Les compagnies d'assurance protègent, l'aviation commerciale spatiale se dirige vers les étoiles et la mer

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Par le/la correspondant(e) [nom] Leng Cuihua Yang Xiaohan

Dès le début de l’année, le secteur du financement dans l’aérospatiale commerciale est en plein essor. En février, plusieurs entreprises, dont Star Glory, Jianyuan Technology et Xinghuo Space, ont finalisé des levées de fonds l’une après l’autre. La planification dense des capitaux accélère l’avancement de la construction de fusées lanceuses à propergol liquide, de technologies réutilisables et de la chaîne industrielle complète.

Sous la double impulsion des politiques et du marché, l’aérospatiale commerciale accélère le passage à un modèle monocanal « dominé par l’équipe nationale », et entre dans un mode de développement pluriel où des acteurs du marché s’engagent activement. Toutefois, avec l’expansion rapide du plan de l’industrie, l’exposition au risque des activités de lancement et d’exploitation s’amplifie également. Face aux coûts élevés d’essai et d’erreur, la demande rigide d’outils de couverture contre le risque dans l’aérospatiale commerciale augmente rapidement.

Dans ce contexte, l’assurance de l’aérospatiale commerciale se voit confier une mission plus élevée. Plusieurs personnes interrogées indiquent que l’assurance de l’aérospatiale commerciale en Chine en est encore à un stade initial ; les problèmes réels de « faible part, taux de prime élevé » doivent de toute urgence être résolus. La voie pour briser l’impasse consiste à rompre avec la logique traditionnelle de « l’indemnisation après l’incident » et à passer à une gestion sur l’ensemble du cycle de vie : « co-gestion du risque + construction partagée des données + renforcement de la capacité de l’industrie ». Ce n’est pas seulement une innovation auto-réformatrice du secteur de l’assurance, c’est aussi une voie incontournable pour accompagner le développement de haute qualité de l’aérospatiale commerciale.

** Besoin urgent de couverture du risque pour un marché de niveau « mille milliards »**

Ces dernières années, l’industrie de l’aérospatiale commerciale de notre pays a maintenu une croissance rapide. Le système de soutien des politiques au plus haut niveau continue de s’améliorer, injectant une forte dynamique au secteur, tout en ouvrant un vaste espace de marché pour l’assurance de l’aérospatiale commerciale.

Au niveau macroéconomique, 《Proposition du Comité central du PCC pour l’élaboration du 15e plan quinquennal de développement économique et social national》 classe l’aérospatiale et l’aviation comme des grappes d’industries émergentes stratégiques. En novembre 2025, l’Administration nationale de l’espace a créé spécifiquement une Direction de l’aérospatiale commerciale, et dans 《Plan d’action pour promouvoir un développement de haute qualité et une sécurité renforcée de l’aérospatiale commerciale de l’Administration nationale de l’espace (2025—2027)》, il est mentionné la mise en place d’un système d’assurance obligatoire pour les activités d’aérospatiale commerciale.

Concernant la configuration industrielle, l’espace de développement de l’aérospatiale commerciale de notre pays continue de s’étendre. Du 25 décembre 2025 au 31 décembre 2025, notre pays a soumis à l’ITU (Union internationale des télécommunications) des demandes de ressources en fréquence et en orbite pour l’ajout de 203 000 satellites.

Le « bonus » des politiques combiné à l’expansion du marché pousse l’aérospatiale commerciale vers une croissance explosive. Les données de l’Institut de recherche sur l’industrie China Merchants montrent qu’entre 2020 et 2024, la valeur de production de l’industrie de l’aérospatiale commerciale de notre pays est passée d’environ 1 000 milliards de yuans à environ 2,3 mille milliards de yuans. Parallèlement, en 2025, notre pays a exécuté 92 lancements spatiaux, dont 50 lancements commerciaux ; pour la première fois, la proportion dépasse 50 %.

L’expansion rapide de la taille de l’industrie signifie aussi que les risques et la complexité des lancements augmentent en même temps. La demande de couverture du risque devient de plus en plus urgente, et le rôle de « stabilisateur » de l’assurance de l’aérospatiale commerciale ressort davantage.

Un responsable concerné de China Property & Casualty Insurance Co., Ltd. (ci-après « PICC P&C ») a déclaré au journaliste de 《China Securities Journal》 que l’assurance est un facteur de production important dans la chaîne industrielle de l’aérospatiale commerciale : grâce à une fonction professionnelle d’indemnisation des pertes, elle fournit un soutien stable pour la production continue des entreprises. L’assurance peut fournir une solution globale à toute la chaîne industrielle, couvrant les biens, le personnel, la responsabilité, le fret, etc.

Ce n’est pas tout : l’assurance joue également un effet multiplicateur dans la coordination de la chaîne d’approvisionnement et côté financement. Jiang Han, chercheur senior de Pangu Think Tank (Beijing) Information Consulting Co., Ltd., a déclaré au journaliste de 《China Securities Journal》 que l’assurance n’est pas seulement un outil de couverture des risques, mais peut aussi pousser l’élévation de la chaîne d’approvisionnement. Par exemple, exiger que les fabricants de satellites souscrivent une assurance responsabilité qualité, ce qui les incitera à améliorer la fiabilité de leurs produits. En outre, les données sur les risques accumulées par les compagnies d’assurance peuvent aussi alimenter les itérations technologiques, pour finalement former une boucle fermée « assurance—données—amélioration ».

Yang Fan, directeur général de Beijing Paipaiwang Insurance Agency Co., Ltd., a ajouté que l’assurance peut aussi renforcer efficacement le crédit de financement des entreprises. Dans le domaine du financement, les actifs satellites présentent souvent des caractéristiques de valeur élevée, de risque élevé et de difficulté de supervision ; les institutions financières traditionnelles ne peuvent pas les utiliser directement comme garanties. Un plan d’assurance perfectionné peut couvrir les risques sur tout le cycle de vie, du lancement des satellites à leur exploitation en orbite, transformant ainsi les actifs satellites en garanties conformes acceptables pour les banques. Ce modèle « assurance + financement » est déjà largement utilisé dans l’industrie, aidant plusieurs entreprises à constituer de grandes constellations via des prêts bancaires.

La force combinée de la coassurance et de la réassurance pour répartir les risques

Face aux caractéristiques des objets d’assurance de l’aérospatiale commerciale, à savoir une valeur élevée et un risque élevé, l’industrie de l’assurance utilise principalement des modes « en groupe » tels que la coassurance et la réassurance, afin de répartir les risques à plusieurs.

La coassurance est le premier transfert du risque : plusieurs sociétés d’assurance, ensemble, fournissent une couverture d’assurance pour le même objet assuré, et partagent le risque ; la réassurance est le second transfert du risque : cela signifie que l’assureur transfère partiellement, sous forme de réassurance, à d’autres assureurs les activités d’assurance qu’il prend en charge, afin de diversifier davantage son propre risque.

D’après la pratique, en mars 2025, sous la guidance des autorités de régulation compétentes de Pékin, 17 institutions de P&C à Pékin, 2 institutions de réassurance et 1 institution d’intermédiation d’assurance ont conjointement mis en place le premier pool d’assurance de l’aérospatiale commerciale à l’échelle nationale — le « Beijing Commercial Aerospace Insurance Co-insurance Pool » — ce qui signifie que le système de partage des risques de l’assurance de l’aérospatiale commerciale en Chine entre dans une nouvelle étape de développement professionnel.

Selon un responsable concerné du Bureau de régulation de Pékin de la State Financial Regulatory Administration, ledit pool adopte, au niveau de l’organisation, une structure à deux niveaux « assurance directe + réassurance » pour assurer que la capacité globale de souscription est stable et fiable. Sur la base de la définition de seuils d’accès, la structure des membres est ajustée dynamiquement, afin d’assortir de façon flexible les profils de risque de différents projets spatiaux et les ressources d’assurance ; côté système de services, via un modèle de coordination « P&C + intermédiaires », il est possible de fournir aux entreprises spatiales une solution d’assurance tout-en-un.

Selon les données, depuis la création du pool en mars 2025 jusqu’à la fin de la même année, le pool d’assurance de l’aérospatiale commerciale de Pékin a fourni une couverture contre le risque pour 17 projets de lancement spatial pour un montant d’environ 7,7 milliards de yuans.

Difficulté de « faible part, taux de prime élevé » à résoudre

Même si les perspectives de marché sont vastes, l’assurance de l’aérospatiale commerciale fait encore face, lors de sa mise en œuvre effective, à de nombreux obstacles.

Selon le directeur du département de grands clients de China United Property & Casualty Insurance Co., Ltd., Dan Xiaopeng, actuellement l’assurance de l’aérospatiale commerciale gérée par sa société se compose principalement de deux grandes catégories : d’une part, l’assurance satellite, couvrant l’assurance de lancement et la période de fonctionnement initial, ainsi que l’assurance de durée de vie en orbite ; d’autre part, l’assurance fusée, comprenant une assurance avant lancement, une assurance de lancement, et une assurance responsabilité civile envers les tiers pour le lancement de fusées et de satellites, afin d’assurer de manière complète les risques sur l’ensemble du processus, depuis les essais de mise au point avant lancement jusqu’à l’exploitation en orbite.

Les responsables concernés de PICC P&C indiquent que, dans le développement de l’aérospatiale commerciale en Chine, divers types de risques vont progressivement apparaître, et les défis ainsi que les opportunités se croisent et se distinguent. D’un côté, le déploiement des constellations de satellites en orbite basse s’accélère, les fusées à grande capacité réutilisables effectuent des lancements initiaux de manière dense et l’activité de lancement entre dans une phase de densité élevée et de normalisation ; le cycle de validation se réduit sous l’effet des itérations technologiques ; les risques inconnus liés à diverses technologies innovantes continuent de s’amplifier. De l’autre côté, la diversification de la chaîne d’approvisionnement augmente la difficulté de contrôle qualité, et de nouveaux risques tels que les collisions avec des débris spatiaux et la sécurité des zones de retombée continuent d’émerger. Les risques présentent le caractère « plus l’innovation technique est audacieuse, plus la chaîne de risques est complexe », ce qui pose de grands défis à la capacité de souscription du pool et à la prévention/contrôle du risque.

Un responsable concerné de Sunlight Property Insurance Co., Ltd. (ci-après « Sunlight P&C ») a indiqué au journaliste de 《China Securities Journal》 que la difficulté de la tarification actuarielle pour l’assurance de l’aérospatiale commerciale est importante. En plus du risque principal et explicite de l’échec de lancement, les compagnies d’assurance doivent aussi prendre en compte les risques implicites tels que les pannes en orbite, les collisions avec des débris spatiaux, les attaques réseau et la sécurité de l’information. L’incertitude de différents risques augmente la difficulté de tarification des produits, et impose également des exigences plus élevées aux capacités d’évaluation des risques des assureurs.

Avec l’addition de plusieurs facteurs, le marché de l’assurance de l’aérospatiale commerciale en Chine se heurte, dans une certaine mesure, à l’embarras de « faible part, taux de prime élevé » : le montant de couverture offert est bien inférieur au coût réel des fusées et des satellites, tandis que le coût de souscription pour les entreprises reste élevé.

D’après l’analyse du responsable concerné de Sunlight P&C mentionné ci-dessus, derrière le phénomène de « faible part, taux de prime élevé », il existe plusieurs raisons : d’abord, le risque est très concentré ; actuellement, la capacité de rétention des assureurs en Chine est limitée, et afin de se prémunir contre la pression liée aux indemnisations massives, ils ne peuvent adopter qu’une stratégie défensive consistant à réduire le montant assuré et à augmenter la prime. Ensuite, le secteur manque encore de normes unifiées d’évaluation du risque et de mécanismes de divulgation de l’information, ce qui empêche les assureurs d’établir un « profil » précis ; ils ne peuvent alors que tarifer de façon prudente. Objectivement, cela reflète que le marché en est encore au stade de démarrage.

** Passer de « payer après coup » à une « co-gestion du risque »**

Face aux limites de l’étape initiale du marché, l’assurance de l’aérospatiale commerciale a un besoin urgent d’une intégration profonde avec la chaîne industrielle : passer d’une logique unique de « l’indemnisation après l’incident » à une « gestion des risques sur l’ensemble du cycle de vie ».

Yang Fan souligne que la valeur de l’assurance ne devrait pas se limiter au rôle de « payeur » après la survenue d’un accident ; elle devrait aussi se refléter dans la détection et l’alerte précoce des risques en amont. En établissant des normes de souscription et de contrôle du risque indépendantes de celles des essais de recherche et développement, les assureurs peuvent identifier les risques et dangers dans les étapes de fabrication. Ce mécanisme de « soutenir la recherche et le développement par l’assurance, et promouvoir les améliorations par l’assurance » permet de réduire les probabilités de risque à la source.

Un responsable concerné de PICC P&C a également indiqué au journaliste qu’il existe actuellement un biais cognitif saillant dans le domaine de l’assurance de l’aérospatiale commerciale : on assimile de manière excessive l’assurance à un outil de « transfert du risque ». On se concentre unilatéralement sur la prime et le montant assuré, tout en ignorant la forte corrélation entre le taux d’assurance et des indicateurs tels que la fiabilité des fusées, le nombre de lancements, etc. On ignore aussi que l’assurance est un outil de gestion du risque à l’échelle de tout le cycle de vie et sur le long terme. Pour sortir de l’impasse, il faut préciser le positionnement de l’assurance en tant qu’outil de gestion des risques à long terme, et construire un modèle de coordination « co-gestion du risque + construction partagée des données + renforcement de la capacité de l’industrie ». Grâce à un lien étroit en profondeur, on aide les entreprises à améliorer leur contrôle des risques, à accumuler des données, et à itérer la technologie, pour finalement réaliser une situation gagnant-gagnant.

À l’avenir, un responsable concerné de Sunlight P&C indique que, à mesure que l’industrie mûrit, que les données de risque s’accumulent et que les normes sectorielles se perfectionnent, la tarification de l’assurance ira nécessairement vers une approche plus fine et différenciée. Parallèlement, avec les entreprises nationales qui prendront davantage de commandes internationales de lancements, le service de l’assurance de l’aérospatiale commerciale de notre pays accélérera aussi « l’ouverture vers l’extérieur », en participant en profondeur au système mondial de réassurance, tout en continuant à accroître son pouvoir de parole international tout en se rapprochant des normes internationales.

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Responsable : Gao Jia