Institution : Prédire que la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul 2026 entrera dans une période de « total inflation »

《Plan quinquennal “quinzième” pour le développement d’infrastructures de base modernes de Guangzhou (projet soumis à consultation)》 indique qu’il faut construire un réseau de puissance de calcul urbain à architecture multidimensionnelle et interconnectée. Renforcer l’orchestration de la construction des infrastructures de puissance de calcul, et mettre en place une organisation coordonnée fondée principalement sur la puissance de calcul intelligente, avec la puissance de calcul généraliste, la super puissance de calcul et la puissance de calcul en périphérie, afin de constituer un système d’approvisionnement en puissance de calcul de haute qualité et à forte élasticité, adapté au développement économique des méga-villes.

Guotai Junan Securities estime que, 1) le volume de Token domestiques dépasse 140 000 milliards, les fabricants nationaux de puissance de calcul entrent dans le point critique des résultats, et une nouvelle vague de hausse des prix des CPU repart. 2) l’entraînement et la diffusion entrent en résonance, et la demande en puissance de calcul se libère à une vitesse fulgurante. L’année 2026 sera une année charnière pour la transition des besoins en puissance de calcul de la Chine, passant de « l’entraînement dans le cloud » à un modèle à double moteur « entraînement + inférence », et le manque de puissance de calcul se libérera rapidement sous l’effet de catalyseurs provenant de davantage de modalités et d’un spectre plus large de scénarios. 3) amélioration marginale du côté de l’offre externe, déploiement accéléré de la domesticisation à l’interne. En 2026, l’offre nationale de puissance de calcul passera d’une situation de rareté unique à un équilibre structurel ; des ressources abondantes en puissance de calcul pourront efficacement absorber l’explosion de la demande côté utilisateurs, jetant ainsi les bases de la concrétisation des performances sur la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul. 4) l’optimisme s’accélère sur l’ensemble de la chaîne de l’industrie des puissances de calcul nationales, avec une possible hausse conjointe des volumes et des prix. Sous la pression exercée simultanément sur les deux côtés offre et demande, on anticipe que la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul entrera en 2026 dans un cycle de « forte inflation sur l’ensemble de la chaîne » ; la dynamique de l’industrie déborderait alors progressivement de la puce cœur vers les maillons tels que l’AIDC, les services cloud et de puissance de calcul, ainsi que l’équipement électrique d’accompagnement et les serveurs.

Guoxin Securities estime que, 1) la présente hausse des prix est le résultat d’une résonance entre trois facteurs : l’explosion de la demande, les contraintes sur l’offre et la mise à niveau des modèles commerciaux. Du côté de la demande, le déploiement à grande échelle des Agents d’IA stimule une croissance exponentielle de la consommation de Token ; l’inférence en puissance de calcul remplace l’entraînement en puissance de calcul en tant que moteur central. Du côté de l’offre, la chaîne d’approvisionnement mondiale en puces d’IA de haut de gamme demeure fortement tendue, ce qui fait grimper les coûts matériels. 2) la vague de hausse des prix propage la dynamique de l’activité à l’ensemble de la chaîne industrielle. Dans le domaine des matériels en amont, les prix des CPU de serveurs, des puces d’IA et des composants de stockage augmentent ; les puces domestiques entrent dans une phase de déploiement à grande échelle et se rapprochent progressivement des produits internationaux sur le plan des paramètres de performance, mais il subsiste un écart au niveau de l’écosystème logiciel et de la puissance de calcul de haut de gamme. Dans le domaine des services de puissance de calcul au milieu de la chaîne, les avantages des principaux acteurs en matière de déploiement full-stack se renforcent. 3) à moyen et long terme, l’industrie des puissances de calcul pour l’IA évoluera selon quatre grandes directions : priorité à l’inférence, compétition full-stack, substitution domestique et optimisation verte et intensive. L’inférence en puissance de calcul devient le levier central de l’industrie ; les infrastructures à faible latence, en périphérie, et à forte densité seront des priorités de construction ; la collaboration de technologies full-stack constituera une barrière centrale pour les fabricants ; les cycles de prix élevés de la puissance de calcul devraient s’inscrire dans la durée ; les infrastructures évolueront vers plus de sobriété, de durabilité et de mutualisation intensive.