Récemment, quelqu’un m’a demandé ce qu’est exactement le trading avec effet de levier. Alors autant tout expliquer clairement.

D’abord, le plus élémentaire. Vous avez 5 000, vous êtes convaincu qu’un certain actif va monter, mais vous voulez en acheter plus. À ce moment-là, la plateforme vous dit : « Je peux te prêter 45 000, tu n’as qu’à fournir ces 10 %. » C’est ça, l’effet de levier x10. Ça a l’air plutôt bien, non ? Si l’actif monte de 10 %, alors vos 5 000 de capital de départ doublent directement. Mais à l’inverse, si l’actif baisse de 10 %, vous perdez tout votre capital.

Le pire, c’est que lorsque les pertes atteignent un certain niveau, la plateforme ne vous attend pas pour décider. Ils liquident directement votre position de force : c’est l’« explosion de position » (liquidation). Vous ne perdez pas seulement votre capital : parfois, vous devez encore une somme à la plateforme. Ce n’est pas pour vous faire peur : c’est un risque réel, qui existe bel et bien.

Mais ce n’est pas encore le plus sombre. Je vais vous parler d’une chose encore plus terrifiante.

Autrefois, en Chine, il y avait beaucoup de soi-disant plateformes de trading de produits. En apparence, les données semblaient totalement vraies, mais les investisseurs se faisaient tout de même dépouiller jusqu’au dernier sou. Comment faisaient-ils ça ? C’est très simple.

Prenons un produit à effet de levier x10 : le prix est maintenant de 50 000. La plateforme détient toutes les données sur les positions de tous les investisseurs, la situation de leurs fonds, et même elle sait combien de fois de levier ils ont utilisé. Puis, ils choisissent un moment en pleine nuit, quand les investisseurs dorment, et s’associent avec quelques « gros » (manipulateurs) pour se mettre à faire un achat massif, en poussant le prix jusqu’à 55 000.

À ce moment-là, ces investisseurs qui sont short à pleine position, et qui n’ont pas de fonds de réserve, franchissent directement le seuil avec leur effet de levier x10. Les gens dorment encore : ils ne réagissent même pas, et n’ont absolument pas le temps de rajouter du capital. Le système liquide automatiquement leurs positions. Et ce processus ne coûte pas beaucoup d’argent, parce que la plupart des gens dorment : les fonds de quelques gros suffisent.

Les positions liquidées se transforment automatiquement en ordres d’achat, aidant au contraire les gros à continuer de faire monter le prix. À mesure que le prix grimpe de plus en plus, les investisseurs avec un levier légèrement moins élevé commencent eux aussi à être liquidés. Finalement, avec très peu d’argent, les gros utilisent l’effet boule de neige : ils éliminent tous les shorts.

Supposons que le prix passe de 50 000 à 75 000 : tous les shorts avec un effet de levier supérieur à x5 sont anéantis. Si les gros eux-mêmes sont en x10, alors sur ce mouvement ils peuvent gagner 4 fois.

Le coup de génie, c’est qu’après avoir réglé les shorts, les gros peuvent retourner la situation et attaquer les longs. Ils se remettent à faire un short massif, faisant retomber le prix à 50 000, voire plus bas. Comme, pendant la phase de hausse, le flux suiveur est limité, faire redescendre n’est pas très difficile. Quand le prix chute jusqu’à 25 000, ceux qui avaient acheté des positions longues en haut de la fourchette, avec un effet de levier supérieur à x5, sont à nouveau tous liquidés. Les gros achètent ensuite pour clôturer : la récolte est terminée.

Tous les trades sont réels, il n’y a pas une seule fausse opération. Mais tant que vous avez plus de capital que les petits investisseurs, et en plus que vous détenez les données précises de leurs positions, en sachant à quels prix et avec quels multiples ils placent leurs ordres, et aussi en sachant quand les petits investisseurs sont à leur niveau d’activité le plus bas, alors vous pouvez faire une attaque ciblée avec précision. Les petits investisseurs, qu’ils soient en long ou en short, finissent tous en liquidation, et les gros engrangent une fortune.

C’est pour cela qu’on dit que, dans les plateformes sans régulation et malhonnêtes, la liquidation n’est jamais une simple variation du marché : c’est une chasse minutieusement conçue.

Évidemment, dans mon histoire, je ne parle pas de Bitcoin. Bitcoin est tellement réglementé et normal qu’on imagine mal comment quelqu’un pourrait contrôler les jetons.