Je viens de plonger dans quelque chose qui fait récemment vibrer le crypto Twitter – le Cycle de Benner. Honnêtement, c'est fou de voir qu’un graphique vieux de 150 ans refait surface chaque fois que les marchés deviennent chaotiques.

Voici le contexte. En 1875, un fermier nommé Samuel Benner a subi un coup dur lors de la crise financière de 1873 et a décidé d’étudier obsessionnellement les modèles économiques. Il a publié tout un cadre cartographiant les cycles de boom et de récession, affirmant qu’ils étaient liés aux cycles solaires affectant les rendements agricoles, ce qui se répercutait ensuite sur les prix des actifs. Ça paraît tiré par les cheveux, non ? Mais le fait est, beaucoup ont pointé ce graphique comme ayant anticipé certains événements majeurs – la Grande Dépression, le crash de 2008, même la chute liée au COVID.

Le Cycle de Benner marque essentiellement trois types d’années : les années de panique (sell), les années de boom (also sell), et les années de récession (accumulate). Selon le graphique, 2023 aurait été la période idéale pour acheter, et 2026 était prévu comme le prochain pic majeur. Beaucoup d’investisseurs particuliers ont utilisé cela pour justifier leur position haussière sur 2024-2025, pariant que la hype autour de la crypto et de l’IA serait à son apogée avant de redescendre.

Mais c’est là que ça devient intéressant. Le chaos récent sur les marchés met sérieusement à l’épreuve la validité de ce vieux cadre. Quand Trump a annoncé ces tarifs douaniers début avril, les marchés ont plongé – la capitalisation crypto est passée de 2,64 trillions de dollars à 2,32 trillions. JPMorgan a porté les chances de récession à 60 %, et Goldman Sachs à 45 %. Ce n’est pas vraiment en accord avec la narration optimiste du Cycle de Benner pour 2026.

Des traders expérimentés comme Peter Brandt ont été très clairs en le rejetant. Il a essentiellement dit que le graphique est plus une distraction qu’un outil – on ne peut pas vraiment trader dessus, alors à quoi bon ? Critique juste.

Pourtant, quelque chose de fascinant se passe. Malgré les signaux baissiers, beaucoup d’investisseurs s’accrochent encore à cette théorie. La logique qu’ils utilisent est presque méta : les marchés ne sont pas seulement une question de fondamentaux, ils dépendent aussi de ce que les gens croient. Et si suffisamment de personnes croient au Cycle de Benner, peut-être que cela devient auto-réalisateur. Google Trends a même montré que l’intérêt de recherche pour le Cycle de Benner a récemment atteint un pic, ce qui indique que le retail cherche activement des raisons de rester optimiste.

La vraie question est de savoir si ce vieux cycle agricole a une quelconque pertinence dans le paysage des actifs numériques de 2026. Les marchés modernes ne ressemblent en rien à l’époque de Benner, mais parfois, les plus anciens modèles fonctionnent précisément parce que tout le monde les surveille. À garder à l’œil, même si vous êtes sceptique.