Trump's discourse brise les attentes de paix, le dollar américain connaît une reprise temporaire

Flash de l’application Tonghuan Finance — Vendredi (3 avril), pendant la séance de marché européen, les déclarations publiques de Trump cette semaine ont complètement renversé les anticipations du marché des changes à court terme concernant le dollar. Avant cela, les investisseurs du monde entier pariaient généralement sur un apaisement progressif des tensions géopolitiques et sur un refroidissement de la situation ; de nombreux capitaux ont donc réduit leurs positions en dollars et augmenté leurs allocations d’actifs à risque. Mais lorsque le contenu de son discours a délivré des signaux fermes, l’illusion d’une résolution pacifique du conflit s’est rapidement dissipée ; les investisseurs se sont immédiatement tournés vers une allocation défensive. En tant que monnaie de refuge mondiale centrale, le dollar a ainsi reçu, dans le sillage, d’importants flux d’achats, faisant émerger une dynamique de hausse rapide.

De plus, l’imminent rapport crucial sur l’emploi non agricole américain de ce vendredi a également fait que les participants au marché ne souhaitent généralement pas, avant l’arrivée du week-end, conserver des positions vendeuses de dollars. L’émotion de prudence et l’état d’esprit prudent avant les données se sont donc renforcés mutuellement, fournissant un solide soutien au dollar à la base. Toutefois, après une montée rapide, une partie des capitaux a choisi de réaliser des bénéfices, entraînant un léger repli du dollar dans la journée ; il s’agit d’une fluctuation normale au cours d’un mouvement haussier.

Analyse technique

D’un point de vue des figures techniques, selon les indicateurs de swing sur le graphique journalier, la tendance principale à moyen terme de l’indice du dollar reste haussière ; à court terme, il est entré dans une phase de consolidation et d’ajustement. Si le prix casse de façon effective le niveau clé de 98.880, la tendance principale se transformera en direction baissière ; si, au contraire, il franchit le récent plus haut de swing à 100.643, cela signifiera que la tendance haussière va redémarrer, ouvrant un nouvel espace de hausse.

Par ailleurs, la tendance secondaire à court terme est également orientée à la hausse. Dès que le marché perdra le creux de swing à court terme à 99.298, la dynamique des acheteurs (camp haussier) diminuera nettement, et le prix pourrait entrer dans un repli correctif plus profond.

En outre, la ligne de tendance au niveau de 99.712 joue aussi un rôle clé dans la trajectoire. Depuis que, le 27 janvier, l’indice du dollar a touché son point bas de phase à 95.551, cette ligne a constamment soutenu le mouvement haussier en cours. Mercredi, l’indice du dollar a brièvement franchi cette ligne de tendance à la baisse, mais le lendemain il l’a rapidement reprise, ce qui met en évidence l’efficacité de ce fort support. À l’heure actuelle, le prix évolue encore au-dessus de la ligne de tendance ; la structure de hausse à moyen terme reste intacte.

（Graphique journalier de l’indice du dollar : Source : 易汇通）

Les principaux niveaux de support de l’indice du dollar se concentrent sur deux moyennes mobiles clés : la MM à 200 jours à 98.443 et la MM à 50 jours à 98.381. La MM à 50 jours a déjà franchi au-dessus la MM à 200 jours : cela a formé un signal classique de croisement haussier des moyennes mobiles (golden cross), ce qui offrira un solide soutien technique à la hausse du dollar à moyen terme. Par la suite, si le marché parvient à préserver le support des moyennes mobiles, un rebond pourrait s’accélérer.

Le niveau cible de hausse récent de l’indice du dollar est le plus haut du 31 mars à 100.643. S’il parvient à tenir solidement à ce niveau, cela déclenchera une série de cassures haussières puissantes. Le prochain objectif potentiel peut être envisagé autour de 101.977 ; à court terme, il faut plutôt surveiller la consolidation oscillante dans la zone 99.70-99.90, et se méfier d’un repli supplémentaire provoqué par la prise de bénéfices.

Les anticipations de paix se dissipent, la demande de refuge soutient la hausse à moyen terme du dollar

Le discours de Trump a transmis clairement au marché un signal : le conflit géopolitique actuel ne semble pas devoir s’achever à court terme, et dans les semaines à venir pourraient se produire des actions militaires plus agressives. Le marché a réagi de manière extrêmement sensible à ce signal. L’appétit pour le risque s’est rapidement tourné vers le pessimisme ; les capitaux de trading ont massivement quitté la bourse, les matières premières et d’autres actifs à haut risque, pour revenir vers des actifs en dollars considérés comme refuges. Selon l’auteur, ce basculement des flux de capitaux est précisément la logique centrale de la hausse du dollar de cette période ; ce moteur ne disparaît pas malgré un repli à court terme.

Le pétrole, le rendement des Treasuries et le dollar montent en synchronisation : la logique de soutien à moyen terme reste inchangée

Après le discours de Trump, le prix international du pétrole brut a fortement bondi. Cette tendance a entraîné deux réactions en chaîne sur les deux marchés, offrant un soutien continu au dollar. D’une part, le niveau élevé du prix du pétrole pousse directement les anticipations d’inflation du marché : la période de baisses de taux de la Fed est donc repoussée ; les rendements des Treasuries se maintiennent durablement à un niveau élevé. D’autre part, la hausse du pétrole accroît aussi les craintes d’un ralentissement de la croissance économique mondiale, ce qui continue de peser sur la performance des actifs à risque. Dans les deux cas, les résultats du marché sont directement favorables au dollar. Lorsque l’inflation, les rendements et le sentiment de refuge pointent en même temps vers le dollar, la logique fondamentale de la hausse à moyen terme s’en déduit naturellement et ne changera pas sous l’effet de la volatilité intraday d’un seul jour.

Les données non agricoles arrivent : le sentiment d’attente domine la volatilité à court terme

Le rapport sur l’emploi non agricole américain qui doit être publié ce vendredi est la variable centrale susceptible d’influencer la trajectoire à court terme du dollar. Même si le marché s’attend généralement à ce que ces données reflètent une hausse modérée de l’emploi, face à un rapport suffisamment important pour agiter l’ensemble du marché des changes mondial, il y a presque aucun investisseur qui soit prêt à conserver des positions vendeuses de dollars avant la publication des données.

Au moment où la publication des données coïncide avec la fermeture du week-end, conserver une position vendeuse de dollars fait incontestablement face à un risque élevé d’incertitude. La grande majorité des traders choisit donc d’éviter cette exposition au risque ; cela a également apporté un soutien à la base du dollar. Cependant, certains acheteurs ont décidé de prendre des bénéfices avant les données, ce qui a entraîné un léger recul du dollar après la hausse. La logique globale de la trajectoire du jeudi était claire : le marché donne la priorité à la recherche de sécurité des actifs ; le sentiment lié au risque se refroidit pleinement ; le schéma selon lequel la monnaie refuge, le dollar, renforce sa tendance à moyen terme demeure inchangé ; à court terme, le marché entre dans une phase d’attente et de consolidation oscillante.

（Rédaction : 王治强 HF013）

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