°1 parmi les banques par actions.

Une rémunération aussi élevée doit correspondre à de grandes performances. Compte tenu des résultats de la Banque Minsheng, combien de rémunération le président Gao Yingxin devrait-il recevoir en 2025 pour que ce soit approprié ?

Des informations abondantes, des analyses précises — le tout sur l’appli Sina Finance