L'industrie de la puissance de calcul bénéficie à nouveau de politiques favorables ! Plusieurs actions à thème ont récemment attiré l'attention des fonds

Le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information (MIIT) annonce le lancement de l’action « Promouvoir le calcul au profit de tous les acteurs grâce à la puissance de calcul », et, pour la première fois, formule clairement l’idée d’explorer des activités innovantes telles que les « banques de puissance de calcul » et les « supermarchés de puissance de calcul ».

Des analystes estiment que la dynamique « hausse simultanée des volumes et des prix » est devenue une caractéristique marquante du marché Token des fournisseurs de grands modèles, et que les systèmes de support de niveau inférieur tels que la puissance de calcul, le réseau et l’orchestration des données pourraient continuer à en bénéficier.

Le MIIT cite pour la première fois les banques de puissance de calcul et les supermarchés de puissance de calcul

Le 2 avril, le bureau du MIIT publie le « Avis relatif au lancement d’une action spéciale pour promouvoir le développement des PME grâce à la puissance de calcul accessible à tous ». Le document indique qu’à la fin de 2028, l’écosystème de services de puissance de calcul accessible à tous sera essentiellement mis en place, afin de renforcer davantage l’intensité des services publics destinés à l’utilisation de la puissance de calcul par les PME et de réduire nettement les seuils d’accès et d’utilisation de la puissance de calcul pour les PME.

Concrètement, l’« Avis » propose cinq actions spéciales, à savoir l’amélioration de l’allocation des ressources de puissance de calcul, l’offre de services de puissance de calcul accessible à tous, et l’autonomisation des entreprises des secteurs clés, etc. Ces actions incluent notamment d’encourager la création de pools de puissance de calcul dédiés aux PME, de lancer des forfaits sur mesure intégrant calcul et réseau, et de mener plus en profondeur des actions spéciales « calcul en millisecondes » à l’échelle des zones métropolitaines.

Parmi celles-ci, le MIIT a explicitement indiqué pour la première fois d’explorer des activités innovantes telles que les « banques de puissance de calcul » et les « supermarchés de puissance de calcul », afin de permettre aux PME de déposer des ressources de puissance de calcul inutilisées, et de parvenir à un prélèvement flexible grâce à une orchestration transrégionale et sur des périodes différentes.

L’« Avis » encourage aussi les autorités locales concernées à, via des espaces dédiés sur les plateformes pour les PME, subventionner des « bons de puissance de calcul », « bons de puissance stockée » et « bons de puissance de transport » aux PME correspondant à l’orientation industrielle ; à promouvoir un appariement précis entre la demande des PME et l’offre de ressources de puissance de calcul ; et à mettre en œuvre des modes de paiement flexibles tels que la facturation à la carte/à l’heure et la tarification au Token.

« En réalité, la banque de puissance de calcul et le supermarché de puissance de calcul sont une variante du cloud computing : ils convertissent la puissance de calcul en une ressource, puis en un élément, et orchestrent les ressources de puissance de calcul via la banque et le supermarché. Sur cette base, on introduit plus loin les notions du commerce et de la finance. » explique Pan Helin, membre de la commission d’experts en économie des communications au MIIT.

Il donne ensuite des exemples : par exemple, le supermarché de puissance de calcul permet aux PME de choisir et d’acheter des produits de puissance de calcul, afin de permettre la transaction entre l’offre et la demande de puissance de calcul sur la plateforme ; de même, la banque de puissance de calcul permet aux PME de disposer d’un certain quota de puissance de calcul, ce qui leur permet d’utiliser d’abord puis de payer après, ou bien d’autoriser aussi les fournisseurs d’offre de puissance de calcul à obtenir un financement sous forme de prêt en mettant la puissance de calcul en garantie auprès de la banque de puissance de calcul.

La demande d’utilisation des Token s’emballe

Ces derniers temps, en tant que levier central de la commercialisation de l’industrie des grands modèles et indicateur de tarification, la bonne tenue du marché Token progresse en continu avec l’arrivée de l’ère des AI Agent.

Le 2 avril, le PDG de Volcano Engine, Tan Dai, révèle que l’utilisation quotidienne moyenne de Token des grands modèles Doubao a déjà dépassé 120 000 milliards ; en l’espace de trois mois, elle a doublé. Par rapport aux données d’il y a deux ans, cela correspond à une croissance rapide multipliée par 1 000, traduisant l’accélération du développement de l’ensemble de l’industrie de l’IA.

Par ailleurs, selon les toutes dernières données de la plateforme mondiale d’agrégation de grands modèles OpenRouter, la semaine dernière (du 23 au 29 mars), le volume total d’appels de l’ensemble des grands modèles d’IA dans le monde s’est élevé à 22,7 mille milliards de Token. Parmi eux, le volume hebdomadaire des grands modèles chinois s’élève à 9,857 mille milliards de Token, en hausse de 33,94 % en variation mensuelle, dépassant largement 3,007 mille milliards de Token d’appels des grands modèles américains et l’augmentation de 1,79 % en variation mensuelle.

À noter que c’est déjà la quatrième semaine consécutive où les grands modèles domestiques dépassent le marché américain.

Le déficit de puissance de calcul s’accélère

Selon Guotai Junan Securities, la prospérité sur l’ensemble de la chaîne de valeur de la puissance de calcul domestique s’accélère et pourrait aboutir à une hausse simultanée des volumes et des prix. Sous la pression d’une logique forte des deux côtés de l’offre et de la demande, on s’attend à ce qu’en 2026 la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul entre dans un cycle de « déflation d’inflation sur l’ensemble de la chaîne » ; la prospérité sectorielle déborderait alors de la fabrication de puces au cœur de l’activité vers des étapes telles que l’AIDC, le cloud et les services de puissance de calcul, ainsi que l’équipement électrique et les serveurs en aval, etc.

CITIC Securities indique que « la double propulsion entraînement + inférence » maintient une demande en puissance de calcul dans un haut niveau de prospérité. À mesure que les applications d’IA accélèrent leur déploiement à grande échelle, on estime que la croissance du volume d’appels Token au premier semestre 2026 dépassera largement les attentes ; et que Zhipu GLM5, avec l’explosion des besoins dans les scénarios de Coding et d’Agent, a relevé le prix des forfaits de plus de 30 % et, après ajustement, s’est rapidement retrouvé en rupture de stock, confirmant davantage que la configuration offre-demande de puissance de calcul est actuellement plutôt tendue.

China Post Securities estime que la croissance exponentielle du volume d’appels Token signifie que l’élément données se boucle de l’offre à la valeur via un mode de tarification mesurable. La compétition entre grands modèles passe ainsi de l’affrontement sur les capacités à l’affrontement sur l’utilisation ; et le fait que les infrastructures d’IA, en tant qu’étape clé soutenant l’expansion du volume d’appels, impliquent que les systèmes de support de base tels que la puissance de calcul, le réseau et l’orchestration des données doivent s’étendre de manière synchronisée, voire en avance, signifie que ces éléments bénéficieront pleinement de la hausse continue de la demande de Token.

Plusieurs actions liées ont attiré l’attention des fonds

D’après le tri des « thèmes brûlants » d’Eastmoney, à l’heure actuelle, il y a près de 30 actions sur le marché A-shares qui portent sur le concept de location de puissance de calcul, avec une capitalisation boursière totale de plus de 3 000 milliards de yuans. Sichuang Data, avec un volume de 1.2M de yuans, arrive en tête ; 9 sociétés, dont Donghua Software, Eastmoney Information (东方国信), Luitong Electronic et Meiliyun, ont une capitalisation boursière supérieure à 227k de yuans.

Depuis le début de l’année, les performances des actions liées à la location de puissance de calcul se sont différenciées : plus de 50 % des actions conceptuelles ont enregistré une hausse de cours, avec un gain moyen de plus de 12 %. Parmi elles, le cours de Luitong Electronic a fortement augmenté, multiplié par 1,26 ; tandis que Dian g Kong Technology a progressé de plus de 96 % et arrive en deuxième position ; le cours de Meiliyun a augmenté de plus de 70 % ; et les hausses de Dawei Technology, Eastmoney Information (东方国信) et Aikeland sont également supérieures à 30 %.

Côté fonds, selon Eastmoney Choice, sur le dernier mois, 6 actions liées à la location de puissance de calcul ont enregistré des achats nets via financement. Parmi elles, Sichuang Data et Eastmoney Information (东方国信) ont respectivement reçu des ajouts de capital alimentés par effet de levier de 257 millions de yuans et 243 millions de yuans ; Hongxin Electronic a attiré 111 millions de yuans de la part d’investisseurs acheteurs via financement ; et le montant d’achats nets via financement pour Hongbo股份 s’élève à environ 25,48 millions de yuans.

（Source : Centre de recherche d’Eastmoney）