Les données financières commencent bien l'année ! L'argent a augmenté, où vont les près de 5 000 milliards de prêts ?

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Le train express de l’État

En 2026, la croissance des données financières de la Chine a dépassé les attentes. L’offre de monnaie au sens large (M2) et l’ampleur des financements sociaux ont progressé plus rapidement ; les prêts en RMB ont augmenté de 4,71 billions de yuans.

Le 13, la Banque populaire de Chine a publié des données : à la fin janvier 2026, le solde de la monnaie au sens large (M2) s’établissait à 347,19 billions de yuans, en hausse de 9,0 % sur un an ; il progressait de 0,5 point de pourcentage par rapport au mois précédent et de 2,0 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente.

L’encours des financements sociaux s’élevait à 449,11 billions de yuans, en hausse de 8,2 %, soit 0,2 point de pourcentage de plus que sur la même période de l’année précédente.

Le solde des prêts en RMB s’établissait à 276,62 billions de yuans, en hausse de 6,1 %. Pour les prêts à moyen et long terme aux services, hors secteur immobilier, l’encours était de 60,03 billions de yuans, en hausse de 9,2 %.

Les politiques continuent de s’intensifier : « il y a davantage d’argent »

Selon des analyses d’experts, au début de 2026, les politiques macroéconomiques sont plus actives et plus efficaces. D’une part, la politique monétaire relativement accommodante continue de s’intensifier : le taux des outils de caractère structurel est abaissé de 0,25 point de pourcentage ; les banques sont incitées et guidées, par des mécanismes axés sur le marché, afin d’augmenter leurs injections de crédit vers des domaines clés.

D’autre part, le cap de la politique budgétaire est encore plus positif. En janvier, le financement par l’émission d’obligations du gouvernement s’est élevé à 9764 milliards de yuans, soit 2831 milliards de yuans de plus que sur la même période de l’année précédente. Les volumes d’émission des bons du Trésor, des obligations générales des administrations locales et des obligations spéciales ont également nettement augmenté. En janvier, la part de l’augmentation du financement par obligations du gouvernement dans l’ensemble des financements sociaux a atteint 13,5 %, soit le plus haut niveau pour une même période depuis 2021.

En dehors des obligations du gouvernement, d’autres canaux de financement direct, tels que les obligations d’entreprises et le financement par actions, se développent aussi plus rapidement. À l’heure actuelle, la transition accélérée entre de nouveaux et d’anciens moteurs économiques exige que des canaux de financement diversifiés, y compris le financement par actions et par obligations, apportent un soutien en fonds couvrant l’ensemble du cycle de vie.

Des grands projets se mettent en place en masse : « la circulation de l’argent est fluide »

Récemment, la Commission nationale du développement et de la réforme a transmis la liste des projets de construction « deux priorités » pour le premier lot anticipé de 2026 et l’investissement sur le budget central ; le total représente environ 2950 milliards de yuans. Les différentes régions s’emploient activement à lancer tôt les grands projets et à les construire rapidement, afin de former au plus vite une production concrète, et ainsi fournir des supports de projets efficaces ainsi qu’une base de mise en relation des fonds pour stimuler la vitalité de l’investissement et faciliter le déploiement des crédits.

En se fondant sur des informations obtenues auprès de la Banque populaire de Chine, le « train express de l’État » indique que plusieurs banques ont fait état du fait qu’en 2026, au premier trimestre, le rythme d’approbation des prêts dans le secteur des infrastructures s’est nettement accéléré, et que les volumes de mise en œuvre ont enregistré une hausse importante en glissement annuel.

Les prêts aux entreprises se renforcent et améliorent leur qualité : « l’argent chaud va vers le nouveau »

Les données montrent qu’en janvier, les prêts aux entités (entreprises et autres) ont augmenté de 4,45 billions de yuans, fournissant un solide soutien en fonds à moyen et long terme à des domaines clés tels que la fabrication et les industries émergentes.

Les taux de croissance des prêts à la technologie, des prêts inclusifs aux petites et micro-entreprises et des prêts à moyen et long terme à la fabrication continuent de dépasser durablement le taux de croissance de l’ensemble des prêts. La part des prêts des « cinq grands articles » dans le secteur financier a nettement augmenté, et la tendance à concentrer les ressources de crédit sur les domaines du développement de haute qualité devient de plus en plus marquée.

Des experts du secteur estiment que, du secteur traditionnel vers les voies émergentes, le changement de direction des ressources de crédit est à la fois un résultat naturel de la transformation et de la mise à niveau de la structure économique, et l’expression centrale de l’amélioration de la qualité et de l’efficacité du soutien financier à l’économie réelle.

La croissance des prêts aux particuliers stimule la demande de consommation

En janvier, les prêts aux ménages ont augmenté de 4565 milliards de yuans. Parmi eux, les prêts à court terme ont augmenté de 1097 milliards de yuans et les prêts à moyen et long terme de 3469 milliards de yuans.

À l’approche du Nouvel An chinois, les demandes de consommation diversifiées, comme les achats pour les célébrations, le renouvellement de l’équipement de maison et les voyages liés au tourisme culturel, se concentrent et se libèrent, ce qui rend l’effet de stimulation sur la croissance des prêts aux particuliers particulièrement évident.

Récemment, trois départements dont le ministère des Finances ont optimisé et mis en œuvre la politique de bonification d’intérêt des prêts à la consommation aux particuliers : la durée de la politique est prolongée jusqu’à fin 2026, le champ d’application du soutien et les domaines bénéficiant de la bonification d’intérêt sont élargis, et le niveau de la bonification d’intérêt est relevé. Une continuité et une transition harmonieuses de ces politiques contribuent à renforcer l’intention de consommation des résidents et apportent aussi un soutien à la croissance des prêts aux particuliers.

Depuis le début de l’année, le volet budgétaire a déjà publié toute une série de politiques visant à stimuler la demande intérieure, notamment quatre politiques de soutien aux investissements privés et deux politiques de soutien à la promotion de la consommation.

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Responsable : Lingchen