Securities Times : Ne pas laisser les « petites commandes » épuiser la crédibilité du marché des capitaux

Récemment, sur le marché des actions de la Chine continentale (A股), les « petits textes publicitaires d’une commande » apparaissent fréquemment. Une rumeur de commande provenant d’une source inconnue, un message de partenariat formulé de manière vague : il suffit à faire bondir le cours de l’action. Une fois la fièvre retombée, le cours retombe rapidement. De nombreux investisseurs y ont perdu lourdement.

La commande est à l’origine une expression réelle de la solidité opérationnelle de l’entreprise et de la conjoncture de l’industrie. Une commande importante et solide constitue à la fois un appui fiable aux performances de l’entreprise, un signal positif d’amélioration du secteur, et une source d’injection de confiance dans le marché des capitaux. Mais lorsque la commande est emballée sous forme de « petit texte publicitaire », diffusée par des procédés visant à amplifier, à rester vague et à sortir des extraits de leur contexte, elle se transforme en outil de spéculation à court terme : elle trompe alors les attentes du marché et pollue l’écosystème de l’investissement.

Si les « petits textes publicitaires d’une commande » se propagent rapidement, c’est à la fois lié à l’accélération de la diffusion de l’information sur le marché et au fait que l’humeur des investisseurs s’embrase facilement, mais aussi à des enjeux concrets : la divulgation d’informations du marché doit être plus transparente et l’orientation des anticipations doit être plus opportune. Dans un contexte de diffusion rapide de l’information, comment faire passer les voix faisant autorité avant les rumeurs, comment remplacer un récit flou par la réalité, et comment faire prévaloir des jugements rationnels sur le mimétisme émotionnel : voilà des questions auxquelles toutes les parties prenantes du marché doivent faire face ensemble.

Pour protéger un environnement de marché clair et ordonné, il faut une mobilisation coordonnée de plusieurs acteurs. Les sociétés cotées doivent s’en tenir à la véracité, à l’exactitude et à l’exhaustivité de l’information divulguée, publier dans les délais et de manière réglementée les commandes d’un montant significatif, répondre activement aux rumeurs du marché et les corriger, afin de clarifier la situation ; elles doivent asseoir la confiance grâce à une gestion solide et à une gouvernance transparente. Les institutions et les médias doivent renforcer leur jugement professionnel : sans exagérer, sans suivre la tendance, sans faire de la surchauffe ; ils doivent transmettre collectivement une voix rationnelle. Du côté de la régulation, il faut renforcer continuellement la surveillance « en cours » et « après coup » : corriger rapidement les informations trompeuses et les comportements non conformes, afin de préserver un ordre équitable sur le marché. Pour les investisseurs, il faut encore plus « garder les yeux ouverts » et conserver sa détermination. Face aux « annonces de commandes » qui circulent partout, il faut lire davantage les communiqués et écouter moins les rumeurs, discerner davantage l’essentiel et poursuivre moins les sujets à la une : vérifier si la commande dispose d’un contrat formel, si elle correspond aux activités principales de l’entreprise, si elle s’appuie sur des bases permettant la bonne exécution, de façon à ne pas se laisser perturber par les fluctuations à court terme et à conserver la ligne directrice de l’investissement axé sur la valeur.

Le socle du marché des capitaux repose sur la réalité et la confiance ; la croissance des entreprises de qualité dépend du travail de fond et des performances. Ne laissez pas les « petits textes publicitaires d’une commande » entamer la confiance du marché, ne laissez pas la spéculation à court terme détourner le cap de la valeur à long terme. Ce n’est que lorsque l’information sera plus transparente, les anticipations plus stables et l’investissement plus rationnel que les capitaux iront vers de véritables entreprises de qualité, qui ont des résultats, des capacités et de l’avenir, et que cela permettra de promouvoir un développement de haute qualité du marché des capitaux.

（Source : Securities Times）