La première série d'« exclusions » pour les entreprises du niveau croissance du marché STAR

Au 11 mars, les sociétés du segment STAR Market ont toutes finalisé, sous la forme d’un communiqué sur leurs résultats ou d’une prévision, la divulgation de leurs activités pour l’exercice 2025. Elles devraient réaliser un chiffre d’affaires de 1,59 billion de yuans, en hausse de 10,3 % ; un bénéfice net de 59,1 milliards de yuans, en hausse de 28,2 %. Parmi elles, pour les 39 sociétés du segment « Growth » du STAR Market, le chiffre d’affaires devrait augmenter de 36,7 % en glissement annuel ; le bénéfice net devrait se redresser avec une réduction de la perte de 56,9 % en glissement annuel, montrant une forte capacité de transformation technologique et de dépassement des cycles.

Avec la divulgation concentrée des résultats, 6 sociétés, dont BeiGene, Cambrian, OBI Optics, Jingjin Electric, Nuocheng Health et Beixin Life, devraient devenir les premières entreprises du segment « Growth » du STAR Market à « sortir du segment ». À l’exception de Beixin Life, les 5 autres sont des entreprises existantes du segment « Growth » du STAR Market.

Parmi ces 6 sociétés, BeiGene présente la plus grande échelle de chiffre d’affaires. Sur la période concernée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 38,205 milliards de yuans, en hausse de 40,4 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 14,22 milliards de yuans. Cela tient principalement à la croissance des ventes de ses deux produits phares, Baiyueze (zanubrutinib) et Baizean (tirelizumab). En particulier, les revenus de vente de Baiyueze atteignent un nouveau sommet, avec un chiffre d’affaires mondial de 28,067 milliards de yuans, en hausse de 48,8 %. À l’heure actuelle, Baiyueze a déjà solidement établi sa position de leader mondial dans le domaine des inhibiteurs de BTK : c’est l’inhibiteur de BTK dont le spectre d’indications approuvées est le plus large au monde, et il a déjà été approuvé dans plus de 75 marchés à l’échelle mondiale.

Porté par la forte demande en IA et en puissance de calcul, Cambrian réalise un chiffre d’affaires de 6,497 milliards de yuans, en hausse considérable de 453,21 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires atteint 20,59 milliards de yuans. Il s’agit de la première fois, depuis son introduction en bourse en 2020, que la société parvient à enregistrer un bénéfice annuel.

En 2025, OBI Optics a réalisé un chiffre d’affaires de 940 millions de yuans, en hausse de 66,66 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 127 millions de yuans ; Jingjin Electric a réalisé un chiffre d’affaires de 2,726 milliards de yuans, en hausse de 108,93 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 162 millions de yuans ; Nuocheng Health devrait réaliser un chiffre d’affaires de 2,365 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 6,33 milliards de yuans.

Beixin Life, quant à elle, est une entreprise nouvellement cotée constituant un « increment » pour le segment « Growth » du STAR Market. Elle fera son entrée sur le STAR Market le 5 février 2026 ; dès sa première année de cotation, elle est rentable et a réussi à « décrocher le U ». D’après le communiqué sur ses résultats, en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 542 millions de yuans, en hausse de 71,23 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 80,6219 millions de yuans.

Selon des informations, au cours de la période concernée, après la mise sur le marché de plusieurs produits innovants de Beixin Life, le nombre d’admissions à l’hôpital et la proportion d’utilisation en milieu clinique ont progressé rapidement. La société est désormais entrée dans plus de 60 pays et régions du monde, avec des applications cliniques dans plus de 2 000 hôpitaux ; son chiffre d’affaires provenant des activités à l’étranger a augmenté de plus de 130 % en glissement annuel.

Le 18 juin 2025, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) a lancé les mesures « 1+6 » pour approfondir la réforme du STAR Market, dans le cadre de « l’amélioration de la réforme du STAR Market » telle que mentionnée dans les mesures « 1+6 ». Elles comprennent la mise en place d’un segment « Growth » sur le STAR Market. La même année, le 13 juillet, la Bourse de Shanghai a élaboré et publié des lignes directrices relatives au segment « Growth » du STAR Market, mettant davantage en évidence l’inclusion et le soutien apportés aux entreprises de « hard tech ».

Du point de vue de son positionnement, le segment « Growth » du STAR Market vise de manière précise les entreprises technologiques qui réalisent des percées importantes, disposent de perspectives commerciales étendues, investissent beaucoup et de façon continue dans la R&D et se trouvent, au moment de l’introduction en bourse, dans une phase non rentable. Concernant l’entrée dans le segment : pour les 32 sociétés existantes non rentables, ainsi que pour les sociétés supplémentaires nouvellement enregistrées qui seront introduites en bourse tout en restant non rentables, elles sont respectivement intégrées au segment « Growth » du STAR Market à compter de la date de publication des lignes directrices, et à compter de la date d’introduction en bourse.

Depuis la publication des mesures de réforme « 1+6 » du STAR Market, un groupe d’entreprises dans des domaines de technologie de pointe a accéléré son calendrier d’introduction en bourse. Le 28 octobre 2025, 3 sociétés, Heyuan Biotech, Xi’an Yicai et Bibet, ont été cotées collectivement sur la Bourse de Shanghai, devenant ainsi les premières entreprises « incrementales » du segment « Growth » du STAR Market.

À l’heure actuelle, avec en plus les sociétés nouvellement cotées comme Moore Threads, Angrui Micro, Muxi Shares et Beixin Life, le segment « Growth » du STAR Market compte 39 entreprises. Parmi elles, plus de 90 % se concentrent sur deux grandes filières « hard tech » : la nouvelle génération des technologies de l’information et la biomédecine.