Est-il trop tard pour envisager HSBC Holdings (LSE:HSBA) après sa forte hausse pluriannuelle ?

Simply Wall St

Lun, 16 février 2026 à 17:09 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

HSBC

-1,89%

Trouvez des actions gagnantes dans n’importe quel cycle de marché. Rejoignez 7 millions d’investisseurs en utilisant les idées d’investissement de Simply Wall St GRATUITEMENT.

Si vous vous demandez si HSBC Holdings est encore à un prix équitable après les gains récents, cet article se concentrera sur ce que le cours actuel des actions pourrait impliquer en termes de valeur, plutôt que sur des mouvements de trading à court terme.

Le cours de l’action HSBC a évolué récemment : il a reculé de 6,1% sur les 7 derniers jours, affiché un rendement de 0,5% sur 30 jours, de 3,9% depuis le début de l’année et de 48,2% sur l’année écoulée. Le rendement sur 3 ans est de 149,0% et celui sur 5 ans de 287,6%.

Les discussions récentes autour de HSBC se sont concentrées sur sa position en tant que grande banque mondiale, son exposition à plusieurs régions et l’intérêt continu pour la manière dont les grandes institutions financières gèrent le capital et les retours pour les actionnaires. Ce contexte aide à expliquer pourquoi le marché surveille de près le cours après de tels rendements pluriannuels très solides.

Avec notre simple liste de vérification de la valeur, HSBC obtient 2 sur 6 pour être sous-évaluée. Ensuite, nous comparerons différentes approches d’évaluation et, d’ici la fin de l’article, nous examinerons une façon plus nuancée de comprendre ce que signifie réellement ce score.

HSBC Holdings n’obtient que 2/6 sur nos contrôles d’évaluation. Découvrez les autres signaux d’alerte que nous avons trouvés dans le détail complet de l’évaluation.

Approche 1 : Analyse des rendements excédentaires de HSBC Holdings

Le modèle des rendements excédentaires évalue la quantité de profit qu’une entreprise peut générer sur ses capitaux propres au-delà du rendement que les actionnaires exigent, puis convertit ce flux de « profit excédentaire » en valeur par action.

Pour HSBC Holdings, le modèle part d’une valeur comptable (Book Value) de 9,94 £ par action et d’un EPS stable de 1,66 £ par action, sur la base d’estimations pondérées du futur rendement des capitaux propres (Return on Equity) fournies par 16 analystes. Le rendement moyen des capitaux propres (Return on Equity) utilisé est de 14,86%, contre un coût des capitaux propres (Cost of Equity) de 0,94 £ par action. Cela laisse un rendement excédentaire estimé de 0,72 £ par action.

L’analyse utilise également une valeur comptable stable de 11,18 £ par action, provenant d’estimations pondérées de la valeur comptable future (Book Value) fournies par 8 analystes. Ces éléments sont combinés pour estimer une valeur intrinsèque de 18,35 £ par action en utilisant le cadre des rendements excédentaires.

Par rapport au cours actuel implicite par ce modèle, l’évaluation par rendements excédentaires suggère que HSBC se négocie avec une décote de 32,5%. Sur cette base, les actions semblent sous-évaluées selon le modèle.

Résultat : SOUS-ÉVALUÉ

Notre analyse par rendements excédentaires suggère que HSBC Holdings est sous-évaluée de 32,5%. Suivez-le dans votre liste de surveillance ou votre portefeuille, ou découvrez 9 autres actions de haute qualité sous-évaluées.

Trésorerie actualisée (DCF) de HSBA au mois de fév. 2026

Rendez-vous dans la section Évaluation de notre Rapport sur l’entreprise pour en savoir plus sur la manière dont nous arrivons à cette juste valeur pour HSBC Holdings.

L’histoire continue  

Approche 2 : Prix vs Résultats de HSBC Holdings

Pour une entreprise rentable comme HSBC Holdings, le ratio P/E est un moyen utile de penser à la valeur car il relie directement ce que vous payez aux bénéfices que la banque génère actuellement.

Ce qui compte comme un ratio P/E « normal » a tendance à varier en fonction des attentes de croissance des investisseurs et de leur perception du risque. Une croissance des bénéfices attendue plus élevée ou un risque perçu plus faible peuvent justifier un multiple plus élevé, tandis qu’une croissance plus faible ou un risque plus élevé indiquent généralement un P/E plus bas et plus prudent.

Le P/E actuel de HSBC est de 17,49x, contre une moyenne du secteur des banques de 11,21x et une moyenne des pairs de 11,00x. Simply Wall St fournit également une Fair Ratio (ratio de juste valeur) propriétaire pour HSBC de 11,45x. Ce Fair Ratio est conçu comme un repère plus personnalisé que les comparaisons brutes entre pairs ou avec le secteur, car il tient compte de facteurs tels que le profil de croissance des bénéfices de HSBC, les marges bénéficiaires, les caractéristiques de risque, ainsi que l’industrie et la capitalisation boursière.

Sur cette base, le P/E actuel de HSBC de 17,49x se situe au-dessus du Fair Ratio de 11,45x, ce qui indique que les actions semblent chères selon cette mesure.

Résultat : SURÉVALUÉ

Ratio P/E de LSE:HSBA au mois de fév. 2026

Les ratios P/E racontent une histoire, mais et si la vraie opportunité se trouvait ailleurs ? Commencez à investir dans les héritages, pas dans les dirigeants. Découvrez nos 4 meilleures entreprises menées par des fondateurs.

Améliorez votre prise de décision : choisissez le récit de HSBC Holdings

Plus tôt, nous avons mentionné qu’il existe une manière encore meilleure de comprendre l’évaluation. Permettez-nous de vous présenter les Narratives (récits), qui sont simplement votre histoire à propos de HSBC reliant vos hypothèses pour les revenus, les bénéfices et les marges futurs à une Fair Value (juste valeur). Cette Fair Value est ensuite comparée au prix actuel afin que vous puissiez voir si votre récit implique que les actions paraissent bon marché ou chères.

Sur la page Communauté de Simply Wall St, les Narratives sont un outil accessible utilisé par des millions d’investisseurs. Vous définissez vos propres attentes, et la plateforme les convertit en prévision financière et en Fair Value qui se met automatiquement à jour lorsque de nouvelles informations, comme les résultats ou des actualités sur des sujets tels que la succession du président ou l’exposition à Hong Kong, arrivent.

Pour HSBC, un investisseur pourrait s’aligner sur la vision la plus optimiste qui soutient une Fair Value proche de 13,20 £ en utilisant des hypothèses comme une croissance des revenus de 9,4% et un P/E futur de 12,2x. Un autre pourrait pencher vers la vision plus prudente proche de 7,73 £, basée sur une croissance des revenus de 8,0% et un P/E futur de 8,5x. Les Narratives rendent simplement ces vues différentes claires, chiffrées et faciles à comparer avec le cours des actions d’aujourd’hui.

Pour HSBC Holdings, nous allons vous le rendre simple avec des aperçus de deux des principaux récits (Narratives) de HSBC Holdings :

🐂 HSBC Holdings Bull Case (scénario haussier)

Juste valeur dans ce récit haussier : 13,20 £ par action

Écart par rapport à cette juste valeur depuis la clôture précédente de 12,39 £ : environ 6,1% en dessous de la juste valeur du récit

Hypothèse de croissance des revenus : 9,45% par an

Mise sur la croissance de la Gestion de patrimoine et de l’assurance, en particulier en Asie, plus une grande couverture structurelle et une base de dépôts importante qui, ensemble, soutiennent les revenus de commissions et les revenus d’intérêt nets bancaires.

Intègre des marges bénéficiaires plus élevées, les analystes s’attendant à ce que la marge bénéficiaire passe de 28,6% à 39,0% et que les bénéfices atteignent 29,6 Md$ d’ici environ janvier 2029, soutenus par des économies de coûts et des sorties d’activités non essentielles.

Suppose que le marché est disposé à valoriser HSBC à un P/E futur de 12,2x d’ici 2029, avec une juste valeur de 13,20 £ basée sur ces hypothèses de bénéfices, de marges et de risque, actualisées à 10,4%.

🐻 HSBC Holdings Bear Case (scénario baissier)

Juste valeur dans ce récit plus prudent : 11,54 £ par action

Écart par rapport à cette juste valeur depuis la clôture précédente de 12,39 £ : environ 7,3% au-dessus de la juste valeur du récit

Hypothèse de croissance des revenus : 8,71% par an

Suppose que HSBC continue de bénéficier de la gestion de patrimoine en Asie, des flux commerciaux et de l’investissement digital, avec des revenus attendus en hausse de 8,2% par an et une marge bénéficiaire atteignant 35,5% d’ici 2028.

Met en évidence les risques liés à l’immobilier commercial à Hong Kong, la sensibilité aux taux d’intérêt, la dépendance à l’Asie ainsi que les coûts d’investissement et de conformité en cours qui pourraient limiter les marges et les rendements.

Conduit à une juste valeur consensuelle de 11,54 £, basée sur des bénéfices de 25,3 Md$ d’ici 2028 et un P/E de 10,9x, ce qui suggère que le cours actuel est proche ou légèrement au-dessus de ce que ce récit implique.

Pensez-vous qu’il y a plus à raconter pour HSBC Holdings ? Rendez-vous sur notre Communauté pour voir ce que les autres en disent !

Graphique du cours de l’action sur 1 an de LSE:HSBA

_ Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires uniquement à partir de données historiques et de prévisions d’analystes, en utilisant une méthodologie impartiale, et nos articles ne sont pas destinés à constituer un conseil financier. Il ne constitue pas une recommandation d’acheter ou de vendre une quelconque action, et ne tient pas compte de vos objectifs, ni de votre situation financière. Notre objectif est de vous proposer une analyse axée sur le long terme, fondée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les annonces récentes susceptibles d’influencer le cours ou le contenu qualitatif. Simply Wall St n’a aucune position dans les actions mentionnées._

Les sociétés abordées dans cet article incluent HSBA.L.

Avez-vous des retours sur cet article ? Vous inquiétez-vous du contenu ? Contactez-nous directement._ Sinon, envoyez un email à editorial-team@simplywallst.com_

Conditions et Politique de confidentialité

Confidentialité Dashboard

Plus d’infos