Zhuimi Technology « petit partenaire » aujourd’hui pour la souscription, 2 autres nouvelles actions cotent également en bourse丨Tout savoir sur les IPO à l’avance

Le 25 mars, il est possible de souscrire à l’Eiectromoteur Dawnlight pour le marché BJ (920011.BJ). Par ailleurs, deux nouvelles introductions en bourse seront cotées : Jiyu Technology (688781.SH) pour le 科创板 (marché de la Science et de la Technologie) et Hongming Electronics (301682.SZ) pour le 创业板 (marché GEM).

Une nouvelle introduction en bourse

Dawnlight Motor a été créée en 2001. Elle se spécialise dans la R&D, la production et la vente de micro-moteurs. Ses produits s’appliquent principalement au secteur des appareils de nettoyage dominés par les aspirateurs. En plus du secteur des appareils de nettoyage, les produits de la société sont également utilisés dans les outils électriques et d’autres domaines. D’après des informations publiquement rapportées, Dawnlight Motor serait aussi la première entreprise du A-share à passer le stade de l’examen en 2026.

En termes de technologie de production, Dawnlight Motor est une « entreprise nationale de haute technologie ». Elle a obtenu des distinctions ou titres tels que : une entreprise nationale spécialisée et innovante de type « petit géant » (精专特新“小巨人”), une entreprise « championne cachée » de la province du Zhejiang (浙江省“隐形冠军”), et une entreprise de culture de champions du secteur manufacturier (浙江省制造业单项冠军培育企业), entre autres. Au 31 décembre 2025, la société dispose de 78 brevets, dont 8 brevets d’invention.

En outre, grâce à une compréhension approfondie, acquise au fil des années, des exigences techniques des moteurs d’aspirateurs et des normes de sécurité, Dawnlight Motor, en tant qu’une des principales unités rédactrices, a participé à l’élaboration de 3 normes nationales, notamment : « Moteur de l’aspirateur » (GB/T25441-2022), « Exigences de sécurité pour les petits moteurs électriques » (GB/T12350-2022) et « Méthodes d’essai des moteurs électriques à rotor extérieur » (GB/T22671-2024). La force technique de l’entreprise et son influence dans l’industrie sont largement reconnues, et elle est devenue l’une des entreprises représentatives de l’industrie des micro-moteurs pour appareils de nettoyage.

En ce qui concerne les ressources clients, à l’heure actuelle, Dawnlight Motor a formé des relations commerciales longues et stables avec de nombreux fabricants d’appareils de nettoyage, tels que Kaite Li, Chuanou Electric, Puloridike, Aizhiai, Chengjie Intelligent, Aipu Electric, Delma, 新宝股份, Chunju Electric, Puwoda, etc. De plus, ces dernières années, la société a développé des clients émergents renommés dans les appareils de nettoyage, dont Shitou Technology, Pursue Technology et Yunjing Intelligent. Ces clients sont progressivement devenus des clients importants de la société.

Par ailleurs, d’après la réponse de la société à la lettre d’enquête, Dawnlight Motor a une part de marché relativement élevée sur le marché des moteurs principaux d’aspiration des stations de robots de balayage. En 2024, elle a atteint 31,21 %. En 2024, la part de marché mondiale des moteurs principaux d’aspiration de la société sur le marché des appareils de nettoyage est d’environ 16,39 %.

S’agissant des performances de la société, de 2022 à 2025, Dawnlight Motor a réalisé, respectivement, un chiffre d’affaires de 495 millions de RMB, 712 millions de RMB, 827 millions de RMB et 920 millions de RMB ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 58,27 millions de RMB, 99,33 millions de RMB, 78,62 millions de RMB et 93,48 millions de RMB. Dans l’ensemble, ces dernières années, les performances de la société ont maintenu une tendance à la croissance, mais le bénéfice net a connu de fortes fluctuations.

Dans son prospectus, Dawnlight Motor avertit que la société fait face à un risque de baisse des performances d’exploitation. La société indique que, sous l’effet combiné de changements de la demande des secteurs en aval, de la concurrence sur le marché, des variations de coûts et d’autres facteurs, la marge bénéficiaire brute des produits et la marge bénéficiaire nette des ventes de 2024 ont reculé, entraînant une baisse de 20,84 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère par rapport à l’exercice précédent. Si la demande du marché en aval ne répond pas aux attentes, si la part de marché de la société recule fortement, ou si, dans le futur, la concurrence sur le marché s’intensifie, si la compétitivité des produits de la société diminue, si les prix de vente des produits baissent fortement, ou si le développement de l’activité de la société est insuffisant et que sa part de marché est grignotée, ou encore si, à l’avenir, l’offre et la demande en matières premières deviennent déséquilibrées et que les coûts liés à l’emploi augmentent, la société pourrait alors voir ses performances d’exploitation baisser.

Deux nouvelles introductions en bourse

Jiyu Technology est un fournisseur mondial de solutions globales de micro-affichage de pointe. Ses produits phares sont des écrans micro-affichage OLED basés sur silicium (silicon-based OLED), et elle propose aussi à ses clients des services à valeur ajoutée, notamment le développement de produits stratégiques, des systèmes optiques et des solutions globales XR. En avril 2024, Jiyu Technology, en tant que représentante d’une entreprise du 科创企业, a été mise en une du « Quotidien du Peuple » et évaluée comme : « avec un modèle d’activité couvrant l’ensemble de la chaîne industrielle, des technologies clés appliquées à plusieurs scénarios, et une part de marché en expansion continue ».

Selon des informations publiques, la technologie des écrans micro-affichage OLED basés sur silicium, grâce à ses avantages tels que la finesse et la légèreté, un fort contraste, une large gamme de couleurs, une vitesse de réponse rapide, une haute densité de pixels et une faible consommation d’énergie, est étroitement couplée aux innovations technologiques de l’IA et aux besoins des scénarios. Elle constitue un matériel clé des dispositifs XR et revêt une signification stratégique dans la compétition internationalisée de l’industrie de l’IA.

Quant à Jiyu Technology, en tant qu’entreprise « petit géant » dans un domaine clé de type spécialisées et innovantes au niveau national (国家级专精特新重点领域“小巨人”), elle est la première au monde à produire en série à grande échelle des écrans micro-affichage OLED basés sur silicium à partir d’une backplane de wafer de 12 pouces. C’est également l’une des rares entreprises au monde disposant d’une capacité de R&D « full-stack » pour les OLED basés sur silicium, couvrant « chip d’affichage + micro-affichage + système optique », et c’est une entreprise 科创 (Science et innovation).

Le « dispositif d’affichage OLED à silicium à résolution ultra-élevée » de Jiyu Technology, en tant que résultat du projet de compensation de lacunes et de percées technologiques dans des domaines clés de la province de l’Anhui en 2020, a été reconnu comme ayant brisé la situation de monopole exercée par des entreprises étrangères comme Sony. Son niveau technique de produit est en avance au niveau international et comble les lacunes de l’industrie domestique.

Côté clients, les principaux clients de Jiyu Technology incluent ByteDance, GuoSim Innovation, 雷鸟, Lenovo, etc. Elle est devenue le deuxième fournisseur mondial et le premier fournisseur sur le territoire national en solutions globales de micro-affichage. D’après le rapport de Frost & Sullivan, en 2024, les fabricants ayant déjà atteint des expéditions au niveau du million de pièces dans l’industrie ne sont que Sony et Jiyu Technology. En 2024, Sony se classe au premier rang mondial en volume d’expédition des produits XR OLED à silicium, représentant environ 50,8 % des expéditions totales du marché. Le volume d’expédition de la société se situe au deuxième rang mondial et au premier rang national, représentant 35,2 % des expéditions totales du marché.

Il est à noter que Jiyu Technology est confrontée à un risque que des projets de R&D ne parviennent pas à être industrialisés, ou que l’industrialisation ne réponde pas aux attentes, ainsi qu’à un risque de concentration des clients. D’une part, de 2022 à la première moitié de 2025, les dépenses de R&D de Jiyu Technology sont respectivement de 237 millions de RMB, 287 millions de RMB, 269 millions de RMB et 121 millions de RMB, représentant respectivement 124,48 %, 133,35 %, 95,93 % et 80,23 % du chiffre d’affaires. D’autre part, de 2022 à la première moitié de 2025, le chiffre d’affaires des cinq principaux clients de Jiyu Technology représente respectivement 75,59 %, 76,62 %, 73,61 % et 63,96 % du chiffre d’affaires opérationnel de la période ; dans la période couverte par le rapport, la concentration des clients est élevée.

Jiyu Technology prévient que, comme la R&D de ses principaux produits, les écrans micro-affichage OLED basés sur silicium, nécessite de passer par des étapes de conception et de R&D, ainsi que de nombreux cycles de R&D de procédés, les résultats de R&D comportent une certaine part d’incertitude. Si les projets de R&D n’atteignent pas les objectifs de R&D de la société comme prévu, ou si d’autres circonstances défavorables surviennent, cela pourrait affecter la capacité bénéficiaire de la société et le lancement des projets de R&D ultérieurs. En outre, à l’avenir, lorsque la société réalisera des expéditions en production de masse auprès de clients stratégiques, il existe un risque que la concentration des clients augmente davantage.

Hongming Electronics se consacre principalement à la R&D, la production et la vente de nouveaux composants électroniques, principalement des composants électroniques passifs à base de résistance et de capacité, et s’étend également au domaine des composants de précision. Les produits sont largement utilisés dans l’aéronautique et l’aérospatiale, l’équipement d’armement, la marine, l’industrie nucléaire, l’électronique grand public, l’électronique automobile, etc.

En tant que fabricant national de composants électroniques de longue date, Hongming Electronics maîtrise actuellement plusieurs technologies clés disposant de droits de propriété intellectuelle indépendants. En même temps, la société fait partie des rares entreprises en Chine à posséder la capacité de conception et de fabrication sur l’ensemble de la chaîne de valeur, du matériel électronique de haute qualité (pâtes céramiques et pâtes conductrices) aux composants électroniques. La société a déjà créé plusieurs « premières » en Chine, notamment la première ligne de production aux normes de l’Armée (国军标) de condensateurs à film de diélectrique organique, ainsi que la première ligne de production de MLCC de niveau aéronautique.

Depuis 1987, Hongke Electronics a remporté pendant plus de 30 ans consécutifs le titre de « top 100 des entreprises d’éléments électroniques en Chine ». Elle a été évaluée comme entreprise de haute technologie nationale pendant de nombreuses années consécutives. En 2020, Hongming Electronics a été sélectionnée sur la liste des « entreprises pilotes de réforme de la structure des entreprises (科改示范企业) » du Conseil d’État, et a été évaluée par le Bureau de réforme du Conseil d’État comme « référence (标杆) » en matière de réforme. En 2024, Hongming Electronics a été évaluée par le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information (工信部) comme entreprise « petit géant » spécialisée et innovante (专精特新“小巨人”).

En outre, selon une note fournie par la division des condensateurs de l’Association de l’industrie des composants électroniques en Chine, la société est l’entreprise la plus grande du pays pour la R&D et la fabrication de condensateurs spéciaux MLCC, de condensateurs à film de diélectrique organique militaires et de capteurs de déplacement militaires.

Côté clients, depuis de nombreuses années, Hongming Electronics fournit des composants pour des produits électroniques grand public tels que des tablettes, ordinateurs portables et téléphones de marques reconnues comme Apple, Lenovo et Motorola, et est devenue l’un des fournisseurs importants de la chaîne d’approvisionnement d’Apple. En outre, ces dernières années, l’émetteur a activement développé des opportunités d’activité dans le secteur des véhicules à énergie nouvelle, en développant des produits de batteries pour véhicules à énergie nouvelle et des composants structurels d’électronique automobile.

Il est à noter que, dans son prospectus, Hongming Electronics a divulgué qu’elle fait face à des risques de baisse des performances d’exploitation et de relative concentration des clients.

D’une part, de 2023 à la première moitié de 2025, le chiffre d’affaires et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère ont diminué respectivement de 13,33 % et 13,43 %、et de 8,54 % et 34,84 % ; au cours de la première moitié de 2025, le chiffre d’affaires et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère ont respectivement augmenté de 2,63 % et diminué de 4,80 % en glissement annuel.

D’autre part, de 2022 à la première moitié de 2025, le montant total des ventes aux cinq principaux clients de la société est respectivement de 2.01B de RMB, 1.81B de RMB, 1.5B de RMB et 973 millions de RMB ; la part de ces ventes dans le chiffre d’affaires opérationnel est respectivement de 63,84 %, 66,45 %, 60,22 % et 63,69 %, ce qui indique que la concentration des clients de la société reste relativement élevée.

Dans son prospectus, Hongming Electronics avertit que si, à l’avenir, une coopération de la société avec ses principaux clients en aval connaît des changements défavorables, ou si des plans de développement de nouveaux clients ne se réalisent pas comme prévu, ce qui entraînerait une baisse de la part de marché, alors cela pourrait amener les principaux clients en aval à réduire la quantité d’achats des produits de la société, et donc avoir un impact défavorable sur l’exploitation de la société.

（Source : 21st Century Business Herald）

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