Jinmu Co. prévoit une croissance de 5,77 % du bénéfice net en 2025, en deçà des attentes des institutions, avec une baisse de près de 5 points de pourcentage de la marge brute des produits « molybdène chimique »

每日经济新闻记者｜蔡鼎    每日经济新闻编辑｜张益铭

金钼股份（SH601958，cours de l’action 18,44 RMB，capitalisation boursière 59.5B RMB）a publié son rapport annuel 2025 après la clôture du 3 avril. En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 13.83B RMB, en hausse de 1,94 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élève à environ 3.16B RMB, en hausse de 5,77 % ; le bénéfice net ajusté des éléments non récurrents s’élève à environ 3.14B RMB, en hausse de 6,44 %. La société prévoit de distribuer à l’ensemble des actionnaires un dividende en numéraire de 4 RMB pour 10 actions (impôts inclus). En se basant sur le capital social total d’environ 3.23B d’actions, la société prévoit de verser environ 1.29B RMB de dividendes en numéraire.

Source de l’image : rapport annuel de 金钼股份

Selon des données compilées par le terminal financier Wind, deux institutions ont formulé des prévisions consensuelles pour le chiffre d’affaires et le bénéfice net attribuable à 金钼股份 en 2025 de respectivement environ 14.81B RMB et 3.36B RMB. Par conséquent, les résultats publiés par la société sont inférieurs aux attentes sur les deux indicateurs : les valeurs publiées sont inférieures de 6,57 % et 6,06 % respectivement aux prévisions consensuelles des analystes.

Source de l’image : Wind

Bien que le chiffre d’affaires et le bénéfice net attribuable n’aient pas atteint les attentes des institutions, ils ont néanmoins tous deux atteint de nouveaux plus hauts sur un seul exercice pour 金钼股份. De plus, il s’agit du retour à la hausse après une baisse de 3,76 % du bénéfice net attribuable enregistrée en 2024. Dans le détail, le chiffre d’affaires d’environ 13.83B RMB a atteint 106,37 % de l’objectif du plan annuel d’exploitation de 金钼股份.

Source de l’image : Wind

D’un point de vue par trimestre, au quatrième trimestre 2025, 金钼股份 a réalisé un chiffre d’affaires de 2.95B RMB, en baisse de 15,09 % sur un an, et en baisse de 24,88 % sur un trimestre ; le bénéfice net attribuable s’élève à 868 millions RMB, en hausse de 10,25 % sur un an, et en baisse de 3,95 % sur un trimestre.

Source de l’image : Wind

En 2025, la “douve” de ressources de 金钼股份 s’est encore élargie : la société a réussi à acquérir pour environ 1.73B RMB 24 % des actions de 安徽金沙钼业, ce qui porte à 34 % la participation aux droits d’exploitation de la plus grande mine de molybdène en un seul site du monde (mine de 沙坪沟 de molybdène) qu’elle détient. Dans un contexte où l’offre est globalement plus serrée, cette action renforce considérablement sa capacité à garantir l’accès aux ressources.

En même temps, la société a obtenu des percées sur les marchés émergents et les produits haut de gamme : elle a réussi à s’introduire dans des domaines de haut niveau tels que des composants en molybdène, et des produits “de nouvelle génération” comme des électrodes en molybdène-zirconium ont connu une percée “zéro” en atteignant des niveaux pour la première fois. La technologie de poudre de molybdène ultra-fine atteint un niveau internationalement de pointe : l’ensemble de la gamme complète de têtes en alliage de molybdène avec un poids unitaire de 100 kg~800 kg a achevé la certification des lignes de production. La part de marché des produits à base de molybdène sur le marché intérieur a augmenté pour atteindre 28 % ; sur le marché international, 19 nouveaux clients étrangers ont été ajoutés, et les revenus des ventes ont augmenté de 6,6 % en glissement annuel ; 133 nouveaux clients ont été développés, avec 570M RMB de revenus de ventes additionnels. En ce qui concerne l’ouverture de nouveaux marchés, la croissance des ventes a atteint 31 %, tandis que les ventes des clients existants ont augmenté de 8 %.

En matière de R&D, les dépenses de recherche et développement de 金钼股份 en 2025 s’élèvent à 422 millions RMB, en hausse de 20,24 %, et 12 docteurs ont été nouvellement recrutés. La société cherche à se détacher de l’étiquette traditionnelle de “prospection et exploitation des ressources”, et à s’étendre vers des chaînes de production de haute technologie telles que des “grappes industrielles de matériaux avancés à base de molybdène” et des cibles pour semi-conducteurs.

Le reporter de 《每日经济新闻》 a noté que, même si le bénéfice net attribuable de 金钼股份 en 2025 a augmenté de 5,77 % sur un an, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation sur la période a, lui, diminué de 56,21 % sur un an pour atteindre 1.63B RMB. La société indique que cela est principalement dû à l’effet combiné de l’augmentation des achats de matières premières au cours de la période considérée et à la diminution du montant lié à l’escompte de billets.

Par ailleurs, pendant la période couverte par le rapport, certaines marges brutes des activités principales de 金钼股份 ont baissé, et l’activité de négoce s’est contractée. Dans l’ensemble, malgré une hausse globale des prix de divers produits à base de molybdène, la marge brute de ses produits “chimie du molybdène” a diminué de 4,65 points de pourcentage en glissement annuel, à 43,97 % ; simultanément, le chiffre d’affaires du secteur “commerce de biens” a baissé de 18,12 % sur un an, et les coûts ont baissé de 18,2 % sur un an. Dans son rapport annuel, 金钼股份 reconnaît franchement : « La société exerce une activité unique dans l’industrie du molybdène ; les performances sont relativement fortement influencées par les fluctuations cycliques du secteur. »

Source de l’image : rapport annuel de 金钼股份

Le rapport annuel indique également que le ralentissement de la croissance de la production nationale de concentré de molybdène s’est établi à 0,6 % (environ 317,9 milliers de tonnes). Il subsiste encore un important écart de concentré de molybdène au niveau national. Côté demande, une configuration solide s’est formée avec une propulsion double : “traditionnelle (acier inoxydable, acier spécial)” et “émergente (nouvelle énergie, photovoltaïque)”. 金钼股份 estime que, à l’avenir, les deux côtés de l’offre et de la demande du marché du molybdène devraient croître régulièrement, et que la configuration d’équilibre serré devrait se maintenir.

En perspective de 2026, 金钼股份 prévoit de réaliser un chiffre d’affaires de 14,5 milliards RMB. Toutefois, en raison d’éventuelles différences entre le fonctionnement réel futur du marché du molybdène et les attentes de la société, le résultat final d’exploitation de fin d’année sera déterminé sur la base du règlement des comptes et du rapport d’audit du rapport financier annuel 2026 de la société.

Source de l’image : Wind

Si on calcule avec 317.9k RMB, cela signifie que 金钼股份 prévoit que le chiffre d’affaires 2026 augmentera d’environ 4,81 % sur un an. Selon des données compilées par le terminal financier Wind, les prévisions consensuelles de deux institutions pour le chiffre d’affaires 2026 de 金钼股份 s’élèvent à environ 14.5B RMB.

Source de l’image de couverture : base média de 每经媒资库

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