Après une perte colossale de 7,9 milliards, "pour stopper l'hémorragie" : les cadres de Tianqi Lithium ont vu leur salaire moyen augmenter de 1,58 million, tandis que les actionnaires n'ont obtenu aucun rendement !

Après avoir enregistré de lourdes pertes en 2024, Tianqi Lithium Industry (002466.SZ) a remis, en 2025, un bilan de « pansement ».

Le 27 mars 2026 au soir, Tianqi Lithium Industry a publié son rapport annuel 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 10.35B de yuans, en baisse de 20,8 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élève à 463M de yuans, ce qui, par rapport aux 7.91B de yuans de pertes nettes en 2024, correspond à un retour à la rentabilité.

Huangjushu Finance a noté que Ganfeng Lithium Industry (002460.SZ) est également parvenue à un retour à la rentabilité : son bénéfice net attribuable aux actionnaires est passé de -2.07B de yuans en 2024 à 1.61B de yuans en 2025, ce qui pourrait signifier que les entreprises chinoises de l’extraction de lithium sortent de la période la plus sombre du secteur.

Tianqi Lithium Industry a mis en place une intégration « verticale » de la chaîne industrielle, ce qui lui confère un avantage de coûts significatif.

En amont, Tianqi Lithium Industry détient le contrôle de la société Vinfield Holdings en Australie, laquelle possède la mine Greenbush des plus hauts standards mondiaux de spodumène ; Tianqi Lithium Industry détient aussi une participation dans SQM, l’entreprise d’extraction du lithium des plus grandes lacs de saumure au monde, au Chili, renforçant ainsi des barrières de ressources.

En aval, Tianqi Lithium Industry fait progresser de manière régulière la montée en capacité de la base australienne de l’hydroxyde de lithium à Kwinana, la mise en œuvre du projet de lithium métal de 1000 tonnes/an à Chongqing, le projet d’hydroxyde de lithium de Zhangjiagang (Jiangsu) et d’autres projets de capacité.

En aval, Tianqi Lithium Industry, via la signature d’accords de fourniture de long terme avec ses clients de premier plan, structure sa présence dans des domaines tels que les matériaux pour nouvelles énergies, les batteries à état solide et le recyclage des batteries.

Cette fois, la performance de Tianqi Lithium Industry a connu un renversement en « V profond », principalement grâce aux excellentes performances de trois filiales étrangères.

La société Vinfield Holdings, en Australie, a enregistré en 2025 un chiffre d’affaires de 7.76B de yuans, un bénéfice net de 2.87B de yuans, et un bénéfice net attribuable à Tianqi Lithium Industry de 1.05B de yuans.

La société SQM, au Chili, a affiché en 2025 un chiffre d’affaires de 2.29B de yuans, un bénéfice net de 8.4B de yuans, avec un bénéfice net l’année précédente de -3.46M de yuans, réalisant un retour à la rentabilité.

La société TLA, en Australie, a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 588 millions de yuans, un bénéfice net de -320 millions de yuans, avec un bénéfice net l’année précédente de -5.19M de yuans, parvenant à une forte réduction des pertes.

Ces trois filiales étrangères, par leurs excellentes performances, ont permis que le rendement des investissements de Tianqi Lithium Industry passe de -3.59M de yuans en 2024 à 547 millions de yuans en 2025.

Cependant, derrière le tableau « florissant », Tianqi Lithium Industry a rencontré, à l’étranger, quelques problèmes particulièrement épineux.

En Australie, l’administration fiscale locale a envoyé une lettre de communication d’avis préliminaire concernant la structure de transaction introduite en 2021 par l’ancienne filiale détenue à 100 % de Tianqi Lithium Industry, TLEA, concernant des transactions d’IGO, ce qui pourrait entraîner une dette fiscale potentielle d’environ 170 millions de dollars australiens. Tianqi Lithium Industry a déposé ses documents de défense ; à ce stade, aucune provision pour dette prévue n’a été comptabilisée.

Au Chili, la « convention de partenariat » entre la filiale détenue à 100 % de Tianqi Lithium Industry et Codelco, concernant SQM, ainsi que le procès intenté au Chili, ont été portés jusqu’à la Cour suprême ; l’issue reste incertaine.

Dès la première étape du retournement vers la rentabilité, le conseil d’administration de Tianqi Lithium Industry a commencé à récompenser. Les rémunérations des dirigeants ont fortement augmenté.

Le conseil d’administration de Tianqi Lithium Industry compte 11 membres ; en retirant 4 administrateurs indépendants, il ne reste que 7 membres.

Le président d’honneur du conseil d’administration, Jiang Ping, en 2025, a une rémunération totale avant impôts de 5,76 millions de yuans, contre 3,456 millions de yuans en 2024, soit une hausse de 66,67 %.

Le président du conseil d’administration, Jiang Anqi, en 2025, a une rémunération totale avant impôts de 5.23M de yuans, contre 3.57M de yuans en 2024, soit une hausse de 44,68 %.

Le directeur général, Xia Juncheng, en 2025, a une rémunération totale avant impôts de 5,2268 millions de yuans, contre 3.84M de yuans en 2024, soit une hausse de 46,27 %.

Le vice-directeur général, Guo Wei, en 2025, a une rémunération totale avant impôts de 1.99M de yuans, contre 2.71M de yuans en 2024, soit une hausse de 92,78 %.

Le vice-directeur général, Xiong Wanyu, en 2025, a une rémunération totale avant impôts de 1.43M de yuans, contre 2.7M de yuans en 2024, soit une hausse de 90,02 %.

Le secrétaire du conseil d’administration et vice-directeur général, Zhang Wenyu, en 2025, a une rémunération totale avant impôts de 1.88M de yuans, contre 1.59M de yuans en 2024, soit une hausse de 43,66 %.

Le vice-directeur général, Zhu Hui, nouvellement nommé en 2025, n’est pas comparable.

D’après les calculs de Huangjushu Finance, les 6 dirigeants mentionnés ci-dessus ont en moyenne augmenté leur rémunération de 1,5853 million de yuans en 2025.

En face, la rémunération moyenne des employés de Tianqi Lithium Industry n’a pas connu de changement majeur : 403.7k de yuans en 2024 et 0,4057 million de yuans en 2025.

Il convient de noter que, bien que Tianqi Lithium Industry ait réalisé des bénéfices en 2025, le conseil d’administration a pris une décision qui a surpris le marché : en 2025, aucun dividende ne sera versé, aucune action ne sera offerte et aucune action ne sera émise en augmentation. À la fin 2025, les bénéfices non répartis de Tianqi Lithium Industry s’élèvent à 405.7k de yuans. Certains actionnaires minoritaires estiment qu’il y a, d’un côté, une forte augmentation de salaire pour les dirigeants, et de l’autre, aucun retour pour les actionnaires, et que la logique de répartition du capital de Tianqi Lithium Industry présente de graves problèmes.

Source d’informations

Rapport annuel 2025 de Tianqi Lithium Industry

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