Le parlement iranien adopte officiellement la loi sur la tarification du détroit, les exportations du Moyen-Orient chutent de 71 %, et la pénurie mondiale de pétrole se propage en Asie

（Source : Institut de recherche sur le parc chimique Xingyuan）

Le 1er avril, les cours internationaux du pétrole ont évolué à des niveaux élevés au milieu de fortes fluctuations. Au 31 mars, à la clôture, le prix des contrats à terme de pétrole brut léger livrables en mai négociés au New York Mercantile Exchange s’est établi à 101,35 USD le baril, tandis que les contrats à terme de pétrole Brent se sont établis à 103,72 USD le baril. Dans la journée, le Brent a franchi temporairement le seuil de 116 USD, avant de retomber autour de 103 USD ; le marché a été tiraillé à répétition entre des « attentes de négociations » et une « réalité de blocus ».

La guerre entre maintenant dans le 33e jour. Au cours des dernières 72 heures, la situation a connu un changement fondamental : le 31 mars, le comité de la sécurité nationale du Parlement iranien a officiellement approuvé un plan de gestion du détroit d’Hormuz, établissant le rôle de contrôle des forces armées iraniennes, et interdisant clairement le passage dans ce détroit des navires des États-Unis, d’Israël, ainsi que de ceux qui imposent à l’Iran des sanctions unilatérales. Cela signifie que la transition institutionnelle du détroit d’Hormuz, de « voie navigable internationale » à « détroit sous contrôle iranien », est entrée dans une phase de procédure législative.

Parallèlement, le directeur de l’Agence internationale de l’énergie, Fatih Birol, a fourni une série de données percutantes : le déficit actuel de l’offre mondiale quotidienne de pétrole atteint 11 millions de barils — soit plus que la somme des pertes d’approvisionnement causées par le double choc lié à l’embargo sur le pétrole arabe en 1973 et à la révolution islamique iranienne en 1979. Il s’agit du plus grand volume d’interruption de l’approvisionnement en pétrole de l’histoire moderne.

Aujourd’hui, nous allons analyser la situation du point de vue d’un analyste, et parler avec des données pour démêler les changements clés depuis le premier mois de guerre.

I. Les installations et les champs pétrolifères détruits par les États-Unis et l’Iran

Iran : le Parlement adopte une loi et établit officiellement le rôle de contrôle du détroit

Le 31 mars, le comité de la sécurité nationale du Parlement iranien a officiellement adopté le plan de gestion du détroit d’Hormuz — c’est le signal le plus lourd d’une montée en niveau de la situation. D’après le plan, les forces armées iraniennes établissent leur rôle de contrôle sur le détroit, et interdisent clairement le passage dans le détroit d’Hormuz aux navires des États-Unis, d’Israël ainsi qu’à ceux des États qui appliquent à l’Iran des sanctions unilatérales. Tous les navires traversant le détroit doivent conclure un accord avec l’Iran ; les documents des navires doivent faire l’objet d’un examen minutieux.

L’ancien conseiller aux affaires étrangères du guide suprême iranien, Veyrââtî, a averti que toute invasion terrestre par l’ennemi contre quelque région que ce soit de l’Iran se soldera par un échec « historique ». Le premier vice-président iranien, Aref, a quant à lui déclaré sans détour que le président Trump ne peut décider d’envoyer des troupes sur l’île de Halk — mais que, pour savoir si ces personnes pourront revenir, « ce ne sera plus à lui d’en décider ».

Sur le plan militaire, les Gardiens de la révolution islamique ont indiqué avoir élaboré un plan à long terme afin d’affaiblir continuellement la capacité d’Israël et celle des forces américaines dans la région. Dans l’offensive de la vague 88 de l’action « Engagement réel -4 », l’Iran a frappé des cibles au centre, dans le sud et le nord d’Israël. Les forces de défense aérienne iraniennes affirment aussi qu’un drone MQ-9 « Reaper » de « l’ennemi » a été abattu dans le ciel de la région d’Ispahan.

Frappes de l’Iran et d’Israël : 70 % de l’industrie militaire iranienne visée

Israël affirme que les actions de l’Iran et d’Israël contre l’Iran « sont déjà à plus de la moitié du parcours ». L’armée de défense israélienne a publié une déclaration indiquant que l’aviation israélienne terminera le 1er avril la frappe de tous les actifs « clés » du secteur de la production militaire iranienne. Selon l’armée israélienne, tous les sites clés (environ 70 % du secteur de la production militaire iranienne) utilisés par l’Iran pour développer des armes menaçant Israël deviendront des cibles. À l’avenir, d’autres installations de production militaire non essentielles pourraient également être visées.

Le Premier ministre israélien, Benyamin Netanyahou, a déclaré dans une interview que, « du point de vue de l’achèvement de la mission, nous sommes déjà à mi-parcours ». Les armées américano-israéliennes ont frappé des « éléments clés des capacités de guerre de l’Iran », notamment des systèmes de missiles, des usines d’armes et du personnel lié aux projets nucléaires. Netanyahou affirme que « l’objectif prioritaire » se concentre actuellement sur « leurs réserves d’uranium enrichi » ; le président Trump a demandé de retirer ces matières d’Iran.

Débordement du conflit : attaque contre un pétrolier koweïtien au large de Dubaï

Le 31 mars, le bureau des médias de Dubaï (Émirats arabes unis) a indiqué qu’un pétrolier koweïtien en feu après avoir été attaqué alors qu’il était amarré au large de Dubaï. Les équipes d’intervention d’urgence et de lutte contre l’incendie de Dubaï ont réussi à éteindre le feu ; l’incident n’a causé aucune victime, et il n’y a pas eu de fuite de pétrole brut. Cet événement montre que le conflit s’est étendu aux pays de la région du golfe Persique, et que l’exposition aux risques de la chaîne d’approvisionnement énergétique s’est élargie.

Le verdict de la terre : le plus grand changement des trois derniers jours, c’est que le Parlement iranien a adopté officiellement la loi de gestion du détroit. Ce n’est pas une mesure temporaire, c’est une transformation institutionnelle : interdiction de passage des navires américano-israéliens, tous les navires devant conclure un accord avec l’Iran. Israël a aussi prévenu qu’il allait détruire 70 % de l’industrie militaire iranienne. À la 33e journée, les deux camps montent en puissance ; personne n’a de voie de repli.

II. Exportations perdues en pétrole brut par les pays du Moyen-Orient ; volume d’exportation de pétrole brut ajouté par le reste du monde

Chute abrupte des exportations du Moyen-Orient : de 25,13 millions de barils/jour à 9,71 millions de barils/jour

Un blocus effectif et substantiel du détroit d’Hormuz a ramené les exportations pétrolières du Moyen-Orient à leur plus bas niveau historique. D’après Kpler, le volume quotidien moyen d’exportation de pétrole brut, de condensats et de produits pétroliers des huit pays que sont l’Arabie saoudite, le Koweït, l’Iran, l’Irak, Oman, le Qatar, Bahreïn et les Émirats arabes unis a chuté de 25,13 millions de barils en février à 9,71 millions, soit une baisse de 61 %. Les données de Vortexa, elles, sont encore plus frappantes : la semaine dernière, les exportations sont tombées à 7,50 millions de barils/jour, contre 26,10 millions de barils/jour en février, soit une chute de 71 %.

Il s’agit de la plus grande interruption d’approvisionnement en pétrole jamais observée à l’échelle mondiale. Avant le conflit, les huit pays en question représentaient, au total, 36 % du volume total d’exportation maritime de pétrole brut à l’échelle mondiale. À mesure que les installations de stockage se rapprochent de la saturation, la réduction globale de la production dans le Moyen-Orient s’est intensifiée. Les analystes estiment que la réduction totale de production de pétrole brut dans le Moyen-Orient atteint actuellement 7 à 10 millions de barils par jour.

Le directeur de l’Agence internationale de l’énergie, Fatih Birol, a déclaré sans détour que le déficit d’offre mondiale quotidienne de pétrole atteignait 11 millions de barils — dépassant la somme des pertes d’approvisionnement causées par l’embargo sur le pétrole arabe en 1973 et la révolution islamique iranienne de 1979.

Situation de réduction par pays : la production des Émirats arabes unis a été réduite de plus de moitié à 3,40 millions de barils/jour ; l’Irak a subi le pire recul, avec une production en baisse de 70 % par rapport à avant le conflit ; l’Arabie saoudite, en tant que plus grand exportateur mondial de pétrole, a aussi réduit sa production d’environ 20 %.

Guerre mondiale pour s’arracher le pétrole : les acheteurs d’Asie du Nord-Est achètent à tour de rôle du pétrole américain

Le pétrole du Moyen-Orient ne pouvant plus sortir, les acheteurs mondiaux n’ont d’autre choix que de chercher du pétrole partout ailleurs. Les acheteurs d’Asie du Nord-Est ont frénétiquement acheté 60 millions de barils de pétrole brut américain ce mois-ci, établissant un record du plus haut niveau mensuel en trois ans. En temps normal, les achats mensuels d’Asie du Nord-Est de pétrole brut américain ne s’élèvent qu’à environ 35 millions de barils.

En matière de prix, la prime payée par les acheteurs est stupéfiante. Un lot de pétrole brut destiné à l’Asie du Nord-Est présente une prime allant jusqu’à 12 à 13 USD le baril au-dessus de la référence Brent au comptant ; d’autres cargaisons affichent environ 18 USD le baril de prime par rapport à la référence de Dubaï, alors que le mois précédent, pour des transactions similaires, la prime n’était que de 5 à 6 USD.

Certains grades de pétrole brut produits par la Norvège, l’Algérie, la Libye et le Kazakhstan ont déjà atteint des niveaux record par rapport au pétrole brut au comptant de la mer du Nord. D’après les données du groupe de médias Argus, les enchères pour le pétrole brut Johan Sverdrup (Norvège) ont atteint 11,30 USD le baril de plus que le Brent au comptant ; la prime sur le pétrole brut Mars (États-Unis) atteint 11 USD.

Pétrole d’Oman : indicateur de tendance des références en Asie

Comme Oman exporte du pétrole depuis des ports situés à l’extérieur du détroit d’Hormuz, devenant ainsi l’une des rares catégories de pétrole du Moyen-Orient pouvant encore être chargées normalement, son prix est devenu le thermomètre du manque en Asie. Le 17 mars, le pétrole d’Oman a bondi jusqu’à près de 154 USD le baril. Le 19 mars, il a franchi à nouveau le cap des 166,96 USD le baril, établissant un record historique.

Le verdict de la terre : les exportations du Moyen-Orient ont chuté de 71 %, soit 11 à 16 millions de barils de moins par jour. Les acheteurs d’Asie du Nord-Est sont fous — ils achètent du pétrole américain en masse : 60 millions de barils, nouveau record en trois ans ; la prime est passée de 5 USD à 18 USD. Le pétrole norvégien, le pétrole algérien et le pétrole du Kazakhstan ont tous été raflés à des prix record. Les États-Unis sont devenus le plus grand gagnant de cette crise.

III. Variations des prix mondiaux du pétrole brut, de l’inflation, et mesures prises par les pays

Trajectoire du prix du pétrole : déconnexion sévère entre les contrats à terme et le comptant ; prime de 51 USD pour Oman vs Brent

Au 31 mars, le Brent s’établit à 103,72 USD le baril, et le WTI à 101,35 USD le baril. Mais le prix au comptant, qui reflète réellement les coûts d’approvisionnement des raffineries en Asie, est bien plus surprenant que le marché à terme : le pétrole d’Oman a brièvement dépassé 166 USD, et le prix au comptant du pétrole brut léger saoudien s’établit entre 158,5 et 164,5 USD le baril.

Ole Hønsen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, indique : « On a actuellement l’impression que le marché à terme s’est découplé du marché au comptant. (C’est) la pire interruption d’approvisionnement depuis les années 1970, et le Brent a presque du mal à se maintenir au-dessus de 100 dollars ».

Analyse de Huatai Securities : le prix d’arrivée réel du pétrole en Asie est nettement supérieur aux références du marché financier ; la divergence entre le comptant et la finance est extrêmement marquée. Sur la base d’un prix financier de 170 USD le baril, une fois ajoutés le fret et l’assurance, le prix du pétrole à l’arrivée en Asie pourrait atteindre 181 USD le baril. La prime du pétrole d’Oman vs Brent atteint jusqu’à 50 USD le baril ; l’écart de prix pour un VLCC Moyen-Orient-Chine a culminé à 517 WS, correspondant à environ 8 USD le baril ; la prime d’assurance du risque de guerre est passée de 0,25 % à 1-1,5 %, correspondant à un coût d’assurance supplémentaire de 2,5 à 3,5 USD le baril.

Variations des prix : flambée généralisée de la chimie, des engrais aux plastiques

Le détroit d’Hormuz transporte environ un tiers du commerce mondial d’engrais en vrac maritime. Selon l’IFPRI (Institut international de recherche sur les politiques alimentaires), 30 % des engrais dans le monde transitent via le détroit d’Hormuz. Des analystes du marché indiquent que le Moyen-Orient contribue à environ 35 % à 40 % des exportations mondiales totales d’engrais azotés (urée), une proportion même supérieure aux exportations mondiales de pétrole brut en provenance de cette zone. Depuis l’explosion du conflit, le prix de l’urée a fortement augmenté d’environ 35 %, la hausse ayant même temporairement dépassé celle du pétrole brut à terme.

Environ 25 % des exportations de polyéthylène (PE) et de polypropylène (PP) proviennent de la région du golfe Persique ; les exportations de polymères sont quasiment à l’arrêt, et dans plusieurs marchés en Asie, les prix du PE et du PP ont augmenté de plus de 200 USD la tonne. Les prix de l’éthylène en Asie ont bondi de 80 % à 1280 USD la tonne.

La rupture d’approvisionnement en gaz naturel du Qatar a doublé le prix mondial de l’hélium ; en tant que matière clé pour la fabrication de semi-conducteurs, cette hausse a directement déclenché des inquiétudes sur les stocks chez des entreprises de puces coréennes. D’autres matières premières de base de la chimie, comme le soufre et le naphta, ont aussi vu leurs prix augmenter en raison de l’interruption des livraisons, entraînant une réduction de production et des arrêts de fonctionnement de nombreuses usines de chimie en aval.

Mesures d’adaptation prises par les pays

Agence internationale de l’énergie : annonce que 32 pays membres ont unanimement approuvé la libération de 400 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole pour faire face à la tension sur l’offre mondiale de pétrole. Mais 400 millions de barils ne couvrent que 4 jours de consommation mondiale : cela ne résout pas le problème à la racine.

Japon : à partir du 26 mars, débutera la libération de 8,5 millions de kilolitres de pétrole brut (environ 80 millions de barils), soit l’équivalent de la consommation d’un mois. En outre, à partir du 1er avril, il lèvera temporairement la limite de taux d’utilisation des capacités de 50 % des centrales à charbon inefficaces, pour une durée d’un an ; on estime que cela permettra de réduire chaque année la consommation d’environ 500k tonnes de GNL.

Corée : si le prix du pétrole dépasse 120 USD, le gouvernement pourrait prendre des mesures pour limiter l’utilisation de voitures par la population ; ce serait la première restriction de conduite depuis la guerre du Golfe en 1991. Le gouvernement sud-coréen a rehaussé les alertes de crise de sécurité des ressources de « surveiller » à « faire attention ».

Australie : annonce réduire de moitié la taxe sur la consommation de carburant pendant trois mois pour faire face à la situation où les prix de l’essence ont atteint un niveau record sur 20 ans.

Inde : impose un droit de douane de 21,5 roupies par litre (environ 23 cents américains) sur les exportations de diesel, et une taxe à l’exportation de 29,5 roupies par litre sur le carburant d’aviation ; en parallèle, baisse de 10 roupies par litre les taxes sur l’essence domestique et le diesel.

Vietnam : les grandes compagnies aériennes annoncent réduire fortement la capacité à partir d’avril ; Vietnam Airlines suspendra sept lignes nationales ; au cours du trimestre suivant, le nombre de vols mensuels prévus sera réduit de 10 % à 20 %.

Thaïlande : le fonds de subvention ciblée présente un déficit d’environ 38 milliards de bahts ; le plafond budgétaire approche de sa limite.

Pologne : annonce que la TVA sur le carburant passera de 23 % à 8 %, et que la taxe sur la consommation de carburant sera ramenée au niveau minimal exigé par les réglementations de l’Union européenne.

Philippines : exige que, sauf pour les services d’urgence, les fonctionnaires travaillent quatre jours par semaine afin de faire face à la tension énergétique.

Le verdict de la terre : l’IEA libère 400 millions de barils, juste de quoi tenir 4 jours à l’échelle mondiale. La Corée prépare, pour la première fois en 30 ans, des restrictions de conduite ; le Japon libère un stock pour un mois ; l’Australie réduit les impôts ; l’Inde augmente les taxes à l’exportation ; le Vietnam coupe des vols ; la Thaïlande subventionne jusqu’à assécher. Wood Mackenzie prévient que le fonds de subvention au Vietnam risque d’être épuisé dès le début avril ; la Thaïlande est déjà en déficit ; dans de nombreux pays d’Asie, les marges budgétaires approchent de leurs limites.

IV. Prévisions : la guerre dure 2 mois ou se prolonge, et l’impact sur le monde

D’après les données du début avril, les objectifs de prix d’avril de la banque Fauchon (Société Générale ?), relevés à 125 USD, ne relèvent pas d’un déversement émotionnel : il s’agit d’un plancher « dur » calculé à partir des coûts de la chaîne d’approvisionnement.

1. Court terme (dans les 1 à 3 mois) : analyse des frictions au comptant

Scénario de référence (probabilité 55 %—60 %) : isolement à haut risque de la mer Rouge

Prévision : le Brent reste solide entre 115 et 135 USD le baril ; le WTI se situe entre 102 et 120 USD le baril.

Logique : la bataille ne s’aggrave pas davantage, mais ne s’arrête pas non plus. Des semaines supplémentaires de trajet et des primes élevées d’assurance deviennent une donnée ; les acheteurs de contrats longs sont contraints de verrouiller des volumes sur le marché au comptant avec une prime élevée ; 125 USD devient le centre de gravité « équitable » du marché.

Scénario à haut risque (probabilité 25 %—30 %) : diffusion substantielle des combats vers les zones centrales

Prévision : le Brent monte unilatéralement jusqu’à 135—150 USD le baril.

Logique : si des tirs de débris atteignent des installations de postes d’amarrage en eaux profondes de tiers, les principales associations d’assurance de navires ordonneront une interdiction totale de navigation au Moyen-Orient ; le marché du transport maritime sera alors confronté à un choc absolu.

Scénario extrême à l’extrémité arrière (probabilité 10 %—15 %) : décrochage physique bilatéral des deux goulots

Prévision : le Brent franchit des extrêmes et atteint 160—180 USD le baril.

Logique : les deux principaux couloirs de navigation sont fermés « de force » en raison de naufrages ou de mines flottantes. À ce moment-là, l’offre mondiale de brut réel pourrait chuter immédiatement de 20 %, causant une catastrophe énergétique de niveau siècle.

2. Moyen à long terme (1 à 3 ans) : ancrage macroéconomique des prix

Scénario de référence (probabilité 45 %—50 %) : consolidation sur longue durée à coût élevé

Prévision : le centre d’ancrage de la moyenne annualisée du Brent se stabilise entre 105 et 125 USD le baril.

Logique : les anciennes installations de production sont endommagées ; le monde se contente de maintenir une logistique brisée. Passer 100 USD n’est plus une bonne nouvelle stimulant le marché, mais une acceptation passive des frictions de la chaîne d’approvisionnement sur des périodes plus longues.

Scénario de baisse de la tension fragile (probabilité 30 %—35 %) : compromis de gré à gré dans l’ombre

Prévision : le Brent dérive lentement à la baisse vers 95—110 USD le baril.

Logique : même si toutes les parties imposent un cessez-le-feu, la faillite de la confiance et les dommages aux infrastructures signifient que la prime de risque aura très du mal à revenir en arrière. Un prix relativement modéré de 80 USD avant la guerre deviendra définitivement une histoire.

Scénario d’aggravation (probabilité 15 %—20 %) : verrouillage en alternance, devenu chronique

Prévision : le plancher du Brent est relevé à 125 USD ; des perforations à haute fréquence et intermittentes au-delà de 150 USD le baril.

V. Synthèse

Résumons les données clés d’un mois complet de guerre :

Premièrement, le Parlement iranien a officiellement adopté le plan de gestion du détroit. Interdiction du passage des navires américano-israéliens : tous les navires doivent conclure un accord avec l’Iran. Il s’agit d’une transformation fondamentale, passant de « mesures de guerre » à « changements institutionnels ».

Deuxièmement, les États-Unis et Israël disent que l’action contre l’Iran est « déjà à plus de la moitié du parcours ». L’aviation israélienne terminera la frappe de 70 % du secteur de la production militaire iranienne, avec un focus sur les réserves d’uranium enrichi.

Troisièmement, les exportations du Moyen-Orient ont chuté de 71 %. Les exportations quotidiennes moyennes des huit pays sont passées de 25,13 millions de barils en février à 7,50—9,71 millions ; chaque jour, la perte d’approvisionnement représente 11 à 16 millions de barils. L’AIE affirme qu’il s’agit de « la plus grande interruption d’approvisionnement de l’histoire du marché mondial du pétrole ».

Quatrièmement, la guerre mondiale pour s’arracher le pétrole : les États-Unis en sont le plus grand gagnant. Les acheteurs d’Asie du Nord-Est achètent en masse 60 millions de barils de pétrole brut américain, nouveau record en trois ans ; la prime est passée de 5 USD à 18 USD. La prime du pétrole d’Oman vs Brent a atteint jusqu’à 51 USD à un moment.

Cinquièmement, l’éthylène en Asie s’emballe : +80 % à 1280 USD la tonne. La Corée, via YNCC, ferme définitivement deux unités de craquage ; les capacités d’éthylène sont réduites de 60 % ; au Japon, six usines d’éthylène réduisent leur production, soit 64 % des capacités nationales totales.

Sixièmement, chaque pays fait face en urgence, mais les limites budgétaires se rapprochent. La Corée prépare, pour la première fois en 30 ans, une restriction de conduite ; le Japon libère des réserves d’un mois ; le fonds de subvention du Vietnam risque d’être épuisé dès le début avril ; la Thaïlande est déjà en déficit.

Septièmement, les conséquences de la guerre sont graves et persistantes. Selon la prévision de Fauchon, le Brent moyen en avril sera de 125 USD, avec un maximum à 150 USD. Données de l’ONU : un mois de pertes représente 186 milliards de dollars de PIB, 3,7 millions de chômeurs, et 4 millions de personnes basculent dans la pauvreté. L’OCDE prévoit que la croissance du PIB mondial tombera à 2,9 % et l’inflation montera à 4,0 %. Goldman Sachs avertit que si les capacités sont endommagées, les prix du pétrole pourraient rester au-dessus de 100 USD pendant les deux prochaines années.

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