Le Sénat américain a voté pour faire avancer un projet de loi qui interdit un dollar numérique jusqu'en 2030

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Le Sénat américain a voté 84 voix contre 6 sur une motion procédurale visant à faire avancer le 21st Century ROAD to Housing Act, un paquet bipartisan d’accessibilité au logement qui inclut une disposition de deux pages interdisant à la Réserve fédérale d’émettre une CBDC jusqu’au 31 décembre 2030.

L’interdiction des CBDC dans un projet de loi sur le logement

Le rapprochement est inhabituel. Un paquet d’accessibilité au logement de 303 pages n’est pas l’endroit où la plupart des observateurs s’attendraient à trouver une disposition majeure sur la monnaie numérique. Mais le vote de cloture de 84 à 6 suggère que le duo fonctionne politiquement : il s’agit d’accoler une interdiction des CBDC, largement appréciée au-delà des clivages, à un projet de loi sur le logement que les deux partis veulent faire passer, et la disposition avance.

L’interdiction empêche le Federal Reserve Board et toute banque de la Réserve fédérale d’émettre une CBDC, directement ou via des intermédiaires tels que les banques privées. Cette dernière clause compte. Une interdiction portant uniquement sur l’émission directe pourrait être contournée via des banques commerciales. Le libellé ferme explicitement cette voie.

L’interdiction expire le 31 décembre 2030 à moins que le Congrès ne la renouvelle. Cette clause de “sunset” n’est pas un détail mineur. La BCE fait avancer son euro numérique. Le yuan numérique de la Chine circule déjà, en quantité limitée. Une interdiction américaine allant jusqu’en 2030 crée une fenêtre précise où la Fed ne pourra pas réagir dans la même logique, quoi que fassent ses concurrents.

Ce que dit l’exception pour les stablecoins

Les stablecoins privés libellés en dollars sont explicitement exemptés, à condition qu’ils soient ouverts, sans autorisation, et qu’ils maintiennent des protections de confidentialité de type caisse physique. Cette ouverture n’est pas accidentelle. Les émetteurs privés de stablecoins soutiennent les interdictions de CBDC précisément parce qu’un dollar numérique émis par le gouvernement entrerait directement en concurrence avec leurs produits.

L’exigence de confidentialité est l’élément le plus intéressant. Les stablecoins majeurs actuels comme USDC ne répondent pas entièrement à ce standard. Les transactions USDC sont traçables on-chain et Circle peut geler des adresses. Le projet de loi crée-t-il une norme applicable ou énonce-t-il un simple principe dépendra de l’interprétation réglementaire.

Le lancement du Tether USAT et le consortium de stablecoin euro Qivalis couverts cette semaine sont tous deux construits sur l’hypothèse selon laquelle les stablecoins privés seront autorisés à fonctionner. Le ROAD Act apporte un soutien législatif américain explicite à cette hypothèse jusqu’en 2030.

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Le projet de loi sur le logement lui-même

L’objectif principal est l’accessibilité au logement. Tim Scott et Elizabeth Warren, un duo inhabituel, ont mené la législation. Le paquet simplifie les évaluations NEPA afin d’accélérer la construction, limite la domination du marché des maisons unifamiliales par de grands propriétaires bailleurs, et modernise les règles relatives au logement manufacturé.

Le vote de 84 à 6 reflète la manière dont la crise du logement traverse les lignes partisanes. Accoler une interdiction des CBDC largement soutenue à une législation dont les deux partis ont besoin, c’est le “packaging” législatif qui produit ce type de marges.

Ce que cela signifie pour les actifs numériques

Une interdiction des CBDC jusqu’en 2030 avec une exception pour les stablecoins envoie un signal clair. La Réserve fédérale n’a pas le droit de construire un dollar numérique. Les émetteurs privés, eux, peuvent le faire. Cela fait des cadres de la CLARITY Act et de la GENIUS Act l’architecture principale pour la monnaie numérique américaine plutôt qu’une alternative émise par la Fed.

L’administration Trump a salué l’interdiction des CBDC comme une protection de la vie privée personnelle et de la liberté. La mise en avant de la protection du consommateur et la clause d’exemption concurrentielle pour l’industrie privée peuvent être vraies simultanément.