Je me suis toujours dit que lors de la prochaine hausse du marché, les dérivés Perp pourraient devenir l’un des moteurs de cette tendance. Certains analystes affirment que si le marché des cryptomonnaies atteint une maturité complète, le marché des dérivés pourrait s’étendre jusqu’à 10 000 milliards de dollars.

Mais comparé à l’IA ou GameFi, le concept de Perp n’est pas encore bien compris par beaucoup de gens. Alors aujourd’hui, je vais essayer d’expliquer cela de manière simple et claire.

Commençons par les bases des dérivés. La différence entre un contrat à terme (futures) et un actif au comptant (spot) est que le contrat à terme a une date d’échéance et devient sans valeur une fois cette date dépassée, alors que l’actif au comptant n’a pas cette limite. Si vous possédez du BTC en actif au comptant, vous pouvez le conserver indéfiniment tant que vous ne le vendez pas. De plus, avec les futures, vous pouvez réaliser des profits que le marché monte ou baisse, alors qu’avec l’actif au comptant, vous ne profitez que d’une hausse. Les futures peuvent être achetés puis vendus, ou vendus à découvert puis rachetés. Et c’est là que c’est important : les futures utilisent un effet de levier, ce qui permet de trader un contrat d’une valeur de 100 000 dollars avec seulement 10 % de marge. Mais si la position est liquidée, vous perdez la totalité de votre capital.

Les principaux dérivés dans le marché des cryptos sont les futures, les contrats à terme perpétuels (Perpetual) et les options. Les contrats perpétuels (Perp) n’ont pas de date d’échéance, ce qui permet de les conserver indéfiniment. C’est pourquoi le prix de trading des Perp est très proche du prix spot, et un mécanisme appelé taux de financement maintient leur parité.

Pour expliquer le fonctionnement d’une plateforme de trading de dérivés Perp (Perp DEX), contrairement aux CEX, les traders y tirent la liquidité d’un pool de liquidités pour effectuer leurs transactions. Les fournisseurs de liquidités deviennent les contreparties. En intégrant des services d’oracle comme Chainlink pour importer le prix spot, la plateforme maintient un équilibre entre le prix Perp et le prix spot.

Presque tous les protocoles Perp ont leur propre jeton de gouvernance, qui permet de recevoir une partie des frais de transaction. C’est une sorte d’action d’entreprise. Il existe aussi des tokens de liquidité, permettant aux investisseurs individuels de participer au market making et de gagner des frais.

Avant l’émergence des Layer 2, la seule option pour ce type de trading était les CEX. Mais avec l’amélioration de la scalabilité des Layer 2, de nouvelles possibilités se sont ouvertes pour le développement des Perp. Aujourd’hui, la majorité des dérivés Perp se développent rapidement sur des réseaux Layer 2 comme Arbitrum.

Les projets comme GMX, Gains Network, Vela, MUX Protocol, Kwenta sont devenus des acteurs majeurs dans le domaine des Perp.

Enfin, il est crucial de rappeler que le marché des cryptomonnaies est extrêmement risqué. Les dérivés sont encore plus risqués. Il est fortement conseillé aux débutants d’éviter ce type de trading. Même pour les traders professionnels, la gestion des risques doit être une priorité lorsqu’ils déploient des stratégies complexes.