Grayscale affirme que le cycle de 4 ans du Bitcoin s'estompe : voici pourquoi

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Le dernier rapport de marché de Grayscale suggère que le Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle ère structurelle, où le rythme familier de boom et d’effondrement sur 4 ans ne définit plus le comportement des prix.

Au lieu de sommets paraboliques suivis de remises à zéro profondes, la société affirme qu’un marché plus mûr, porté par les ETF, remodèle la trajectoire à long terme du Bitcoin.

Un cycle qui perd son influence

Selon Grayscale, plusieurs facteurs majeurs affaiblissent le schéma traditionnel ancré par le halving. Le premier est l’absence de dépassement parabolique classique. Les cycles précédents comprenaient des rallyes verticaux abrupts menant à des sommets empreints d’euphorie, suivis de corrections brutales. L’environnement actuel ne montre aucun de ces comportements. Au lieu de cela, le Bitcoin grimpe à un rythme plus régulier et contrôlé, ce qui reflète une base d’investisseurs plus large et une découverte des prix plus efficace.

Le deuxième facteur est l’essor des produits négociés en bourse et des sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT). Ces véhicules créent des flux continus et ajustent les dynamiques offre–demande qui ont historiquement alimenté des sursauts agressifs après le halving. Grayscale note que la participation des ETF comprime la volatilité et stabilise les tendances à long terme, poussant le Bitcoin vers une progression pluriannuelle plutôt que vers un boom bref.

Un troisième pilier de leur argument est le contexte macroéconomique. Alors que l’adoption institutionnelle s’accélère et que le Bitcoin se comporte de plus en plus comme un proxy de liquidité mondiale, l’actif gagne des vents arrière structurels qui ne s’alignent pas sur un simple rythme de reset tous les quatre ans.

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Ce que montre le graphique

Le graphique inclus dans le rapport met en évidence le contraste marqué entre les périodes exponentielles passées et la pente plus mesurée du cycle actuel. Dans les ères précédentes, la trajectoire des prix se courbait fortement vers le haut près des sommets de cycle, formant des arcs paraboliques nets. Le cycle actuel, présenté sur une échelle logarithmique, suit plutôt un canal haussier, sans l’expansion verticale rapide qui caractérisait les cycles précédents.

Ce manque de courbure extrême vers le haut est central dans la thèse de Grayscale : le profil de volatilité du Bitcoin s’aplatit, et le marché pourrait déjà être en train de passer à la prochaine phase de croissance plutôt que de se préparer à un effondrement ou à un sommet explosif.

La voie à suivre

Grayscale projette que le Bitcoin est positionné pour de nouveaux plus hauts en 2026, en soulignant que les moteurs fondamentaux sont plus solides et plus diversifiés que lors des cycles précédents. Avec l’entrée de capitaux institutionnels via des canaux réglementés et une adoption du Bitcoin atteignant davantage la finance traditionnelle, le rapport s’attend à ce que l’actif suive une tendance structurellement haussière plutôt qu’un schéma dépendant du halving.

L’enseignement est clair : le paysage de marché qui dictait autrefois le rythme du Bitcoin n’est plus le même. Si Grayscale a raison, les investisseurs devront peut-être ajuster leurs attentes, car la prochaine étape du Bitcoin pourrait ne pas ressembler à ce que les cycles de la dernière décennie ont montré.