Yuexiu Property publie ses résultats pour 2025 : sécurité financière stable, plus de 85 % des ventes dans les villes de première et deuxième ligne clés

L’ajustement en profondeur du secteur immobilier continue de se poursuivre.

Pendant le « 14e plan quinquennal », le nombre de promoteurs immobiliers d’une valeur de plus de 100 milliards de yuans est passé de 43 à 10. La prime de taille s’est estompée, les conditions de financement se sont resserrées et la demande reste sous pression. La logique sectorielle, qui reposait auparavant sur une rotation rapide et l’expansion par levier, a été entièrement réécrite.

Dans cette phase de purge du cycle, les écarts entre les entreprises se creusent rapidement : certaines quittent la table de jeu, d’autres réduisent leur taille sous la contrainte, et quelques-unes, seulement, parviennent à franchir un palier de position dans un vent contraire.

Yuexiu Property appartient à cette dernière catégorie.

Le 31 mars, Yuexiu Property a dévoilé les résultats de l’année de clôture du « 14e plan quinquennal ». D’après le rapport financier, en 2025, l’entreprise a réalisé un montant de ventes contractuelles de 100k de yuans. Sur le classement des ventes en périmètre intégral de Centaline (tous canaux), sa position est passée de la 37e place en 2021 à la 9e place au niveau national, faisant de l’entreprise l’une des sociétés immobilières ayant le plus fortement progressé dans les classements au cours du présent cycle d’ajustement du secteur.

Lorsque le culte de l’échelle se retire, le secteur immobilier entre dans une compétition plus fondamentale : comparer la solidité stratégique, la discipline d’investissement et la marge de sécurité financière. Ainsi, ce bilan de Yuexiu Property a aussi une valeur d’échantillon plus forte : dans une période de creux, quel type d’entreprise immobilière peut réellement traverser le cycle ?

Le président du conseil d’administration et administrateur exécutif de Yuexiu Property, Lin Zhaoyuan (deuxième à gauche), le vice-président du conseil d’administration, directeur général et administrateur exécutif de Yuexiu Property, Zhu Hu Song (deuxième à droite), le directeur général associé et administrateur exécutif de Yuexiu Property, Jiang Guoxiong (premier à gauche), le directeur financier de Yuexiu Property, Zeng Zhizhao (premier à droite)

Consolider la base de la prime produit

Dans un cycle où le secteur connaît de fortes fluctuations, ce qui est le plus facile à briser n’est généralement pas l’échelle, mais la stratégie de l’entreprise. Lors d’une conférence de publication des résultats, le président du conseil d’administration et administrateur exécutif de Yuexiu Property, Lin Zhaoyuan, a indiqué clairement que l’entreprise maintenait durablement une stratégie dite des « quatre bons » : « de bons produits, de bons services, de bonnes marques et une bonne équipe ».

Grâce aux orientations de la stratégie à long terme, Yuexiu Property a alors une direction plus claire : ne pas dépendre des moteurs que sont le prix et l’échelle, mais se tourner vers une logique de croissance dont le cœur repose sur la force produit et la force de marque.

Ce changement se reflète d’abord sur le volet produit. Au début de 2025, Yuexiu Property a répondu en premier aux politiques du ministère du Logement et du Développement urbain-rural (« de bonnes maisons ») en lançant le concept « 4X4 de bons produits », avec une refonte systématique allant de la conception produit, aux fonctions d’espace, jusqu’aux scénarios liés au mode de vie.

Le résultat direct de ce système est la refonte du système de prix. En 2025, le prix moyen des ventes contractuelles de l’entreprise atteint 36 000 yuans/m², en hausse de 23 % en glissement annuel.

Dans l’environnement de marché actuel, l’augmentation du prix moyen est en soi une sélection de solidité. Au cours de la dernière année, deux projets phares à Beijing et à Shanghai, respectivement Beijing et « Yue Wang Yun », ainsi que « Fei Yun Yue Fu » à Shanghai, ont réalisé des montants de ventes respectifs de 9,5 milliards et 15,9 milliards de yuans, avec un prix moyen de vente dépassant 100k yuans/m². La conversion réussie des produits haut de gamme signifie que la force produit commence à se traduire directement en prime de marque et en performance commerciale.

Parallèle ment, dans un contexte de forte différenciation du marché, Yuexiu Property renforce continuellement son implantation dans les villes centrales. En 2025, les six grandes villes centrales — Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Hangzhou et Chengdu — ont généré 85,6 % des ventes de Yuexiu Property. Parmi elles, Guangzhou a réalisé 29.1B de yuans de ventes, se classant TOP2 du secteur ; Beijing a franchi 30B de yuans, entrant également dans le TOP2 ; Shanghai, avec 22.2B de yuans, s’est classée TOP7.

Rémunérer par la discipline pour gagner en certitude

Si la force produit détermine la qualité de la vente, alors la capacité d’investissement et la capacité financière déterminent si l’entreprise peut continuer à vendre.

Sur le présent cycle, les problèmes de certaines entreprises immobilières ne se situent pas au niveau de la vente, mais au déséquilibre entre la prise de terrains et la disponibilité des fonds. La stratégie de Yuexiu Property consiste précisément à réduire volontairement le rythme et à améliorer la qualité.

D’après le rapport financier, en 2025, l’investissement en actions de l’entreprise s’élève à 24.4B de yuans. Le taux moyen de prime à l’acquisition foncière est d’environ 9,3 %, nettement inférieur à la moyenne des TOP10 promoteurs. En même temps, l’entreprise concentre fortement ses investissements sur six villes centrales — Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Hangzhou et Chengdu — avec une proportion de 96,3 %.

Concernant la stratégie d’investissement, la direction de Yuexiu Property a clairement proposé de « promouvoir la stabilité par l’investissement, et stabiliser le développement ». En fonction des évolutions du marché, elle ajuste aussi activement le rythme.

À la fin 2025, les réserves totales de terrains de l’entreprise s’élèvent à 18,55 millions de m², dont 94,4 % dans les villes de première et de deuxième rang ; parmi les nouvelles réserves foncières, la part des villes de première catégorie atteint 67,7 %, et des terrains de haute qualité assurent un soutien stable pour les ventes futures.

Côté financier, Yuexiu Property a construit une marge de sécurité plus solide. Les indicateurs des « trois lignes rouges » maintiennent continuellement le niveau vert : passif et actifs (après élimination des acomptes reçus) de 65,5 %, ratio net des emprunts de 54,9 %, et ratio trésorerie/dettes à court terme de 1,7 fois ; à la clôture de période, la trésorerie atteint 46.76B de yuans, avec un flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation entrant de 13.94B de yuans sur l’ensemble de l’année.

En matière de financement, le taux moyen pondéré des emprunts de l’entreprise tombe à 3,05 %, en baisse de 44 points de base en glissement annuel, et l’entreprise maintient les notations investissements de niveau « investment grade » de S&P et de Fitch, renforçant davantage son avantage en matière de fonds.

La capacité bénéficiaire reflète également une certaine résilience. En 2025, l’entreprise réalise un chiffre d’affaires de 86.46B de yuans et un bénéfice net après impôts de 1.78B de yuans, en hausse de 21,4 %. Dans un contexte où la marge brute du secteur subit généralement une forte pression, l’entreprise réduit continuellement son ratio de charges grâce à une gestion des coûts sur toute la chaîne, assurant ainsi la stabilité du niveau de rentabilité.

« Une base principale, deux ailes » pour ouvrir un nouveau cycle

Lorsque le secteur entre dans une phase de faible croissance, la volatilité de l’activité de développement unique est amplifiée sans cesse. Yuexiu Property commence alors à rechercher une structure plus stable et à faire évoluer son modèle opérationnel.

Dans son rapport annuel, Yuexiu Property indique vouloir construire un ensemble d’activités selon le schéma « une base principale, deux ailes » : le développement résidentiel comme activité principale ; en parallèle, développer l’exploitation commerciale, les services immobiliers et l’activité d’aménagement/délégation (construction déléguée), afin de bâtir un écosystème d’activités diversifiées et synergiques.

En 2025, l’ensemble des segments d’activité de Yuexiu Property a réalisé une croissance de meilleure qualité. Non seulement l’entreprise fournit un flux de trésorerie stable, mais elle crée aussi des synergies avec l’activité résidentielle principale, renforçant ainsi sa capacité globale à résister aux risques.

Par ailleurs, l’obtention de projets phares renforce également les capacités moyen et long terme de Yuexiu Property. Au début de 2026, Yuexiu Group, avec une mise de 23,6 milliards de yuans, a acquis à Guangzhou le terrain du projet « 馬場地塊 » situé à la jonction des trois grands CBD : Zhujiang New Town — Financial City — Pazhou. Le projet fera entrer des activités commerciales « top luxe » (déjà signées avec SKP), des hôtels haut de gamme et des immeubles de bureaux de catégorie A, parmi d’autres formats diversifiés. Il est considéré comme un actif clé rare au cœur de Guangzhou.

Dans un cycle sectoriel marqué par la réduction du levier et la disparition des gains liés à l’échelle, Yuexiu Property obtient davantage de certitude grâce à un rythme stratégique plus stable, des décisions d’investissement plus prudentes et une discipline financière plus stricte.

Le cycle finira toujours par passer, mais ce qui permet de traverser un cycle n’est jamais la chance : ce sont les capacités essentielles accumulées au fil du temps. Lorsque le secteur revient au bon sens et à la valorisation des capacités, Yuexiu Property est en train de transformer cette volonté de « stabiliser » en une nouvelle barrière de concurrence.

(Rédaction : Dong Pingping )

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