« Les résultats des « Trois Grands Pétroliers » répondent à l’impact au Moyen-Orient : l’approvisionnement en pétrole brut et en produits raffinés est assuré récemment. »

Depuis plus d’un mois, les combats ne cessent de s’étendre, et la situation au Moyen-Orient évolue vers une direction plus difficile à prévoir et plus difficile à contrôler. En 2025, notre dépendance extérieure de la Chine au pétrole brut atteint 72,7 %, et celle au gaz naturel 40 % : dans quelle mesure une tempête énergétique qui balaie le monde impacte-t-elle l’approvisionnement intérieur ? Ces derniers jours, lors des assemblées annuelles des performances de 2025, les trois grandes entreprises publiques centrales du pétrole et du gaz, dont les filiales cotées, ont répondu en masse aux ondes de choc provoquées par le Moyen-Orient.

Le 30 mars, lors d’une réunion sur les résultats tenue à Hong Kong, PetroChina (601857.SH/00857.HK) a indiqué, dans ses propos tenus par son président du conseil d’administration Dai Houliang, que ses opérations étaient globalement normales. Il a précisé que le pétrole brut et le gaz naturel importés via le détroit d’Ormuz représentent environ 10 % du volume total d’exploitation de la société ; ainsi, les deux principales chaînes industrielles pétrole et gaz de l’entreprise peuvent garantir une exploitation stable à charge élevée sur le long terme. Toutefois, il a mentionné que ses activités d’investissement dans la région du Moyen-Orient subissaient bien des impacts à des degrés différents. L’an dernier, la société avait élaboré, afin de préserver la sécurité de la chaîne industrielle et de la chaîne d’approvisionnement et d’en assurer la stabilité, un plan d’urgence pour garantir les échanges et l’approvisionnement en cas de crise ; celui-ci est actuellement mis en œuvre de manière ordonnée et sera, dans la pratique, constamment mis à l’épreuve et amélioré.

PetroChina est le plus grand producteur et vendeur de pétrole et de gaz du secteur chinois du pétrole et du gaz. Dai Houliang a déclaré que, bien que la situation au Moyen-Orient reste peu optimiste, l’entreprise segmente et disperse le risque grâce à la diversification des sources de matières premières : l’offre en amont est suffisante, et plus de 90 % de la capacité peut fonctionner de manière stable sur une longue période. En outre, grâce aux investissements dans la recherche et le développement innovants, l’entreprise a une perspective optimiste pour la performance de son activité chimique cette année.

En tant que plus grande raffinerie du monde et deuxième plus grande entreprise chimique, Sinopec (600028.SH/00386.HK) a indiqué, lors d’une réunion sur les résultats tenue le 23 mars, que le vice-président du conseil d’administration Zhao Dong a déclaré : lors de l’élaboration du plan du volume de transformation de raffinage pour cette année, les facteurs de guerre n’ont pas été pris en compte ; le plan a été établi intégralement conformément aux plans normaux de production et d’exploitation de la société. Depuis l’explosion de la guerre, la société a activé en première instance un mécanisme d’urgence, surveille de près l’évolution de la situation et a élaboré plusieurs plans prévoyant différents scénarios.

Il a précisé que, en mars, Sinopec a ajusté légèrement le volume de transformation, mais que cela n’affecte pas l’approvisionnement global du marché. En avril et en mai aussi, des dispositions appropriées seront prises en fonction de l’évolution de la situation ; la priorité absolue est de garantir l’approvisionnement en produits. « D’abord, il faut garantir l’approvisionnement en carburants produits finis pour la société : c’est notre première responsabilité. D’après, à ce stade, les stocks de pétrole brut et les stocks de produits finis, nous pensons qu’il n’y a pas de problème au cours des deux prochains mois. »

Il a indiqué qu’après la suspension du trafic via le détroit d’Ormuz, certaines ressources en pétrole brut dans le Golfe ne peuvent pas être exportées, ce qui a un impact certain sur l’approvisionnement en pétrole brut. La société a donc acheté en toute hâte du pétrole brut exporté par les ports d’Arabie saoudite sur le golfe d’Aden (en ajustant les itinéraires via des lignes de pipeline afin d’éviter le détroit d’Ormuz), tout en élargissant activement ses sources de pétrole brut en dehors du Moyen-Orient. À propos de l’impact des prix du pétrole élevés sur différentes activités, il a déclaré que l’envolée des prix du pétrole augmente fortement les coûts du côté des ressources, et entraîne également une hausse importante des frais de transport et des primes d’assurance. L’entreprise estime que les activités de raffinage et de pétrochimie feront face à des défis considérables, mais que l’activité de vente de carburants produits finis restera globalement stable ; dans l’amont, à ces niveaux de prix du pétrole, l’entreprise pourra réaliser de meilleurs rendements.

Le 23 mars, la Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé des mesures temporaires de régulation des prix des carburants produits finis en Chine. Cette mesure permettra d’atténuer efficacement l’impact causé par la hausse anormale des prix internationaux du pétrole, de réduire la charge des utilisateurs en aval, et d’assurer un fonctionnement stable de l’économie ainsi que la stabilité du tissu social et la vie du peuple.

Zhao Dong a déclaré que le mécanisme de formation des prix des carburants produits finis sur le marché intérieur n’est pas immuable. La société demande activement un soutien politique aux ministères et organismes compétents de l’État, en mettant l’accent sur la mobilisation de réserves liées à la responsabilité sociale ; les ministères et organismes compétents suivent aussi continuellement les niveaux de stocks de pétrole brut, de carburants produits finis et l’approvisionnement du marché national, et publieront dynamiquement des politiques pour aider les entreprises à produire et à garantir l’approvisionnement énergétique de la société.

China National Offshore Oil (600938.SH/00883.HK) est le plus grand producteur de pétrole brut et de gaz naturel en mer de Chine. Par rapport à la gestion intégrée de PetroChina et Sinopec, le rendement de China National Offshore Oil, pure entreprise en amont d’exploration et de développement de pétrole et de gaz, est plus étroitement lié aux variations des prix du pétrole, et elle pâtit moins du « frein » de l’activité de raffinage et de transformation ; dans un environnement de prix élevés, elle en bénéficie davantage.

Au cours d’une réunion sur les résultats tenue le 26 mars, le vice-président exécutif et directeur financier en chef Mu Xiuping a déclaré que récemment, les fluctuations des prix du pétrole avaient été importantes. L’entreprise dispose d’un mécanisme interne : le « prix de vente du pétrole » de la société, depuis la production de pétrole brut jusqu’à la vente de pétrole brut, est anticipé d’un mois. En général, le règlement intervient après avoir anticipé d’un mois le suivant, et l’ensemble est progressivement calculé au fil du processus comptable. La hausse récente des prix du pétrole est globalement favorable à l’entreprise ; au fur et à mesure de la comptabilisation, elle se reflétera progressivement dans les résultats.

Sous la tentation de prix du pétrole élevés, les compagnies pétrolières vont-elles rapidement augmenter la production ?

« La hausse récente des prix aura-t-elle un impact sur nos dépenses d’investissement cette année ou à l’avenir ? Cela dépend de l’évolution globale de la situation. D’après l’état actuel, la situation demeure incertaine : combien de temps les prix du pétrole, à des niveaux relativement élevés, pourront-ils rester à ce niveau ? Personne ne peut répondre. » Le vice-président exécutif de China National Offshore Oil, Yan Hongtao, a indiqué qu’elle continuerait de suivre et d’évaluer l’évolution globale afin de déterminer les travaux précis à mener ensuite. Pour l’instant, les activités avancent selon le rythme habituel, les objectifs de tâches fixés et le volume de travail, de façon prudente et stable.

« Nous ne pouvons pas contrôler les prix du pétrole, mais nous pouvons contrôler les coûts. En maîtrisant les coûts, l’avantage concurrentiel de l’entreprise peut continuer d’exister. » Le vice-président du conseil d’administration, directeur exécutif, directeur général et directeur de la société Huang Yongzhang (China National Offshore Oil (600938.SH/00883.HK)) a indiqué que l’intensification des risques géopolitiques a augmenté la volatilité des prix du pétrole et a aussi accru l’incertitude de la structure énergétique internationale. Les variations cycliques font partie de la norme de l’industrie ; la clé pour faire face au cycle réside dans les fondamentaux internes de l’entreprise.

Lors de la visioconférence de présentation des résultats tenue le 30 mars, Mu Xiuping a déclaré que l’entreprise pourrait bénéficier de la hausse des prix internationaux du pétrole au premier trimestre 2026, mais qu’il est encore trop tôt pour prévoir la performance de l’exercice 2026 : l’entreprise ne prévoit ni la trajectoire des prix internationaux du pétrole en 2026, ni les informations sur les bénéfices.

Dépêche du Paper par Yang Yang

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